سوآپ (SWAP) نفت چیست؟


اختصاصی خبرآنلاین/سود واقعی سوآپ نفت چقدر بوده است؟

در شرایطی که از توقف سوآپ نفت به عنوان یک خطای بزرگ استراتژیک یاد می شود و همه مسوولان چون رئیس کمیسیون انرژی نیز از ارائه گزارشی غلط به میرکاظمی و تصمیمی عجولانه می گویند..

آذرجزایری:در شرایطی که از توقف سوآپ نفت به عنوان یک خطای بزرگ استراتژیک یاد می شود و همه مسوولان چون رئیس کمیسیون انرژی نیز از ارائه گزارشی غلط به میرکاظمی و تصمیمی عجولانه می گویند اما همچنان وزیر سابق نفت مدعی است که این خطا نبوده و او در مقابل خیانتی بزرگ قد علم کرده و به نوعی وی قربانی چنین ایستادگی در مقابل چنین خیانتی شده است.برهمین اساس رستم قاسمی پس از دو ماه حضور بر مسند مدیریت نفت امروز در اتاق بازرگانی تهران به اظهارنظری در این خصوص پرداخته و تاکید کرده است: سوآپ نفت باید مجدداً مورد بررسی قرار بگیرد.

برهمین اساس به نظر می رسد بزودی وضعیت سوآپ نفت از گذشته تا کنون مورد بررسی مجدد قراربگیرد.

براساس این گزارش در شرایطی که میرکاظمی معتقد است از محل سوآپ هر بشکه نفت 20 سنت سود عاید کشور شده است بررسی قراردادهای سوآپ نفت کشور که بیشتر معطوف به قرارداد ما به شرکت ویتول با 70 هزاربشکه سوآپ مربوط بوده است سود مستقیم سوآپ هر بشکه نفت برای ایران 05/1 دلار بوده است که براین اساس با احتساب سوآپ 245 میلیون بشکه نفت از این محل 250 میلیون دلار سود مستقیم عاید کشور شده است.

در شرایطی که نفت سوآپ شده به ایران از نظر کیفیت بالاتر از نفت ایران بوده که در جنوب تحویل خریدار می شده است بنابراین کارشناسان معتقدند ایران به دلیل دریافت نفت با کیفیت تر 90 سنت در هر بشکه سود می کرده است چرا که از نفت سبک درزمان تصفیه در پالایشگاه فراورده های بیشتری را عاید کشورمی کند بنابراین در اینصورت از ابتدای این طرح تا توقف آن ، از این محل 220 میلیون دلار به درآمدهای نفتی ایران افزوده شده است.

تا پیش از اجرای این طرح نفتی ها برای تامین خوراک پالایشگاه های تهران و تبریز ناچار به هزینه های هنگفت برای انتقال نفت خام بوده اند اما پس از اجرای این طرح این مشکل مرتفع شد و نفت دریافتی از کشورهای همسایه در شمال کشور به این پالایشگاه ها انتقال یافت و هزینه انتقال نیز به صفر کاهش یافت.بنابراین از این محل نیز بنا به نظر کارشناسان 400 میلیون دلار منفعت نصیب ما شده است که به قولی می شود نفع یک دلار و 6 سنتی در انتقال هر بشکه نفت!

پول سوآپ نفت در اختیار نیکو بوده است و 90 روز در حساب نیکو باقی می مانده و بعد به طرفین قرارداد تحویل داده می شد اگر بهره بانکی این پول در حساب را 7درصد بدانیم بنابراین 58 میلیون دلار در سال سود ناشی از نگهداری پول سوآپ کننده بمدت 90 روز نزد نیکو بوده است.که براساس اظهارات کارشناسان این مبلغ برای سرمایه گذاری در پروژه های نفتی صرف می شده است.براین اساس در صورت احتساب 10 سال بهره بردن از این سود بانکی از محل سوآپ نفت 580 میلیون دلار سود عاید کشور شده است.

براین اساس روی هم رفته از سال 1999 تا کنون 245 میلیون بشکه نفت سوآپ شده که این میزان یک میلیارد و 450 میلیون دلار درآمد نصیب کشور کرده است که در صورت تقسیم این رقم در 245 میلیون بشکه به این نتیجه می رسیم که از محل سوآپ هر بشکه نفت طی سالهای گذشته ؟ عاید کشور می شده است و آمارها مطرح شده از سوی وزیر سابق نفت که منجر به توقف سوآپ شد یک اشتباه استراتژیک و بزرگ بوده است.اشتباهی که هم پای ما را به دادگاه های بین المللی کشانده و اعتبار این را در میان همسایگان خزری خدشه دار کرده است.ضمن آنکه در حال حاضر خبر می رسد سوآپ نفت در حد کمتر از 10 هزار بشکه آغازشده در حالیکه پیش از این 80 هزار بشکه بوده است.بیشتر این سهم از سوی شرکت ویتول در حدود 70 هزار بشکه با ایران امضاء شده بود که در حال حاضر این شرکت حاضر شده با سوآپ کمتر از 10 هزاربشکه همکاری با ایران را ادامه دهد.

سوآپ Swap

وبلاگ تین نیوز | سوآپ در لغت به‌معنای معامله پایاپاى (ارز)، معاوضه، عوض کردن، مبادله کردن، بیرون کردن، جانشین کردن و اخراج کردن آمده و در اصطلاح، توافقی بین دو شرکت برای معاوضه جریان نقدی در آینده (با دو نوع پرداخت متفاوت از بدهی یا دارایی) است.
قرارداد فوق تاریخ پرداخت و چگونگی محاسبه جریانات نقدی را که باید پرداخت شود مشخص می‌کند. معمولا محاسبه جریانات نقدی شامل ارزش‌های آتی یک یا چند متغیر بازار است. اولین قراردادهای سوآپ در اوایل دهه 1980 منعقد شدند. از آن زمان تاکنون بازار سوآپ رشد چشم‌گیری داشته است.
در حال حاضر اکثر قراردادهای مشتقّات خارج از بورس به‌صورت سوآپ انجام می‌شود.[1]

اجزای تشکیل‌دهنده سوآپ
1- دارایی پایه؛ موضوع قرارداد است و هدف از قراداد، انتقال ریسک اعتباری در معرض آن است.
به‌طور معمول، دارایی پایه یکی از اقلام زیر است:
- ورقه قرضه با ریسک اعتباری؛
- وام؛
- پرتفوی (سبد دارایی‌ها در بورس) مرجع متشکل از اوراق قرضه و وام‌ها؛
- شاخص مربوط به بخشی از بازار اوراق قرضه؛
- شاخص سهام.

2- فروشنده سوآپ (Swap Seller)؛ طرف قراردادی که نرخ شناوری را دریافت و بازده کل را به طرف دیگر قرارداد پرداخت می‌کند. به فروشنده سوآپ، خریدار حمایت نیز گفته می‌شود.
3- خریدار سوآپ (Swap Buyer)؛ طرف قراردادی که با پرداخت نرخ شناور و دریافت بازده کل موافقت می‌کند، به خریدار سوآپ فروشنده حمایت یا سرمایه‌گذار نیز گفته می­شود.[2]
4- شخص مرجع یا تعهد مرجع؛ شخص مرجع همان صادرکننده ابزار بدهی است. این شخص می‌تواند شرکت، دولت و یا صادرکننده وام باشد.
5- صرف سوآپ (Swap Premium)؛ پرداخت‌هایی که به‌وسیله خریدار حمایت صورت می‌گیرد، “پایه صرف” نام دارد و پرداخت‌های احتمالی که ممکن است فروشنده حمایت به پرداخت آنها مجبور شود به “پایه حمایت” موسوم است. خریدار و فروشنده در تاریخ معامله بر روی این صرف به توافق می‌رسند و صرف تا پایان مدت قرارداد ثابت می‌ماند.[3]

انواع سوآپ
سوآپ، انواع فراوانی دارد. از بین انواع قراردادهای سوآپ، قراردادهای سوآپ ارز و سوآپ نرخ بهره، مهم‌ترین و پرکاربردترین‌ها است.
1- سوآپ­های نرخ بهره؛ سواپ نرخ بهره یکی ابزار مهمی برای مدیریت ریسک نرخ بهره به‌شمار می‌آید که برای اولین بار در سال 1982 در ایالات متحده مورد استفاده قرار گرفت. وقتی که تقاضا برای ابزارهای مالی رو به افزایش است، این ابزار می‌تواند برای کاهش ریسک نرخ بهره به‌کار کرفته شود.[4]
شایع ترین و رایج ترین نوع سوآپ که اصطلاحا به Plain Vanilla Swaps نامیده می‌شود، برای نرخ بهره دارای مشخصات زیر است:
1- نرخ بهره پرداخت‌هایی که در این معاوضه وجود دارد را مشخص می‌سازد.
2- نوع پرداخت‌های بهره (نرخ ثابت یا متغیّر) را شخص می‌سازد.
3- مقدار “اصل ذهنی”؛ یعنی همان اصل مقداری که بهره بر روی آن پرداخت می‌شود را معلوم می‌کند.
4- دوره زمانی که معوضه برای آن دوره ساخته می‌شود را مشخص می‌سازد.

قراردادهای سوآپ ارز (Currency Swap Contracts)؛
سوآپ ارز عبارت است از پرداخت‌های اصل و فرع مبلغی از‌ یک ارز در برابر پرداخت اصل و فرع در ارز دیگر. قرارداد سوآپ ارزی ‌ایجاب می‌کند که مبالغ اصل (وام) با ارزهای گوناگون تعریف شده باشد؛ که این مبالغ به‌طور معمول در شروع و پایان عمر سوآپ، پرداخت می‌شوند. مبالغ پایه (اصل وام) طوری انتخاب می‌شوند که در صورت پرداخت در زمان شروع و ابتدای قرارداد، معادل و مساوی همدیگر باشند. این برابری براساس نرخ برابری نقدی ارزهای مربوطه در زمان شروع قرارداد است. تحت‌ یک قرارداد‌ یا معامله سوآپ ارز،‌ یکی از طرفین توافق می‌کند تا پرداخت‌های دوره‌ای (ماهانه، سالانه و …) در‌ یک ارز مشخص، برای‌ یک دوره خاص، داشته باشد؛ تا بدهی طرف دیگر معامله (که از لحاظ ارز عنوان‌شده متحمل شده است)، برطرف شود. در عوض، طرف دوم معامله توافق می‌کند که همین عملیات را در مورد طرف نخست قرارداد پیاده کند. سوآپ ارزی، زمانی امکان‌پذیر است که هریک از جریان‌های پرداختی که سوآپ می‌شوند، ارزش‌ یکسان داشته باشند (بدون در نظر گرفتن اینکه این جریان‌ها به نرخ بهره ثابت‌ یا نوسانی بستگی دارند‌ یا نه؟).[6]

سوآپ ارز انواعی دارد؛ در 1990، معمول‌ترین شکل سوآپ، سوآپ ارز ثابت- ثابت (fixed-for-fixed) بود که به‌صورت سوآپ Plain Vanilla (رایج‌ترین نوع سوآپ) شناخته می‌شد. تحت این سوآپ ارز، گردش نقدینگی سوآپ براساس گردش نقدینگی آتی دو ارز متفاوت است. یک شکل معمول دیگر از سوآپ، سوآپ ارزی ثابت-شناور (fixed-for-flow) است. تحت این قرارداد،‌ یکی از جریان‌های پرداخت در نرخ ثابت، در‌ یک ارز قرار گرفته، در حالی‌که جریان پرداخت دیگر، براساس نرخ شناور ارز دیگر قرار می‌گیرد.

یکی دیگر از انواع سوآپ، سوآپ ارز شناور-شناور (flow-for-flow) است. در این حالت هر دو طرف جریان پرداختی براساس نرخ‌های شناور ارزهای مورد قرارداد است. بدین معنا که نرخ مورد توافق معامله‌گران عبارت است از نرخ زمان سررسید معامله. یک نوع دیگر از سوآپ ارز که بسیار شایع و معمول است، سوآپ ارز غیرهمسان (Cross-Currency Swap) است و آن توافقی است برای سوآپ نرخ بهره ثابت در‌ یک ارز، با نرخ بهره متغیر در‌ یک ارز دیگر.[7]

سوآپ با شروع از معامله سلف (Forward-Starting Swap)؛ در این نوع سوآپ، برگه بهادار سلفی، با نرخ امروز سوآپ نرخ بهره یا یک بدهی که در آینده پدید یا فروخته می‌شود، قفل شده و فروخته می‌شود. مؤسسه‌هایی که بخواهند اوراقی را با نرخ بازده ثابت در آینده منتشر کنند، می‌توانند از این نوع سوآپ استفاده کنند. سوآپ نرخ بازده کل ( Total Return Swap or Total Rate Of Return Swap: TRORS)؛ قراردادی است که در آن، دو طرف معامله، یک دارایی را به‌صورت دارایی پایه یا معیار انتخاب می‌کنند؛ پس از آن قرار می‌گذارند که یکی از طرفین بهره متعلقه به آن دارایی پایه و هر نوع افزایش ارزش آن دارایی یا کاهش ارزش دارایی مربوطه را صاحب ‌شود، در عین حال، طرف مقابل نیز وجوه ثابت یا شناوری را از طرف مقابل دریافت می‌کند؛ که به‌طور معمول هم هیچ‌گونه ارتباطی با دریافتی‌های طرف نخست ندارد.در حقیقت، این نوع سوآپ، به طرف دوم اجازه می‌دهد تا دارایی‌اش را در برابر نوسان‌های ارزش، پوشش دهد و طرف نخست نیز می‌تواند بدون اینکه دارایی را وارد ترازنامه‌اش بکند، از عایدات اقتصادی آن بهره‌مند شود.[8]

دو کارکرد اصلی در استفاده از سوآپ بازده کل مترتب است.[9]
1- کاهش ریسک اعتباری دارایی پایه از راه انتقال بازده کل به خریداران سوآپ؛
2- کاهش ریسک بازار دارایی پایه فروشنده سوآپ از راه جبران زیان کاهش ارزش دارایی پایه به‌وسیله خریدار سوآپ.
علاوه‌براین چند منفعت دیگر در استفاده از این نوع به‌جای خرید دارایی پایه برای سرمایه‌گذار مترتب است:
- لازم نیست تا خریدار سوآپ شخصا درباره تأمین مالی خرید دارایی پایه اقدام کند و در عوض مبلغی را به فروشنده سوآپ در ازای دریافت بازده کل ناشی از دارایی پایه می‌پردازد.
- خریدار سوآپ می‌تواند از بهترین اقدام فروشنده سوآپ در تهیه دارایی پایه نفع ببرد.
- خریدار سوآپ در معرض همان میزان خطر اقتصادی ناشی از یک سبد متنوع از دارایی‌ها در یک معامله سوآپ است که در معامله‌های بازار نقدی به‌دست می­آید. به این وسیله سوآپ بازده کل نسبت به بازار نقد، ابزار بسیار مؤثرتری خواهد بود.
- خریدار سوآپ، خرید یک دارایی، همزمان با ریسک اعتباری مثل اوراق قرضه شرکتی در بازار را مشکل می­یابد؛ از سوی دیگر خریدار سوآپ در برابر دریافت بازده کل دارایی پایه در معرض دو ریسک اعتباری یا نکولِ فروشنده سوآپ[10] و ریسک تغییر نرخ سود قرار می­گیرد.

سوآپ دارایی (Equity Swap)؛
در این سوآپ، جریان‌های نقدی آینده بین دو طرف برای مدت مشخصی مبادله می‌شود. یکی از این دسته جریان‌های نقدی، نوعاً بهره‌ای است که بر دارایی پایه (ممکن است مبلغی پول باشد) بار می‌شود.
دسته دیگر، جریان‌های نقدی، به عملکرد شاخص سهام در بازار بورس اوراق بهادار مربوط است. به این معنا که یکی از طرفین جریان‌های بهره‌ای دارایی پایه را صاحب می‌شود و طرف دیگر تغییرهای ارزش شاخص بورس اوراق بهادار در مدت زمان مورد توافق را به‌دست می‌آورد.

سوآپ نکول اعتباری (Credit Default Swap: CDS)؛
این سوآپ، پرکاربردترین مشتقه اعتباری[11] است. این قرارداد توافقی است که طی آن، طرف خریدار، اجرتی را به‌صورت دوره‌ای به طرف فروشنده در برابر تعهد وی به پرداخت مبلغ مشخصی در آینده و در صورت بروز حادثه‌ای مورد توافق (مانند نکول)، پرداخت می‌کند.
این قرارداد، مانند بیمه است که طی آن، صاحبان دارایی‌ها آنها را در ازای مبلغی به‌صورت دوره‌ای بیمه می‌کنند.
تفاوت اصلی بین “سوآپ نکول اعتباری” و “سوآپ نرخ بازده کل” در این است که سوآپ نکول اعتباری از دارایی، در برابر بروز یک اتفاق خاص، محافظت می‌کند؛ در حالی‌که “سوآپ نرخ بازده کل”از دارایی در برابر کاهش ارزش احتمالی آینده آن محافظت می‌کند.
به‌عبارت دیگر در حالی‌که CDS به‌صورت ابزار مشتقه اعتباری مطرح است، TRORSهیچ‌گاه به‌صورت یک مشتقه اعتباری مطرح نیست.

سوآپ با سررسید ثابت (Constant Maturity Swap: CMS)؛
سوآپ با سررسید ثابت یا (CMS) یک سوآپ جهت تأمین منابع مالی است که به خریدار آن این امکان را می‌دهد تا بتواند مدت زمان مشخصی را به‌صورت دوره‌ دریافت جریان‌های نقدی در خلال معامله خود مشخص کند. سوآپ با سررسید ثابت در مقابل نقطه‌ای در منحنی تغییرهای قیمت سوآپ، مربوط به یک قیمت اعلام‌شده‌ دوره‌ای، ثابت می‌شود.[12] سوآپ تفاضلی (Differential Swap)؛ نوعی سوآپ نرخ بهره است؛ که طی آن، نرخ بهره در یک ارز با یک نرخ بهره متغیر در یک ارز خارجی معاوضه می‌شود. برای مثال ممکن است پرداخت‌هایی که براساس نرخ لایبور پوند انگلیس صورت می‌گیرد، با پرداخت‌هایی که براساس نرخ لایبور دلار آمریکا صورت می‌پذیرد، معاوضه شوند (که البته همراه با یک حاشیه سود و زیان خواهد بود).[13]


سوآپشن (Swaption)؛
سوآپشن­ها ابزار جدیدی از ابزارهای‏ مهندسی مالی برای‏ کنترل ریسک نرخ بهره‏ محسوب می‏شوند و در واقع یک نوع‏ حفاظت از نرخ بهره بلندمدت است. به‌عبارت دیگر سوآپشن یک حق اختیار ورود به سوآپ‏ نرخ بهره در بلندمدت است.[14]
طرفین قرارداد سوآپ از این قرارداد به‌منظور دوری از ریسک‌های موجود در بازار استفاده می‌کنند.اما گاهی پیش می‌آید که فردی به‌طور قطع نمی‌داند که دارایی وی در معرض ریسک قرار می‌گیرد یا خیر. در چنین مواقعی، وی می‌تواند به حضور در قرارداد “سوآپشن” اقدام کند. در حقیقت این قرارداد به دارنده آن، این امتیاز را می‌دهد تا بتواند اختیار ورود به یک قرارداد سوآپ نرخ بهره را در آینده داشته باشد.[15]
ریسک اعتباری درسوآپ قراردادهایی همچون سوآپ که در واقع توافق‌نامه‌های خصوصی بین دو شرکت هستند، در معرض “ریسک اعتباری” هستند.
به‌طور مثال یک نهاد مالی قراردادهای سوآپ همسان و معادل اما برعکس (مقابل)با دو شرکت منعقد کرده است؛ اگر هیچ‌کدام از طرفین قرارداد پیمان­شکنی نکنند، نهاد مالی به‌صورت کامل پوشش ریسک داده می­شود؛ یعنی کاهش در یک قرارداد همواره با افزایش یک ارزش قرارداد دیگر جبران می­شود؛ اما همواره این احتمال وجود دارد که یکی از مؤسسات طرف قرارداد دچار ورشکستگی شود؛ در این حال، نهاد مالی باید به قرارداد خود با طرف دیگر پایبند باشد.[16]

مقایسه قرادادهای آتی، اختیار معاملات و سوآپ ارزی
1- قراردادهای آتى‌‌ و اختیار معامله ابزارهای مالی، به‌نسبت کوتاه‌مدت بوده و در سررسیدهای کوتاه‌مدت سوآپ (SWAP) نفت چیست؟ کاربرد دارند. چنین ابزارهایی برای سررسیدهای حداکثر تا‌ یک سال می‌توانند کارآیی داشته باشند و با توجه به قیمت تمام‌شده آن (ارزش قرارداد)، مثمر ثمر بوده و ریسک را پوشش می‌دهد.اما سوآپ (قراردادهای سوآپ)، به‌راحتی و با قیمت مناسب (Cost-Effective)، شرکت‌ یا مؤسسه مالی‌ یا صندوق سرمایه‌گذاری‌ای که با ریسک وام‌ یا سرمایه‌گذاری (نوسان در نرخ) روبه‌رو است را در درازمدت پوشش می‌دهد.
2- تفاوت دیگر بین قراردادها این است که قراردادهای سوآپ در اصطلاح به قرارداهای (Over The Counter: OTC) معروف هستند؛ یعنی قراردادهایی که خارج از بورس مورد معامله قرار می‌گیرند و ضوابط و مقررات استاندارد بورس بر آنها حاکم نیست. ضمن اینکه در قراردادهای سوآپ افزون بر وجود پیش‌فرض مبادله اصل مبلغ قرارداد در تاریخ سررسید، جریان‌های نقدی حاصل از بهره‌های ارزهای مورد معامله در خلال مدت قرارداد نیز در تاریخ‌های مورد توافقی باهم مبادله می‌شوند.
در معامله‌های آتى‌‌ و اختیارات ارزی مبادله اصل مبالغ معامله در سررسید انجام می‌شود. در قراردادهای آتى،‌‌ مبلغی به‌عنوان “حساب ودیعه” و در قراردادهای اختیارات، مبلغی به‌عنوان “قیمت حق خرید” یا “قیمت حق فروش” مطرح است؛ که این مبالغ، غیر از قیمت دارایی پایه است که در سررسید مبادله می‌شود. از طرفی برای شرکتی که می‌خواهد خود را در برابر ریسک نرخ برابری ارز خارجی پوشش دهد، استفاده از قراردادهای اختیار معامله ارزها، در مقایسه با قراردادهای آتى‌‌، گزینه‌‌ی مطلوب‌تری است.[17]
3- پیمان آتی منجر به معاوضه جریانات نقدی فقط در یک تاریخ یکسان می‌شود؛ ولی قراردادهای سوآپ، عموما به معاوضه جریان نقدی در چندین زمان مختلف در آینده می‌انجامد.


[1]. هال، جان؛ مبانی مهندسی مالی، ترجمه سجاد سیّاح و علی صالح­آبادی، تهران، رایانه تدبیرپرداز، 1384، چاپ اول، ص259.
[2]. موسویان، سیدعباس و موسوی بیوکی، سیدمحمدمهدی؛ بررسی امکان استفاده ازسوآپ بازده کل جهت مدیریت ریسک اعتباری در بانکداری اسلامی، تهران، پژوهشگاه فرهنگ و اندیشه اسلامی، مجله علمی- پژوهشی اقتصاد اسلامی، 1389، ش37، ص125.
[3]. همان، ص107-108. [4]. کلباسی، ناهید؛ موضوعاتی در پول و بانک، تهران، رسا، 1385، چاپ اول، ص119و 120
[5]. میشکین، فریدریک. اس؛ اقتصاد پول، بانکداری و بازارهای مالی، ترجمه احمد شیبانی، تهران، دانشگاه امام صادق، 1390، چاپ اول، ص332- 334.
[6]. معصومی‌نیا، غلام‌علی و بهاروندی، احمد؛ بررسی فقهی قراردادهای پوشش ریسک دارایی‌های ارزی، تهران، پژوهشگاه فرهنگ و اندیشه اسلامی، مجله علمی-پژوهشی اقتصاد اسلامی، 1387، ش31، ص197. [7]. همان، ص199.
[8]. همان، ص195.
[9]. موسویان، سیدعباس و موسوی بیوکی، سیدمحمدمهدی؛ پیشین، ص128-129.
[10]. ریسک اعتباری ریسکی است که از نکول یا قصور طرف قرارداد، یا در حالتی کلی‌تر ریسکی است که از «اتفاقی اعتباری» به‌وجود می‌آید.
[11]. مشتقه اعتباری ابزاری جهت اندازه‌گیری، مدیریت و انتقال ریسک است.
[12]. معصومی‌نیا، غلام‌علی و بهاروندی، احمد؛ پیشین، ص196-195.
[13]. هال، جان؛ پیشین، ص694.
[14]. ریاضت، فرهاد؛ مهندسی مالی و کاربرد آمن در بازار سرمایه اسلامی، تهران، مجله حسابدار، شماره 128؛ ص 8
[15]. معصومی‌نیا، غلام‌علی و بهاروندی، احمد؛ پیشین، ص197.
[16]. هال، جان؛ پیشین، ص294.
[17]. درخشان، مسعود؛ مشتقات و مدیریت ریسک در بازارهای نفتی، تهران، مؤسسه مطالعات بین‌المللی انرژی، 1383، ص35-40.

پروژه معامله پایاپای (بررسی سوآپ نفت)

توضیحات:
این فایل شامل پاورپوینتی با موضوع معامله پایاپای (SWAP) با تأکید بر حوزه نفتی می باشد که در حجم 17 اسلاید، همراه با توضیحات کامل تهیه شده است که می تواند توسط دانشجویان رشته حقوق به عنوان سمینار و کنفرانس ارائه کلاسی مورد استفاده قرار گیرد.
پاورپوینت تهیه شده بسیار کامل و قابل ویرایش بوده و در تهیه آن، کلیه اصول و علائم نگارشی و چیدمان جمله بندی رعایت شده و به راحتی و به دلخواه می توان قالب آن را تغییر داد.
سوآپ یا معامله پایاپای با تاکید بر حوزه نفت
فهرست مطالب
تعریف سوآپ
مقایسه تهاتر با سوآپ
مقایسه معاوضه با سوآپ
مقایسه جعاله با سوآپ
مقایسه حق العمل کاری با سوآپ
قرارداد تعویض
تاثیرات سوآپ در حوزه اقتصادی
تاثیر سوآپ در حوزه سیاسی- امنیتی
وضعیت کنونی عملیات سوآپ نفت
سیمای پایانه نفتی شمال (نکا)
علل رغبت کشورهای حوزه دریای مازندران به سوآپ نفت
نتیجه گیری
قسمتهایی از متن:
سوآپ معامله پایاپای
تعریف سوآپ: سوآپ در لغت به معنای معامله پایاپای، معاوضه، عوض کردن، مبادله کردن و جایگزین کردن است و در اصطلاح سوآپ در معاملات نفتی و در یک مفهوم ساده بدین معناست که”دولت یا بخش خصوصی، نفت یا گاز را در یک مرز کشور از همسایگان دریافت می کنند و در مرز دیگر به افراد مورد نظر آنان تحویل می دهند.
…..
مقایسه حق العمل کاری با سوآپ
به موجب ماده 357 قانون تجارت “حق العمل کار کسی است که به اسم خود ولی به حساب دیگری معاملاتی کرده و در مقابل حق العمل دریافت می کند”. با توجه به تشابه ظاهری از دو جهت با سوآپ تفاوت عمده دارد، اولاً: حق العمل کار مکلف به فروش همان مال التجاره ای است که از طرف آمر به او سپرده شده و ثانیاً: حق العمل کار در فروش مال التجاره به هر شخصی مخیر است درحالیکه سوآپ ،منصرف ازاین اوصاف ومتفاوت است،در سوآپ،عیناًمورد معامله(نفت) به طرف ثالث تحویل نمی شود …

خرید و دانلود آنی فایل

به اشتراک بگذارید

خرید با ارز دیجیتال

پروژه طراحی سیستم مكنده غلات | پروژه,تحقیق,مبانی نظری دانلود پروژه طراحی سیستم مكنده غلات پروژه طراحی سیستم مكنده غلات پروژه طراحی سیستم مكنده غلات چكیده: این پروژه طراحی سیستم مكنده غلات می باشد كه در آن سیستم فشار منفی و…

پروژه کارآفرینی کارگاه تولید فندک های یکبار مصرف | پروژه کارآفرینی,طرح توجیهی دانلود پروژه کارآفرینی کارگاه تولید فندک های یکبار مصرف پروژه کارآفرینی کارگاه تولید فندک های یکبار مصرف در 33 صفحه ورد قابل ویرایش پروژه کارآفرینی کارگاه تولید فندک…

پایان نامه میزان رعایت اصول برنامه ریزی منابع انسانی در اداره آموزش و پرورش | پروژه,پژوهش,دانلود پایان نامه دانلود پایان نامه میزان رعایت اصول برنامه ریزی منابع انسانی در اداره آموزش و پرورش پایان نامه میزان رعایت اصول برنامه ریزی…

پاورپوینت بهداشت آب | دانلود پاورپوینت دانلود پاورپوینت بهداشت آب پاورپوینت بهداشت آب دانلود پاورپوینت با موضوع بهداشت آب ، در قالب pptx و در 36 اسلاید، قابل ویرایش، شامل: مقدمه آب آشامیدنی سالم آلودگی آب خطرهای زیست شناختی خطرهای…

پژوهش با مو ضوع دموکراسی الکترونیک | پروژه,تحقیق,مبانی نظری دانلود پژوهش با مو ضوع دموکراسی الکترونیک پژوهش با مو ضوع دموکراسی الکترونیک پژوهش با مو ضوع دموکراسی الکترونیک چكیده در این تحقیق ابتدا تعاریف دموکراسی بیان شده است و سعی…

سنتز لیگاند الی | پروژه,تحقیق,مبانی نظری دانلود سنتز لیگاند الی سنتز لیگاند الی سنتز لیگاند الی – لیگاندهای N-Donor پنج دندانه سنتزبیس پیكولیل آمین كایرال سنتز كمپلكس دی‌پپتیدكاتالیستی: سنتیز لیگاند 5PY : سنتز 2 و 6- بسین < متوكسی

تحقیق نورگرایی (فتورتروپیسم ) | پیشینه تحقیق,دانلود تحقیق دانلود تحقیق نورگرایی (فتورتروپیسم ) تحقیق نورگرایی (فتورتروپیسم ) فتورتروپیسم (نورگرایی) فهرست و قسمتهایی از متن: عنوان صفحه مقدمه. 1 تعریف. 2 شرایط آزمایشگاهی. 3 پاسخ. 4 شرح پدیده. 5 نظرات قدیمی تر. …

پروژه کارآفرینی تجهیز مرکز خدمات بالینی در منزل به صورت شبانه روزی | پروژه کارآفرینی,طرح توجیهی دانلود پروژه کارآفرینی تجهیز مرکز خدمات بالینی در منزل به صورت شبانه روزی پروژه کارآفرینی تجهیز مرکز خدمات بالینی در منزل به صورت شبانه…

مقاله سیستم مدیریت سازمان های مجازی | دانلود مقاله دانلود مقاله سیستم مدیریت سازمان های مجازی مقاله سیستم مدیریت سازمان های مجازی سیستم مدیریت کیفیت برای سازمانهای مجازی مقدمه : با توسعه کامپیوتر و تکنولوژی اطلاعات, یک نوع جدید سازماندهی…

پروژه نقشه جزئیات عایق رطوبتی و حرارتی سقف شیبدار | جزئیات اجرای عایق,عایق بندی سقف شیبدار,عایق رطوبتی حرارتی سقف دانلود پروژه نقشه جزئیات عایق رطوبتی و حرارتی سقف شیبدار دانلود پروژه نقشه و جزئیات اجرای عایق رطوبتی و حرارتی در…

کاربردهای ریاضیات در علوم | پروژه,تحقیق,مبانی نظری دانلود کاربردهای ریاضیات در علوم کاربردهای ریاضیات در علوم بخشهایی از متن: از نظر تاریخی، این نیازهای علوم فیزیکی بوده است که محرک توسعه بسیاری از قسمتهای ریاضیات، به ویژه آنالیز بوده اند.…

مقاله بررسی تأثیر پشت گرد برروی میزان انعطاف‌پذیری در دختران دانشجو (رشته تربیت سوآپ (SWAP) نفت چیست؟ بدنی) | دانلود مقاله دانلود مقاله بررسی تأثیر پشت گرد برروی میزان انعطاف‌پذیری در دختران دانشجو (رشته تربیت بدنی) مقاله بررسی تأثیر پشت گرد برروی میزان انعطاف‌پذیری…

تحقیق معاونت در انواع جرایم عمدی و غیر عدم | پیشینه تحقیق,دانلود تحقیق دانلود تحقیق معاونت در انواع جرایم عمدی و غیر عدم تحقیق معاونت در انواع جرایم عمدی و غیر عدم بررسی معاونت در جرائم شامل حدود، قصاص، تعزیرات…

طراحی فرش | پروژه,تحقیق,مبانی نظری دانلود طراحی فرش طراحی فرش طراحی فرش در هنر و صنعت فرشبافی نقشه یک بخش مهم و به تعبیری اساسی‌ترین بخش کار به شمار می رود در کنار مسائل و عوامل مهمی که تشکیل دهنده…

ترجمه مقاله ابزار مالی برای تثبیت جریانهای نقدی آتی | دانلود مقاله دانلود ترجمه مقاله ابزار مالی برای تثبیت جریانهای نقدی آتی ترجمه مقاله ابزار مالی برای تثبیت جریانهای نقدی آتی ترجمه مقاله ابزار مالی برای تثبیت جریانهای نقدی آتی…

تحقیق عکس العمل بازار سهام به اعلامیه های سود نقدی بورس اوراق بهادار | اعلامیه های سود نقدی,بورس اوراق بهادار,عکس العمل بازار سهام دانلود تحقیق عکس العمل بازار سهام به اعلامیه های سود نقدی بورس اوراق بهادار دانلود تحقیق و…

پایان نامه تعیین میزان افسردگی به روش غربالگری (بک) در دختران دبیرستانی | پروژه,پژوهش,دانلود پایان نامه دانلود پایان نامه تعیین میزان افسردگی به روش غربالگری (بک) در دختران دبیرستانی پایان نامه تعیین میزان افسردگی به روش غربالگری (بک) در دختران…

پاورپوینت مهمانسرای عباسی اصفهان | دانلود پاورپوینت دانلود پاورپوینت مهمانسرای عباسی اصفهان پاورپوینت مهمانسرای عباسی اصفهان این پاورپوینت در 43 اسلاید می باشد پاورپوینت مهمانسرای عباسی اصفهان این پاورپوینت در 43 اسلاید می باشد. فهرست مطالب اسلایدها : مهمانسرای عباسی…

تحقیق زندگی امام زمان در دوران غیبت | پیشینه تحقیق,دانلود تحقیق دانلود تحقیق زندگی امام زمان در دوران غیبت زندگی حضرت امام زمان در دوران غیبت ؛ تحقیقی آموزشی است که مناسب پروژه و تحقیق دروس عمومی معارف و اندیشه…

تحقیق تغییرات آب و هوای و کارایی کشاورزی متشکل از سیستم های کشاورزی | پیشینه تحقیق,دانلود تحقیق دانلود تحقیق تغییرات آب و هوای و کارایی کشاورزی متشکل از سیستم های کشاورزی تحقیق تغییرات آب و هوای و کارایی کشاورزی متشکل…

پاورپوینت پی کنی و پی ریزی | دانلود پاورپوینت دانلود پاورپوینت پی کنی و پی ریزی پاورپوینت پی کنی و پی ریزی پاورپوینت پی کنی و پی ریزی تعریف پی: به مجموعه بخشهایی از سازه وخاک متصل به ان که…

خواجه نظام الملك طوسی | پروژه,تحقیق,مبانی نظری دانلود خواجه نظام الملك طوسی دانلود بیوگرافی سوآپ (SWAP) نفت چیست؟ خواجه نظام الملك طوسی دانلود بیوگرافی خواجه نظام الملك طوسی خواجه نظام الملك طوسى پسر خواجه ابوالحسن على بن اسحاق بود كه در قریه نوغان از…

مقاله خرطوم کوتاه چغندرقند | دانلود مقاله دانلود مقاله خرطوم کوتاه چغندرقند مقاله خرطوم کوتاه چغندرقند تحقیق بررسی خرطوم کوتاه چغندرقند شکل شناسی حشره کامل این آفت سوسکی است باریک و دراز اندام به طول 10-16 میلیمتر. رنگ عمومی بدن…

مقاله تنیدگی یا فشار روانی | دانلود مقاله دانلود مقاله تنیدگی یا فشار روانی مقاله تنیدگی یا فشار روانی مقاله تنیدگی یا فشار روانی در این مقاله درباره تنیدگی یا فشار روانی یا استرس در 20 صفحه توضیح داده شده…

پاورپوینت مدلهای مارکوفی صف | دانلود پاورپوینت دانلود پاورپوینت مدلهای مارکوفی صف پاورپوینت مدلهای مارکوفی صف مدلهای مارکوفی صف مقدمه: سیستمهای صفی را که در ارتباط با زنجیره های مارکوف بوده ولی فرآیند تولد و مدگ نمی باشند را در…

مقاله آشنایی با بتن و فولاد | دانلود مقاله دانلود مقاله آشنایی با بتن و فولاد مقاله آشنایی با بتن و فولاد مقاله آشنایی با بتن و فولاد قسمتی از متن: مقدمه بتن یكی از مصالح ساختمانی است كه بوسیلة…

تحقیق و بررسی در مورد حقوق | پیشینه تحقیق,دانلود تحقیق دانلود تحقیق و بررسی در مورد حقوق تحقیق و بررسی در مورد حقوق تحقیق و بررسی در مورد حقوق چکیده حقوق علم بررسی قواعد اجتماعی است. بررسی روابط بین دولت…

مکانیزه سیستم اعزام دانشجو به استرالیا | پروژه,تحقیق,مبانی نظری دانلود مکانیزه سیستم اعزام دانشجو به استرالیا مکانیزه سیستم اعزام دانشجو به استرالیا مکانیزه سیستم اعزام دانشجو به استرالیا هدف از ایجاد این سند (vision)جمع آوری , تحلیل و تعریف نیازمندی…

دانلود پاورپوینت مرحله شروع در مدیریت استراتژیک | دانلود پاورپوینت دانلود دانلود پاورپوینت مرحله شروع در مدیریت استراتژیک دانلود پاورپوینت مرحله شروع در مدیریت استراتژیک دسته مدیریت (مدیریت استراتژیک) فرمت پاورپوینت تعداد اسلاید 30 اسلاید این فایل با فرمت پاورپوینت…

مقاله بهداشت روان در جمهوری اسلامی ایران | دانلود مقاله دانلود مقاله بهداشت روان در جمهوری اسلامی ایران مقاله بهداشت روان در جمهوری اسلامی ایران در 16 صفحه ورد قابل ویرایش مقاله بهداشت روان در جمهوری اسلامی ایران در 16…

مستندات سیستم انبارداری كفش مشكین مشهد به همراه کار با نرم افزار | پروژه,تحقیق,مبانی نظری دانلود مستندات سیستم انبارداری كفش مشكین مشهد به همراه کار با نرم افزار دانلود مستندات سیستم انبارداری كفش مشكین مشهد به همراه کار با نرم…

پاورپوینت بررسی تقسیم بندی روش های حمل و نقلی شهری مادرید | دانلود پاورپوینت دانلود پاورپوینت بررسی تقسیم بندی روش سوآپ (SWAP) نفت چیست؟ های حمل و نقلی شهری مادرید پاورپوینت بررسی تقسیم بندی روش های حمل و نقلی شهری مادرید مشخصات فایل: عنوان:…

پایان نامه بررسی تطبیقی بزه آدم ربایی در حقوق کیفری ایران و لبنان | پروژه,پژوهش,دانلود پایان نامه دانلود پایان نامه بررسی تطبیقی بزه آدم ربایی در حقوق کیفری ایران و لبنان پایان نامه بررسی تطبیقی بزه آدم ربایی در حقوق…

پایان نامه اهلیت در معاملات ‌از منظر فقه فریقین | پروژه,پژوهش,دانلود پایان نامه دانلود پایان نامه اهلیت در معاملات ‌از منظر فقه فریقین پایان نامه اهلیت در معاملات ‌از منظر فقه فریقین پایان نامه اهلیت در معاملات ‌از منظر فقه…

مقاله رویکردهای تدریس از کتاب رویکردهای تدریس | رویکردهای تدریس دانلود مقاله رویکردهای تدریس از کتاب رویکردهای تدریس دانلود مقاله ترجمه شده فصل اول کتاب رویکردهای تدریس با عنوان رویکردهای تدریس فصل اول رویکردهای تدریس از کتاب رویکردهای تدریس رویکرد…

سوآپ (SWAP) نفت چیست؟

نتایج جستجو شده برای : آموزش

هر آنچه باید در مورد انواع کیف پول دیجیتال برای ذخیره رمزارزها بدانید

کیف پول دیجیتال (معروف به وَلِت) را می توان شبیه حساب بانکی در نظر گرفت. این کیف پول به شما اجازه می دهد تا موجودی خود را ببینید، پرداخت یا دریافت انجام دهید، و همه تراکنش های مالی خود را طی بازه زمانی مشخص تحت کنترل بگیرید. برای استفاده از… به خواندن ادامه دهیدهر آنچه باید در مورد انواع کیف پول دیجیتال برای ذخیره رمزارزها بدانید

آموزش تبدیل توکن بیت تورنت قدیمی (BTTOLD) به بیت تورنت جدید (BTT)

از ماه ها گذشته اخباری مبنی بر تغییر شبکه و گسترش رمزارز بیت تورنت به گوش می رسید، در نهایت بیت تورنت و ترون همکاری خود… به خواندن ادامه دهیدآموزش تبدیل توکن بیت تورنت قدیمی (BTTOLD) به بیت تورنت جدید (BTT)

آموزش راه اندازی و نکات امنیتی کیف پول لجر

به دلایل امنیتی، پس از خرید کیف پول لجر باید خودتان نصب و راه اندازی را انجام دهید و به هیچ وجه این اجازه را… به خواندن ادامه دهیدآموزش راه اندازی و نکات امنیتی کیف پول لجر

تشخیص اصل یا تقلبی بودن لجر

کیف پول های سخت افزاری می توانند بهترین و امن ترین گزینه برای نگهداری دارایی های رمزارز شما باشند. شرکت های مختلفی این کیف پول… به خواندن ادامه دهیدتشخیص اصل یا تقلبی بودن لجر

راهنمای مبادله ارز یا سوآپ (Swap)

انتقال موجودی از یک ارز به ارز دیگر در بازار ارزهای دیجیتال همواره رخ می دهد، معمولا برای انجام این انتقال، کاربران مجبور هستند که… به خواندن ادامه دهیدراهنمای مبادله ارز یا سوآپ (Swap)

۳ روش که تریدر‌ها از معاملات فیوچرز سود کسب می‌کنند

حتما در گذشته نام معاملات فیوچرز را شنیده‌اید و با آن آشنایی نسبی دارید، فیوچرز را می‌توان به نوعی قمار در بازار ارزهای دیجیتال دانست،… به خواندن ادامه دهید۳ روش که تریدر‌ها از معاملات فیوچرز سود کسب می‌کنند

رمزارز ملی (CBDC) و ارزدیجیتال؛ ویژگی‌ها و تفاوت‌ها

رمزارز ملی یا همان CBDC که مخفف ارز دیجیتال بانک مرکزی (Central Bank Digital Currency) است؛ نوع جدیدی از رمزارزها در دنیای ارزهای دیجیتال است… به خواندن ادامه دهیدرمزارز ملی (CBDC) و ارزدیجیتال؛ ویژگی‌ها و تفاوت‌ها

۵ روش آسان برای کسب درآمد از ارزهای دیجیتال بدون نیاز به ترید

جهش های بزرگ قیمت و افزایش ۱۰۰ برابری سرمایه مورد توجه بسیاری از مردم و صاحب‌نظران در زمینه ارزهای دیجیتال شده است، این افراد به… به خواندن ادامه دهید۵ روش آسان برای کسب درآمد از ارزهای دیجیتال بدون نیاز به ترید

همه چیز درباره کارت های اعتباری رمزارز

بحران کرونا در جهان باعث شد تا بسیاری از پرداخت ها به شکل آنلاین و دیجیتالی تبدیل شوند و ارزهای دیجیتال نیز محبوبیت بسیاری کسب… به خواندن ادامه دهیدهمه چیز درباره کارت های اعتباری رمزارز

فارکس (Forex/FX) چیست؟

معاملات فارکس که به آن معاملات ارز خارجی نیز گفته می شود، مبادله ارزهای مختلف در یک بازار غیرمتمرکز جهانی است. بازار فارکس یکی از… به خواندن ادامه دهیدفارکس (Forex/FX) چیست؟

۱۲ سناریو مختلف از بیت کوین؛ از آینده ای روشن تا نابودی این ارز دیجیتال ( بخش چهارم )

این مقاله در چهار بخش تهیه شده است, که ۱۲ سناریوی مختلف در مورد بیت کوین بررسی شده است. برای مطالعه بخش سوم ۱۲ سناریو مختلف… به خواندن ادامه دهید۱۲ سناریو مختلف از بیت کوین؛ از آینده ای روشن تا نابودی این ارز دیجیتال ( بخش چهارم )

فرایند لیست شدن یک ارز در صرافی کوین بیس

فرایند لیست شدن یک ارز در صرافی کوین بیس کدام ارزها در مرحله پذیرش قرار دارند؟ کوین بیس که به خاطر ارزهای رمزنگاری شده موجود… به خواندن ادامه دهیدفرایند لیست شدن یک ارز در صرافی کوین بیس

تفاوت پول دیجیتالی و پول الکترونیکی چیست؟

پول دیجیتالی چیست؟ پول دیجیتالی، پولی است که ما به صورت فیزیکی آن را در اختیار نداریم و در فضای دیجیتالی و اینترنتی آن را… به خواندن ادامه دهیدتفاوت پول دیجیتالی و پول الکترونیکی چیست؟

تله گاوی چیست؟

با توجه به گسترش روزافزون ازار ارزهای دیجیتال در سراسر جهان، افراد زیادی جذب این بازار شدخ و تصمیم دارند در آن سرمایه گذاری کنند.… به خواندن ادامه دهیدتله گاوی چیست؟

آینده بازارهای مالی در دستان هوش مصنوعی و دیفای است.

در آینده دیفای و هوش مصنوعی به یکدیگر می ‌پیوندند و بازارهای مالی را بهبود می بخشند. با توجه به رشد سریع اکوسیستم ارزهای دیجیتال… به خواندن ادامه دهیدآینده بازارهای مالی در دستان هوش مصنوعی و دیفای است.

قرارداد سوآپ چیست و انواع آن کدام است؟

کلمه‌ی سواپ یک واژه‌ی انگلیسی است. در ترجمه‌ی واژه‌ی Swap معانی مختلفی مثل مبادله، تعویض و جانشینی آمده است. حالا اگر همین مفاهیم را بسط دهیم می‌توانیم بفهمیم که معنای قرارداد سوآپ در بازارهای مالی چیست. مثل تمام قراردادهای دیگر اینجا هم با دو طرف قرارداد سر و کار داریم. این دو طرف با انعقاد این قرارداد با هم توافق می‌کنند که جریان‌های نقدی آتی را با هم عوض کنند. مثلا شما به طرف مقابل‌تان تعهد می‌دهید سوآپ (SWAP) نفت چیست؟ که کالایی را به او تحویل بدهید و او هم متعهد می‌شود در ازای‌ آن کالایی را به شما تحویل بدهد؛ چیزی شبیه معامله پایاپای یا معاوضه.

البته تعاریف دیگری نیز برای قرارداد سواپ وجود دارد. مثلا بعضی‌ها معتقدند سوآپ یعنی کالایی را در یک نقطه تحویل بگیریم و معادل آن را در نقطه‌ای دیگر تحویل بدهیم. این تعاریف همه سعی دارند سواپ را به زبان ساده توضیح دهند. اما فارغ از این جزئیات، اساس تمام این تعاریف شبیه هم است. آنچه موجب تغییر می‌شود، انواع قرارداد سواپ است که در ادامه به آن‌ها اشاره می‌کنیم.

اولین نمونه از این قرارداد بین شرکت IBM و بانک جهانی در سال ۱۹۸۱ امضا شد. پس می‌توان گفت این قرارداد تازه‌تر از سایر هم‌رده‌های خودش است. اما سابقه‌ی کم آن به معنای بی‌اهمیت بودنش نیست. اتفاقا این سوآپ (SWAP) نفت چیست؟ قرارداد در میان انواع ابزار مشتقه هم طرفداران بیشتری دارد و هم اهمیت زیادی دارد.

در قراردادهای معاوضه، یک‌ طرف مبالغی را برحسب یک متغیر تصادفی مانند نرخ بهره، نرخ ارز، بازدهی سهام و یا قیمت یک کالا پرداخت می‌کند. طرف دیگر قرارداد سوآپ نیز مبالغ را به صورت شناور یا ثابت، بر پایه یک متغیر تصادفی دیگر پرداخت می‌کند. به این پرداخت‌ها، پرداخت‌های متغیر یا شناور می‌گویند.

اجزای تشکیل‌دهنده سوآپ

  • دارایی پایه؛ موضوع قرارداد است و هدف از قراداد، انتقال ریسک اعتباری در معرض آن است. به ‌طور معمول، دارایی پایه یکی از اقلام زیر است:
  1. ورقه قرضه با ریسک اعتباری؛
  2. وام؛
  3. پرتفوی (سبد دارایی‌ها در بورس) مرجع متشکل از اوراق قرضه و وام‌ها؛
  4. شاخص مربوط به بخشی از بازار اوراق قرضه؛
  5. شاخص سهام.
  • فروشنده سوآپ، (Swap Seller)؛ طرف قراردادی که نرخ شناوری را دریافت و بازده کل را به طرف دیگر قرارداد پرداخت می ‌کند. به فروشنده سوآپ، خریدار حمایت نیز گفته می ‌شود.
  • خریدار سوآپ، (Swap Buyer)؛ طرف قراردادی که با پرداخت نرخ شناور و دریافت بازده کل موافقت می ‌کند، به خریدار سوآپ فروشنده حمایت یا سرمایه‌گذار نیز گفته می ­شود.
  • شخص مرجع یا تعهد مرجع؛ شخص مرجع همان صادرکننده ابزار بدهی است. این شخص می ‌تواند شرکت، دولت و یا صادرکننده وام باشد.
  • صرف سوآپ (Swap Premium)؛ پرداخت‌هایی که به‌ وسیله خریدار حمایت صورت می‌گیرد، “پایه صرف” نام دارد و پرداخت‌ های احتمالی که ممکن است فروشنده حمایت به پرداخت آنها مجبور شود به “پایه حمایت” موسوم است. خریدار و فروشنده در تاریخ معامله بر روی این صرف به توافق می ‌رسند و صرف سوآپ (SWAP) نفت چیست؟ تا پایان مدت قرارداد ثابت می ‌ماند.

انواع قراردادهای سواپ

قراردادهای سواپ نیز مانند ابزارهای بازار مشتقه بر این اساس که از چه دارایی پایه‌ای استفاده کنند، به انواع مختلفی تقسیم‌بندی می‌شوند.:

  • سواپ نرخ بهره: در این قرارداد دو طرف مبلغ بهره را بر اساس ارز یکسانی مبادله می‌کنند. در نتیجه در تاریخ‌های تسویه خالص ارزش معامله ردوبدل خواهد شد. در سواپ نرخ بهره دو طرف می‌توانند مبالغ را بر حسب بهره متغیر پرداخت کرده یا یکی بر حسب بهره متغیر و دیگری بر حسب بهره ثابت پرداخت کند. در صورتی که هر دو طرف بر اساس بهره ثابت پرداخت کنند، با توجه به یکسان بودن ارز، جریانات نقدی که مبادله خواهد شد، کاملا یکسان بوده و معامله معنا ندارد. در این قرارداد نیازی به پرداخت مبلغ اسمی مبادله در زمان عقد قرارداد وجود ندارد.
  • سواپ ارزی: در این معامله در زمان عقد قرارداد مبالغی بر حسب ارزهای مختلف بین طرفین ردوبدل می‌شود که این موضوع به پوشش ریسک در برابر نوسان ارزهای مختلف کمک می‌کند. همچنین از آن‌جا که مبالغ پرداختی در تاریخ‌های تسویه نیز بر حسب ارزهای مختلف است، مبادله خالص ارزش معامله معنا ندارد و دو طرف باید مبالغ توافق شده را برحسب ارز توافق سوآپ (SWAP) نفت چیست؟ شده بپردازند.
  1. یکی از رایج‌ترین و قدیمی‌ترین معاملات سواپ ارزی، معاملات ثابت به ثابت است که در آن یک طرف متعهد به پرداخت نرخ ثابتی بر اساس یک ارز و طرف دیگر متعهد به پرداخت نرخ ثابتی بر اساس ارز دیگری است.
  2. نوع دیگر معاملات، سواپ ثابت به شناور است. در این معامله یک طرف متعهد به پرداخت نرخ ثابتی بر اساس یک نوع ارز و طرف دیگر متعهد به پرداخت نرخ شناوری بر اساس ارز دیگری است.
  3. سواپ شناور به شناور نیز وجود دارد که در آن هر دو طرف متعهد به پرداخت نرخ شناوری از ارزهای مختلف هستند.
  • سواپ سهام: در این معاملات که ملاک پرداخت‌ها، بازده یا شاخص سهام است، علاوه بر بازده حاصل از سود نقدی، بازده سود سرمایه‌ای هم لحاظ می‌شود. سواپ سهام معمولا توسط مدیران سبد سرمایه‌گذاری استفاده می‌شود. مثلا در ازای دریافت مبلغ مشخصی متعهد می‌شوند که بازده شاخص کل را پرداخت کنند.
  • سواپ نرخ بازده کل: در این معامله دو طرف توافق می‌کنند که یکی از طرفین بهره متعلق به دارایی پایه و هر نوع افزایش یا کاهش ارزش آن دارایی را مالک شود و طرف دیگر وجوه ثابت یا شناوری را از طرف دیگر دریافت کند که این وجوه معمولا ارتباطی با دریافتی‌های طرف اول ندارد. این قرارداد به طرف اول کمک می‌کند تا از دارایی بدون درج در ترازنامه بهره ببرد و طرف دوم نیز می‌تواند دارایی را در مقابل نوسانات قیمت پوشش دهد.
  • سواپ نکول اعتباری: این قرارداد بیشتر توسط موسسات مالی استفاده می‌شود. زیرا آن‌ها همواره در برابر ریسک نکول و عدم بازپرداخت اقساط از سوی مشتریان خود آسیب‌پذیر هستند. در این قرارداد موسسه مالی نقش خریدار سواپ را ایفا می‌کند و با یک موسسه بیمه‌ای به عنوان فروشنده سواپ توافق می‌کند که در تاریخ‌های مشخصی مبلغی مشخصی را به شرکت بیمه بدهد و شرکت بیمه نیز متعهد می‌شود تا در صورت عدم پرداخت اقساط از سوی مشتریان، وجوه را تا سقف توافق شده بین طرفین برای موسسه بانکی جبران کند. در این قرارداد خریدار مبالغی را به صورت دوره ای پرداخت می‌کند و فروشنده نیز به پرداخت مبلغ مشخصی در آینده، در صورت بروز حادثه (مانند نکول) متعهد می‌شود. در این قرارداد خریدار مبالغی را به صورت دوره ای پرداخت می‌کند و فروشنده نیز به پرداخت مبلغ مشخصی در آینده، در صورت بروز حادثه (مانند نکول) متعهد می‌شود.
  • سواپ کالا: این قرارداد بسیار رایج است و هدف آن تثبیت قیمت خرید/فروش کالا است. سواپ کالا را می‌توان برای کالاهای غیرقابل ذخیره‌سازی مانند آب‌وهوا یا برق نیز استفاده کرد که در این حالت وجوه پرداختی بر حسب معیارهای خاصی می‌باشد. مثلا برای سنجش آب‌وهوا از میزان بارش یا دما کمک می‌گیرند. سواپ نفتی نیز از همین نوع قرارداد و رایج‌ترین سواپ کالا است.

سواپ گازی چیست؟

قرارداد سواپ گاز هم مثل سوآپ نفت است و فرقی با آن ندارد. منتهی دارایی پایه در این قرارداد گاز است. در سوآپ گازی یک کشور نقش واسطه را ایفا می‌کند. یعنی گاز را از همسایه‌اش دریافت می‌کند و در مرز دیگرش آن را به کشوری دیگر تحویل می‌دهد. کشور واسطه با این کار نشان می‌دهد که هم از امنیت کافی برای این کار برخوردار است و هم توانایی خود را در انتقال انرژی ثابت می‌کند. به عنوان مثال پیش‌تر قرارداد سوآپ گاز ترکمنستان به جمهوری آذربایجان از طریق خاک ایران امضا شده است. به موجب این قرارداد ایران می‌بایست گاز را از ترکمنستان تحویل بگیرد و آن را در مرز دیگر به جمهوری آذربایجان تحویل بدهد که در سال ۱۴۰۰ این اتفاق رقم خورد.

اما سوال این‌جاست که اهمیت انعقاد قرارداد سوآپ گاز برای ایران چیست؟ این مسئله باعث می‌شود ایران بتواند از ظرفیت‌های خود برای انتقال انرژی استفاده کند و به خوبی هم در نقش صادرکننده و هم در نقش واردکننده ایفای نقش کند. با کلید خوردن این اتفاق ایران می‌تواند با همسایه‌هایش بیشتر در این زمینه تعامل کند و به عنوان بستری انتقالی اقدام به جابجایی انرژی میان کشورهای مبدا و مقصد کند. این مسئله سال‌ها بود که مورد بحث و بررسی قرار می‌گرفت و بعد از مدت‌ها رفت و برگشت و رایزنی بالاخره تصویب شد.

تفاوت قراردادهای معاوضه با قراردادهای آتی و اختیار معامله

اوراق مشتقه بر اساس اهداف خاصی طراحی‌ و مورد استفاده قرار می‌گیرند. بنابراین میان این اوراق تفاوت‌هایی وجود دارد که در ادامه به برخی از آن‌ها اشاره می‌کنیم. برای کسب اطلاعات بیشتر دراین‌باره می‌توانید به مطالب «قراردادهای آتی چیست؟چه کاربردی دارد؟» و «اختیار معامله چیست و چه کاربردهایی دارد؟» مراجعه کنید.



اشتراک گذاری

دیدگاه شما

اولین دیدگاه را شما ارسال نمایید.