ارزش بازار یک سهم

وارن بافِت می‌گوید:

تفاوت جریان ورودی پول و ارزش بازار چیست و چگونه در پیش‌بینی بازار کاربرد دارند؟

یکی از باورهای اشتباهی که اغلب در میان سرمایه‌گذاران و معامله گران تازه‌کار وجود دارد؛ تصور یکسان بودن جریان ورودی پول (inflow) با ارزش بازار (market cap) است.

به‌عنوان‌مثال اگر ارزش بازار ارزهای دیجیتال ۷۰۰ میلیارد دلار باشد، مردم گمان می‌کنند به این معنی است که ۷۰۰ میلیارد دلار در ارزهای دیجیتال سرمایه‌گذاری شده است. اما این برداشتی کاملاً نادرست است و در واقع اعداد واقعی با این ارقام فاصله بسیاری دارند.

اشتباه گرفتن این دو مفهوم با یکدیگر به‌طورکلی روی برداشت شما از عوامل و خود بازار تأثیرگذار بوده و درک کلی نادرست می‌تواند به تصمیمات اشتباه منجر شود.

تعریف جریان ورودی و ارزش بازار

پول سرمایه‌گذاری شده در یک بازار برخلاف تصور با نام ارزش بازار معرفی نمی‌شود بلکه به جریان ورودی مشهور است. جریان ورودی پول واقعی وارد شده به بازار است. به‌عنوان‌مثال اگر شما به بازار نوبیتکس بروید و با پول نقد موجود در حساب خود، بیت کوین بخرید؛ پول شما به بازار وارد شده و به عنوان جریان ورودی یا inflow در نظر گرفته می‌شود.

این در حالی است که در بازار ارزهای دیجیتال مارکت کپ یا ارزش بازار به مجموع تمامی سکه‌های در حال گردش در بازار ضرب در قیمت فعلی آن‌ها گفته می‌شود.

مثال زیر شما را بیشتر با این دو مفهوم آشنا خواهد کرد:

درون یک جزیره ۵ خانه وجود دارد. شما ۳ خانه از ارزش بازار یک سهم این ۵ خانه را به مبلغ ۲۰۰ میلیون تومان برای هر خانه، خریداری می‌کنید.

دو صاحب‌خانه دیگر درون جزیره با توجه به اینکه ۳ خانه در جزیره با قیمت ۲۰۰ میلیون تومان به فروش رفته است، خانه‌های خود به همین اندازه قیمت‌گذاری می‌کنند؛ زیرا ۲۰۰ میلیون تومان قیمت کنونی بازار این قیمت است.

در مثال بالا ارزش بازار املاک جزیره ۱ میلیارد تومان (۲۰۰M x 5) است. اما ازآنجایی‌که تنها سرمایه تزریق‌شده به بازار ۶۰۰ میلیون شماست و خانه همسایه‌هایتان فروش نرفته است؛ مبلغ سرمایه‌گذاری شده روی این بازار ۱ میلیارد تومان نیست و ۶۰۰ میلیون است.

بنابراین ۶۰۰ میلیون تومان جریان ورودی به بازار املاک جزیره بوده است، و ارزش بازار یا مارکت کپ، ۱ میلیارد تومان است.

این مسئله در ارزهای دیجیتال هم دقیقاً به همین شکل است. در واقع همه سکه‌های در گردش با قیمت فعلی خریداری‌نشده‌اند و ممکن است بسیاری از سکه‌ها به دلیل پیش استخراج دارایی (Pre-mining) ، ایردراپ (Airdrop) و یا مواردی ازاین‌دست، اصلاً خریداری‌نشده باشند. بنابراین ارزش بازار اغلب بسیار بیشتر از پول واقعی است که درون آن بازار سرمایه‌گذاری شده است.

تصور کنید اگر بعد از خرید خانه‌ها مشخص شود که ۶۰۰ میلیون پول پرداختی برای خانه‌ها تقلبی بوده است. این یعنی که تقاضای واقعی برای آن خانه‌ها وجود نداشته و کل ماجرای ارزش‌گذاری یک کلاه‌برداری بوده است. با مشخص شدن مصنوعی بودن جریان ورودی پول و ارزش بازار، قیمت‌ها به طرز چشمگیری کاهش می‌یابد. ازآنجایی‌که یک خریدار واقعی با پول واقعی بازار را ۲۰۰ میلیون تومان ارزش‌گذاری نکرده است، وضعیت املاک جزیره به پیش‌ازاین قیمت‌گذاری بازمی‌گردد.

همان‌طور که گفتیم درک تفاوت بین ارزش بازار و جریان ورودی برای داشتن دیدگاه صحیح هنگام بحث درباره مقادیر مختلف پول و تأثیر آن بر بازارها ارزش بازار یک سهم بسیار مهم است.

البته دیدگاهی دیگر در مورد ارزش بازار و میزان جریان ورودی وجود دارد که به آن می‌پردازیم.

نسبت جریان بازار و ارزش بازار ارزهای دیجیتال به چه شکل است؟

محاسبات موسسه JP Morgan نشان می‌دهد که از سال ۲۰۰۹ تا به امروز تنها ۶ میلیارد دلار جریان ورودی منجر به وجود آمدن ارزش بازار ۳۳۰ میلیارد دلاری ارزهای دیجیتال شده است.

در واقع میزان پول کاغذی که طی چند سال گذشته به فضای ارزهای دیجیتال وارد شده است، تنها ۲% از ارزش کلی بیت کوین‌ها است.

نهنگ‌ها در حال حاضر حدود ۴۰ میلیارد دلار وجه نقد در اختیاردارند. به‌احتمال‌زیاد این مبلغ در دسامبر سال گذشته نقد شده باشد. اگر فرض کنیم که آن‌ها تنها ۴۰ درصد از دارایی دیجیتال خود را نقد کرده باشند؛ اکنون منتظر یک بازار گاوی‌اند تا این ۴۰ میلیارد دلار را به ارزهای دیجیتال تزریق کنند.

پس دور از انتظار نیست که ارزش بازار به حدود ۲ تریلیون دلار برسد.

در زمان‌هایی که بیت کوین وارد فاز بازار گاوی شده است میزان رشد ارزش بازار آن به شکل زیر بوده است:

• ۹ برابر در ۵ روز در سال ۲۰۱۰ از ۲۵،۰۰۰ دلار به ۲۵۵،۰۰۰ دلار

• ۱۰ برابر در ۵ ماه در سال ۲۰۱۰ از ۲۵۵،۰۰۰ دلار به ۲.۵ میلیون دلار

• ۱۰۰ برابر در ۲ ماه در سال ۲۰۱۱ از ۲.۵ میلیون دلار به ۲۲۷ میلیون دلار

• ۱۱۰ برابر در ۲ سال در سال ۲۰۱۳ از ۱۸ میلیون دلار به ۲.۱۳ میلیارد دلار

• ۱۹ برابر در ۵ ماه در سال ۲۰۱۳ از ۷۴۰ میلیون دلار – ۱۳ میلیارد دلار

• ۲۰ برابر در ۷ ماه در سال ۲۰۱۸ از ۱۵ میلیارد تا ۳۰۰ میلیارد دلار

بیت کوین به طور متوسط در هر بازار گاوی، ۴۴ درصد افزایش رشد بازار داشته است. بنابراین، منطقی است که انتظار ارزش بازار یا مارکت کپ ۲ تریلیونی را در بازار گاوی بعدی متصور شویم.

اگرچه تنها نهنگ‌ها در صعود قیمت و بازار صعودی بعدی دخیل نیستند، بلکه مؤسسات سرمایه‌گذاری که توانایی اضافه کردن ۱۰ تا ۲۰ میلیارد دلار دیگر به بیت کوین را دارا بوده نیز در این مسئله سهم خواهند داشت. همین منجر به افزایش ۲۰ برابری می‌شود و پس‌ازآن، سیر زیادی از مؤسسات سرمایه‌گذاری و سرمایه‌گذاران شخصی و همین‌طور و نهنگ‌های بیت کوین میزان کل بازار را به ۴۴ برابر افزایش می‌دهند. هرچند ممکن است بسته به احساسات بازار این میزان به ۸۰ برابر نیز افزایش یابد.

در واقع موسسه سرمایه‌گذاری BlackRock، بزرگ‌ترین موسسه دارایی جهان ارزش بازار یک سهم با سرمایه ۶.۲ تریلیون دلار، اعلام کرده است که احتمالاً به‌زودی بخش کوچکی از دارایی موسسه را در بیت کوین سرمایه‌گذاری خواهد کرد!

۶.۲ تریلیون دلار مبلغ بسیار زیادی است. این عدد چیزی بیش از دو برابر تولید ناخالص داخلی آلمان و حدود ۱۰ درصد از تولید ناخالص جهانی است. (از سال‌های بین ۲۰۱۲-۲۰۲۲ )

بر این اساس اگر موسسه BlackRock یک درصد از کل دارایی خود را روی ارزهای دیجیتال سرمایه‌گذاری کند، این میزان ۶۲ میلیارد دلار خواهد بود. منطقی است که فرض کنیم سایر مؤسسات سرمایه‌گذاری هم ۳۸ میلیارد دلار وارد بازار بیت کوین می‌کنند؛ بنابراین مؤسسات سرمایه‌گذاری جمعاً ۱۰۰ میلیارد دلار در بیت کوین سرمایه‌گذاری می‌کنند.

ازآنجایی‌که سهم سرمایه‌گذاری نهنگ‌ها را ۴۰ میلیارد دلار در نظر گرفتیم؛ ارزش بازار بیت کوین می‌تواند به $ 140B * 50 = 7T$ افزایش پیدا کند و درنتیجه ۱ بیت کوین به ارزش ۴۰۰،۰۰۰$ برسد و ارزش بازار پنجاه برابر شود.

اگرچه فرض ما کمی خوش‌بینانه بود اما اگر این فرض را به حالت محافظه‌کارانه‌تری تغییر دهیم که در آن موسسه BlackRock تنها ۰.۲ از دارایی خود یعنی ۱۲.۴ میلیارد دلار را در بیت کوین سرمایه‌گذاری کند. همین‌طور سایر مؤسسات سرمایه‌گذاری ۱۰ میلیارد دلار دیگر و نهنگ‌ها ۳۰ میلیارد دلار سرمایه‌گذاری کنند، در پایان به ارزش بازار ۲.۵۹۶ تریلیون دلاری خواهیم رسید و قیمت بیت کوین به ۱۵۰ هزار دلار خواهد رسید.

این فرض مطابق با آخرین بازار گاوی است که در آن ارزش بازار تنها ۱۸ برابر ارزش بازار یک سهم شد.

سخن پایانی

همان‌طور که دیدیم؛ ارزش بازار و جریان ورودی مفاهیم متفاوتی هستند که می‌توانند در پیش‌بینی‌های بلندمدت ارزش دارایی‌ها نقش بسیار زیادی داشته باشند. شما با درک تفاوت‌های این دو مفهوم، حتی اگر موفق به پیش‌بینی‌های دقیق بلندمدت نشوید؛ ارزش بازار یک سهم با درک بهتر از ارزش بازار، تصمیمات عاقلانه‌تر و درست‌تری خواهید گرفت.

ارزش اسمی ، ارزش دفتر و ارزش بازار یک سهم چیست ؟

ارزش اسمی ، ارزش دفتر و ارزش بازار یک سهم چیست ؟

ارزش دفتری (BOOK VALUE) چیست؟
ارزش هر دارایی را آن گونه که در ترازنامه شرکت آمده است،‌ ارزش دفتری می‌نامند. ارزش دفتری هر سهم به این شکل حساب می‌شود که تمام بدهی‌ها را از تمام دارایی‌ها کسر می‌کنند و آن چه به دست آمده را بر تعداد سهامی که شرکت منتشر کرده و در دست مردم است، تقسیم می‌کنند.ارزش دفتری هر سهم از تقسیم مجموع حقوق صاحبان سهام (پس از کسر سهام ممتاز) بر تعداد سهام منتشر شده بدست می آید . معمولا در هنگام ارزش بازار یک سهم تاسیس شرکت ، ارزش دفتری و ارزس اسمی با هم برابرند اما با گذشت زمان و تحت تاثیر عملکرد شرکت ، بین ارزش دفتری و ارزش اسمی تفاوت ایجاد می شود .

ارزش اسمی (Par Value) چیست؟
در مورد سهام عادی، ارزش اسمی هر سهم مبلغی است که طبق اساسنامه روی هر سهم نوشته شده است. این رقم با ارزش بازار سهم هیچ ارتباطی ندارد. در ایران ارزش اسمی هم سهم 1000 ریال است. در مورد اوراق قرضه یا سهام ممتاز، ارزش اسمی هر برگ است که میزان آن تعیین‌کننده مقدار بهره یا سودی است که به آن تعلق می‌گیرد. ارزش اسمی ، ارزش صوری یک برگه سهم است . این رقم در هنگام تاسیس و انتشار برای هر ورقه سهم ارزش بازار یک سهم تعیین و در اساسنامه درج می شد .
ارزش جاری یا ارزش بــازار یک سهم (Market Capitalization) چیست؟
قیمت خرید و فروش یک سهم در بازار را ارزش بازاری سهم می‌گویند. این ارزش را عرضه و تقاضا مشخص می‌کند. ممکن است گاهی دارای افزایش قیمت نسبت به ارزش اسمی باشد و یا گاهی با کاهش همراه باشد . در حالت اول باعث سود آوری شده ولی در حالت دوم باعث زیان می شود .

نرم افزار سهام

نظرات (11)

ارزش روز یک سهم شرکت چگونه محاسبه می شود . ایا تعداد سهام شرکت قیمت روز محاسبه می شود . یا فرق دارد . البته شرکت سهامی خاص باشد

سلام وقت بخیر ایا سهام پایه یا اولیه پروژه سیمان شرکت سهامی خاص با سهامهای عادی یا سهامهایی که در بورس دادو ستد می شود فرق دارد . تشکر

سلام وقت بخیر یک سوال اگر سرمایه یک شرکت سیمانی با سرمایه 35 میلیارد تومان باشد . سهامی خاص ودر زمان تاسیس شرکت 1700 نفر عضو اصلی داشته باشد . سهم هر نفر در این شرکت چقدر می شود تشکر

با سلام برای تعیین دقیق ارزش هر سهم باید به سهامنامه مدیریت دسترسی داشته باشید و یا اینکه قیمت زمانی که سهام ها واگذار شده اند را داشته باشید .ارزش دفتری سهام: عبارت است از نسبت حقوق صاحبان سهام به تعداد سهام عادی منتشره شرکت. برای تعیین ارزش دفتری هر سهم از دارایی های شرکت، بدهی ها را کسر نموده و حاصل را که همان حقوق صاحبان سهام است

تدوام سقوط بازار سرمایه

شاخص کل بازار بورس تهران امروز با افت هشت هزار ۸۵۵ واحد به سطح یک میلیون ۳۲۲ هزار ۲۳ واحد رسید و شاخص کل هم وزن با افت چهار هزار ۲۳ واحد در سطح ۳۸۲ هزار ۱۱۴ واحد قرار گرفت.

به گزارش خبرنگار ایمنا، همانطور که پیش بینی می‌شد بازار امروز هم روند نزولی داشت و بیش از هشت هزار واحد افت کرد، نمادهای وپاسار ، میدکو ، فارس، کچاد ، شپنا ، بفجر و اخابر بیشترین تأثیر منفی را بر روند بازار گذاشتند، ارزش معاملات در بازار امروز کاهش چشمگیری داشت و در محدوده دو هزار میلیارد تومان بود. در بازار فرابورس نیز شاهد افت ۳۷ واحد بازار بودیم ارزش معاملات فرابورس نیز در سطح پنج هزار میلیارد تومان بود، پیش بینی می‌شود روند بازار بهبود پیدا کند.

بازار بورس و فرابورس چه تغییراتی کرد؟

شاخص کل بازار بورس تهران امروز با افت هشت هزار ۸۵۵ واحد به سطح یک میلیون ۳۲۲ هزار ۲۳ واحد رسید و شاخص کل هم وزن با افت چهار هزار ۲۳ واحد در سطح ۳۸۲ هزار ۱۱۴ واحد قرار گرفت.

تعداد نمادهای مثبت بازار بورس: ۸۷

تعداد نمادهای منفی بازار بورس: ۳۰۶

شاخص کل فرابورس هم امروز با افت ۳۶ واحدی به سطح ۱۸ هزار ۱۲۴ واحد رسید.

تعداد نمادهای مثبت بازار فرابورس: ۹۴

تعداد نمادهای منفی بازار فرابورس: ۱۹۷

ارزش و حجم معاملات

ارزش معاملات: بازار بورس و فرابورس به ۲۱ هزار ۷۴۵ و ۵۵ هزار ۳۳۷ میلیارد ریال بود.

حجم معاملات: بازار بورس و فرابورس به ترتیب چهار میلیارد ۷۶۵ و یک میلیارد ۸۶۵ میلیون برگه سهم بود.

بیشترین ارزش معامله

بیشترین حجم معامله

بیشترین افزایش قیمت

بیشترین کاهش قیمت

وضعیت تکنیکالی شاخص کل

حمایت: یک میلیون ۳۰۰ هزار واحد.

مقاومت: یک میلیون ۳۵۰ هزار واحد.

تحلیل: بسیاری از نگاه‌ها به بازار فردا است، امیدواریم که بازار به کف حمایتی داینامیک خود واکنش مثبت نشان دهد، پیش بینی می‌شود در بازار فردا تغییر روند اتفاق افتد، در صورت از دست رفتن محدوده حمایتی احتمال ریزش قیمتی وجود دارد.

احتمال تغییر دامنه نوسان ۱۱ نماد

معاونت نظارت بر بازار شرکت فرابورس با انتشار اطلاعیه‌ای از شمول ۱۱ نماد برای تغییر دامنه نوسان قیمت در صورت تمایل به رعایت بندهای ۲، ۳ و ۴ ضوابط مربوط به ماده ۲۱ دستورالعمل فعالیت بازارگردانی خبر داد.

پیرو اطلاعیه ۲۲ فروردین شرکت فرابورس ایران با موضوع ضوابط مربوط به ماده ۲۱ دستورالعمل فعالیت بازارگردانی در بورس تهران و فرابورس، پس از بررسی‌های صورت گرفته طی شش ماهه منتهی به ششم مهر ماه سال جاری، ۱۱ نماد به شرح جدول ذیل مشمول بندهای ۲، سه و چهار ماده یک ضوابط یادشده هستند.

بنابراین، بازارگردانان این نمادها در صورت تمایل می‌توانند با رعایت سایر بندهای ضوابط مربوط به ماده ۲۱ دستورالعمل فعالیت بازارگردانی در بورس تهران و فرابورس، درخواست تغییر دامنه نوسان قیمت را به فرابورس ارائه دهند.

در ارتباط با صندوق‌های سرمایه‌گذاری و نیز اوراق تأمین مالی توجه به مفاد ماده ۲ ضوابط مربوط به ماده ۲۱ دستورالعمل فعالیت بازارگردانی در بورس تهران و فرابورس ضروری است.

جزئیات و میزان نقدینگی عرضه اولیه وطوبی

کمتر از یک ماه از سهام گلدیران و شرکت پخش رازی در بورس عرضه اولیه شدند و تاکنون ۱۱ عرضه اولیه جدید در بازار سرمایه انجام شده است. حالا طبق تازه‌ترین اطلاعیه منتشر شده توسط فرابورس عرضه شرکت سرمایه گذاری اقتصاد شهر طوبی به عنوان دوازدهمین شرکت تازه وارد از طریق فرابورس، سه شنبه ۱۲ مهر به سرمایه گذاران واجد شرایط انجام می‌شود.

بر اساس اطلاعیه شرکت فرابورس ایران، سهام شرکت سرمایه گذاری اقتصاد شهر طوبی در نماد « وطوبی » روز سه شنبه ۱۴۰۱.۰۷.۱۲ به روش حراج عرضه می‌شود.

تعداد سهام قابل عرضه معادل ۲۰ درصدی از کل سهام شرکت معادل ۶۰۰ میلیون سهم و حداکثر تعداد سهام قابل خریداری توسط هر کد معاملاتی ۲۹ میلیون سهم با قیمت ارزش گذاری شده ۱.۵۲۹ ریال است.

۱۰ خبر تأثیر گذار بر بازار امروز

۱- نماد معاملاتی اتکاسا بنا به تشخیص شرکت فرابورس ایران حداکثر تا تاریخ ۱۴۰۱/۰۷/۲۳ تعلیق شد.

۲- مدیرعامل ایران خودرو از توقف دو خودروی سمند معمولی و پژو ۴۰۵ در روزهای آینده خبر داد.

۳- براساس جدیدترین اعلام بانک مرکزی نرخ سود بین بانکی در ششم مهرماه به ۲۰.۹ درصد رسید که این در حالی است که این نرخ در هفته گذشته برابر با ۲۰.۹۴ درصد بود و این هفته کاهش اندکی داشت.

۴- سازمان بورس بعد از اتمام مهلت ۶۰ روزه افزایش سرمایه ۳۹۳ درصدی شرکت توسعه فناوری اطلاعات خوارزمی با نماد مفاخر از محل تجدید ارزیابی با تمدید ۳۰ روزه این مجوز موافقت کرد.

۵- ۹ هزار و ۶۰۰ میلیارد تومان سود نقدی سهام از طریق سامانه سجام پرداخت می‌شود.

۶- شرکت مدیریت انرژی امید تابان هور با نماد وهور اعلام نمود ۲۴.۵ درصد از سهام شرکت مولد نیروگاهی سامان سمنان را از طریق مزایده برگزار می‌کند.

۷- براساس اطلاعیه سازمان بورس تهران عملیات بازارگردانی سرمایه گذاری سپه با نماد وسپه از روز ۱۴۰۱/۰۷/۱۰ آغاز و تا ۱۴۰۲/۰۷/۰۵ ادامه خواهد داشت.

۸- مطابق با اطلاعیه منتشره در تارنمای کدال ، نماد معاملاتی خبنیان بنا به تشخیص شرکت فرابورس ایران حداکثر تا تاریخ ۱۴۰۱/۰۷/۲۳ تعلیق شد.

۹- هیأت وزیران، وزارت اقتصاد را مکلف کرد از محل باقیمانده سهام متعلق به دولت نسبت به واگذاری سهام به افراد فاقد سهام عدالت در دو دهک کم درآمد و تحت پوشش نهادهای حمایتی اقدام کند.

۱۰- امیدی به افزایش قیمت متانول نیست و پیش بینی قیمت‌های متانول در یک سال آینده نشان می‌دهد نرخ این محصول در محدوده ۲۹۵ تا ۳۲۰ دلاری هر تن نوسان خواهد داشت.

ارزش سهام عدالت امروز 10 مهر 1401 / کاهش 30 هزار تومانی سهام عدالت 532 هزار تومانی+جدول

ارزش سهام عدالت 532 هزار تومانی امروز 10 مهر 1401 با کاهش30 هزار و 593تومان به 8 میلیون339 هزار و903 تومان رسید.

گروه اقتصاد و درآمد جی پلاس؛ امروز یکشنبه (10 مهر 1401)، ارزش سهام عدالت 490 هزارتومانی با احتساب و اعمال تمام افزایش سرمایه های شرکت های بورسی در این سهام به 7 میلیون866 هزار و471 تومان رسید.

شاخص کل بازار بورس نیز با15684واحد کاهش در ارتفاع 1.330.486 و شاخص هم وزن در ارتفاع 382.114 واحدی قرار گرفته است.

ارزش معاملات امروز بازار بورس22403 میلیارد تومان بود که در نهایت ارزش کل بازار بورس را در رقم4799 هزار میلیارد تومان قرار داد.

بیشترین تاثیرگذاری شاخص بازار خساپا، شستا، دانا، شپنا بیشترین تاثیرگذاری بر شاخص بازار بورس و مارون، فرابورس، دماوند، کزغال، آریا ،زاگرس،صبا،شگویا، مادیرا بر شاخص بازار فرابورس است. برخی نمادهای موجود در پرتفوی سهام عدالت در معاملات امروز با کاهش قیمت مواجه شدند.

ارزش سهام عدالت 490 هزار تومانی در 10 مهر 1401

قیمت پایانی هر سهم

ارزش سهام عدالت 532 هزار تومانی در 10 مهر 1401

پس از پایان معاملات امروز بازار بورس ایران (10 مهر 1401) ارزش سهام عدالت 532 هزارتومانی دارندگان این سهام به 8 میلیون و 339هزار و903 تومان رسید.

تعداد هرسهم برگه سهام عدالت 532 هزار تومانی خود را می توانید در جدول زیر مشاهده کنید.

قیمت سهام چگونه محاسبه می‌شود

این روزها بحث‌های زیادی درباره‌ی سهام و سرمایه‌گذاری در بورس اوراق بهادار می‌شنویم. بنابراین داشتن اطلاعاتی درباره‌ی بازار سهام و مهم‌تر از آن، روش‌های تعیین قیمت سهام بسیار مفید خواهد بود.

شرکت‌ها و سازمان‌های امروزی به سرمایه‌های هنگفتی نیاز دارند که فراتر از دارایی‌های یک یا چند نفر است. بازار سهام به جذب سرمایه و تأمین مالی این شرکت‌ها کمک می‌کند. همچنین سرمایه‌گذاران همگی و به طور جمعی ارزش سهام این شرکت‌ها را تعیین می‌کنند. وقتی عده‌ی انبوهی هر یک برای خود اقدام به ارزش‌گذاری سهمی می‌کند، قیمت سهام آن شرکت به قیمت ایده‌آل نزدیک می‌شود. این مقاله را بخوانید تا با نحوه‌ی ارزش‌گذاری آن آشنا شوید.

تاریخچه‌ی بازار سهام

در گذشته‌ی دور شرکت‌ها فقط با پول صاحبان شرکت راه‌اندازی و اداره می‌شدند. کسب‌وکارهای کوچک به سرعت رشد ارزش بازار یک سهم کرده و تنها با تکیه بر سودآوری‌شان به حیات خود ادامه می‌دانند. اما ممکن نیست بتوان همه‌ی کسب‌وکارها را تنها با بهره گرفتن از آورده‌ی بنیان‌گذاران راه‌اندازی کرد. مثلا برای ساختن یک کارخانه به پول هنگفتی نیاز دارید! اگر بانک‌ها به شما وام ندهند و نتوانید از دوست و آشنا هم چنین پولی قرض بگیرید، چه خواهید کرد؟
با آغاز اکتشافات اروپاییان در قرن ۱۵ و ۱۶ میلادی، نیاز آنها به پول افزایش پیدا کرد، اما پادشاهان علاقه‌ای به پشتیبانی از آنها نداشتند. مالکین و ثروتمندان با بهره‌های بالا حاضر به دادن وام بودند. بنابراین آنها تصمیم گرفتند از مردم عادی کمک بگیرند. و به این ترتیب شرکت هلندی هند شرقی، در سال ۱۶۰۲ نخستین شرکت سهامی‌ای بود که اوراق سهامش در بازار سهام آمستردام منتشر و معامله شد.

سهام چیست؟

برگه‌ی سهام یک شرکت شما را به نسبت میزان سرمایه‌گذاری‌تان (خرید برگه سهام) در سود آتی آن شرکت سهیم می‌کند. مثلا اگر شما یک سهم را از سهام شرکت اپل بخرید، با توجه به تعداد سهام ۱ میلیاردی آن، به اندازه یک میلیاردم از سود سالانه‌ی شرکت اپل نصیب شما خواهد شد.

فهرست شرکت‌ها

شرکت‌های عرضه‌کننده‌ی سهام در قالب فهرست شرکت‌های پذیرفته‌شده در بازار سهام (و یا بورس اوراق بهادار) معرفی می‌شوند. پذیرش این شرکت‌ها دارای شرایطی بوده و آنها را موظف به ارائه و انتشار کلیه‌ی اطلاعات مهم و اثرگذار به عموم مردم می‌کند. در مقابل نام (یا نماد) این شرکت‌ها در تابلوی سهام قرار می‌گیرد و هر سهمی که توسط بازدیدکنندگان بازار خریداری شود به تأمین مالی آنها کمک خواهد کرد. پدیدار شدن سهام یک شرکت برای نخستین بار در بازار سهام، «عرضه‌ی اولیه» نام دارد.

کارگزاران سهام

کارگزاران سهام بین شرکت‌های پذیرفته‌شده (فروشندگان) و خریداران رابطه برقرار می‌کنند (همانند یک فروشگاه اینترنتی). معامله‌ی میلیون‌ها سهم در روز، مواجهه‌ی مستقیم شرکت‌ها با خریداران را غیرممکن کرده است. بنابراین کارگزاری‌ها به عنوان رابطی بین شرکت‌ها و خریداران بالقوه عمل می‌کنند.

ارزش‌گذاری سهام

مفاهیم اولیه

یکی از مفاهیم پایه‌ای در تعیین ارزش یک سهم «سود هر سهم» یا همان EPS است. همان‌طور که از نامش پیداست مقدار سود متعلق به یک سهم شرکت، از تقسیم کل سود سالانه‌ی شرکت بر تعداد سهام شرکت به دست می‌آید. مثلا اگر شرکتی ۱ میلیون سهم داشته باشد و سود سالانه‌ی آن ۵ میلیون تومان باشد، از تقسیم ۵ میلیون بر ۱ میلیون به سود ۵ تومانی برای هر سهم می‌رسیم.

محاسبه‌ی قیمت سهام

برای بررسی میزان پول لازم برای خرید ۱ سهم از شرکت کافیست سود سال‌های آینده را جمع کنید:

قیمت سهام = EPS سال اول + EPS سال دوم + …

البته می‌دانیم که ارزش ۱ تومان امروز با ۱ تومانِ ۱۰ سال بعد یکی نیست. به دلیل نرخ سود (i)، پول شما پس از ۱۰ سال ارزش کمتری خواهد داشت. پس فرمول پیشین نیاز به بهبود دارد:

… + (۲^(EPS ÷ (i+۱ سال دوم) + ((EPS) ÷ (i+۱ سال اول)) = قیمت سهام

حالا که بحث کمی پیچیده شد، کار را ساده می‌کنم و راه میانبری برای دو وضعیت نشان می‌دهیم:
۱. شرکت‌های بالغ به حدی بزرگ شده‌اند که به سختی و کندی رشد می‌کنند

نرخ سود ÷ EPS = قیمت سهام

نرخ سود مورد انتظار را می‌توان با توجه به میزان ریسک مربوط به شرکت، ریسک بازار و نرخ سود درازمدت اعلام‌شده توسط دولت محاسبه کرد.
قیمت سهام این شرکت‌ها معمولا به کندی تغییر می‌کند. تنها تغییر نرخ سود رسمی، ریسک‌های مربوط به شرکت (مثل سیل یا حمله‌ی آفات برای شرکت‌های حوزه‌ی کشاورزی) و یا تغییر ریسک بازار (مانند بحران مالی سال ۲۰۰۸) است که باعث تغییر قیمت قابل توجه می‌شود. اما در شرایط عادی هیجان چندانی وجود نخواهد داشت.

۲. شرکت‌های در حال رشد

(نرخ رشد مورد انتظار شرکت – نرخ سود) ÷ EPS سال بعد = قیمت سهام

اجازه دهید از یک مثال ساده استفاده کنیم. فرض کنیم EPS سال آینده شرکتی ۴۸ تومان است، نرخ سود مورد انتظار را با توجه به ریسکی که برای آن محتمل می‌دانیم، ۲۰ درصد در نظر می‌گیریم و ارزش بازار یک سهم نرخ رشد سالانه‌ی شرکت هم ۵ درصد است. بنابراین طبق فرمول، قیمت ایده‌آل سهام ۳۲۰ تومان خواهد بود:
۳۲۰ = (۵٪ – ۲۰٪) ÷ ۴۸
اما نرخ رشد (در اینجا ۵٪) را چگونه پیدا کنیم؟

یافتن نرخ رشد

برای یافتن نرخ رشد شرکت، سود آن در سال آینده و سال‌های بعدی، روش علمی دقیق و پاسخ کاملی وجود ندارد. به همین دلیل ما به بازار سهام نیاز داریم. در این بازار همه‌ی بازیگران هوش‌شان را به کار می‌گیرند تا میزان نرخ رشد شرکت‌ها و در نتیجه قیمت فعلی سهام آنها را کشف کنند.
برای تحقق پیش‌بینی جامع و روشن کردن مسیر آینده، همیشه به داده‌های جدید و پروژه‌های پیش‌ِ رو نیاز داریم. مثلا اگر شرکتی مدیر خلاق و باهوشی استخدام کند، آینده‌ی روشنی را برایش پیش‌بینی می‌کنیم. اطلاعات سودمند دیگری هم برای سرما‌یه‌گذاران وجود دارد؛ از جمله:
۱. صورت‌های مالی دوره‌ای شرکت‌ها که شِمایی از شرایط کاری و مالی شرکت به ما می‌دهد
۲. صورت‌های مالی شرکت‌های مشابه (شرکت‌های یک صنعت) یا شرکت‌های اثرگذار بر شرکت مورد نظر. مثلا اگر شرکت‌های تولید و عرضه‌ی فلزات اساسی دچار مشکل شوند، می‌توان انتظار بروز مشکل را در شرکت‌های تولیدکننده‌ی انواع محصولات فلزی و آلیاژها داشت.
۳. تغییر روند‌ها. مثلا وقتی گزارشاتی مبنی بر میل روزافزون مردم به استفاده از گوشی‌های هوشمند دریافت می‌شود، می‌توان انتظار رشد شرکت‌های نرم‌افزاری فعال در زمینه‌های اپلیکیشن‌های موبایل را داشت.
۴. بروز تغییرات در بازارهای گسترده‌تر
۵. تغییرات در اقتصاد جهانی

پیش‌بینی شرایط بازار

بنابراین ما سعی می‌کنیم تا جایی که می‌توانیم اطلاعات کسب کنیم و با تکیه بر آنها نرخ رشد شرکت و قیمت سهام آن را تعیین کنیم. مثلا اگر اخباری مبنی بر کاهش فروش آی‌پد منتشر شود، نه تنها اپل بلکه احتمالا سامسونگ هم به مشکل خواهد خورد زیرا می‌دانیم فروش گلکسی‌تبِ سامسونگ کمتر هم خواهد شد.
پیش‌بینی و تخمین نرخ رشد بیش از اینکه مبتنی بر علم باشد، یک هنر است و این کاری‌ است که میلیون‌ها نفر به طور جمعی در بازار سهام انجام می‌دهند. چون نرخ رشد بر اساس اطلاعات جدید پیوسته تغییر می‌کند، قیمت سهام هم به طور مداوم در حال تغییر است.

مزیت‌های بازار سهام

۱. راه‌اندازی کسب‌وکار: بازار سهام امکان جذب و تأمین سرمایه را از طریق فروش سهام به عده‌ی زیادی از مردم فراهم می‌کند که به معنای افزایش گزینه‌های موجود برای تأمین مالی یک کسب‌وکار است.
۲. تقسیم ریسک: در بازار سهام ریسک یک شرکت را میان انبوهی از مردم (سهام‌داران) تقسیم می‌کنید. چون افراد بخش کوچکی از سهام یک شرکت را در اختیار دارند، در صورت ورشکستگی آن شرکت هر کس به اندازه‌ی میزان سهام خود متضرر می‌شود.
۳. پیش‌بینی جمعی ارزش سهام

وارن بافِت می‌گوید:

«بازار سهام در کوتاه‌ مدت یک ماشین نظرسنجی و در درازمدت یک ترازوی دیجیتال است.»