مزایای اوراق اختیار فروش

اختیار معامله

معضلات صندوق‌های وقفی؛ مزایای اوراق وقف

رئیس کمیته فقهی سازمان بورس، اوراق وقف را بدون بازار ثانویه و غیرقابل داد و ستد دانست و اظهار کرد: ایجاد عدالت توزیعی، کاهش فاصله طبقاتی و ابزار سیاست مالی، از مهم‌ترین مزایای این اوراق هستند.

حجت‌الاسلام والمسلمین دکتر سیدعباس موسویان، رئیس کمیته فقهی سازمان بورس و اوراق بهادار، در گفت‌وگو با خبرگزاری بین‌المللی قرآن (ایکنا)، به بیان نکاتی درباره مشکلات تشکیل صندوق وقفی و دفاع از انتشار اوراق وقف پرداخت و اظهار کرد: با توجه به مشکلات فقهی که در وقف پول وجود دارد، برای حل مشکل، در طراحی اوراق وقف از قراردادهای سه‌گانه وقف، وکالت و صلح استفاده می‌شود. با گذشت زمان و افزایش جمعیت، علی‌رغم تمایل مردم به شرکت در سنت حسنه وقف، توانایی کمتری در وقف انفرادی وجود دارد؛ بنابر این لزوم تدوین روش‌های جدید، به‌طوری که مردم با مبالغ اندک بتوانند جزء واقفین به شمار آمده و اثر ماندگاری از خود به جای گذارند، بیش از پیش نمایان می‌شود.

معضلات صندوق‌های وقفی

وی افزود: شیوه‌هایی چون تشکیل صندوق‌های وقف جمعی، هرچند ممکن است که با احکام وقف سازگار باشد؛ لکن چون وقف پول نقد برای تامین سرمایه صندوق با مبانی فقهی وقف بر اساس فقه امامیه تطبیق نمی‌کند و مشهور فقها وقف پول را صحیح نمی‌دانند و اگر بخواهیم ابتدا پول‌ها را جمع‌آوری کرده سپس به ساخت طرح اقدام کنیم و بعد از تکمیل، وقف کنیم، گرچه از منظر فقهی مشکل حل می‌شود، لکن در اجراء با انواعی از مخاطرات مواجه می‌شویم.

موسویان ادامه داد: فرض کنید در یک شهرستانی، نیاز به ساخت بیمارستان خیریه وجود دارد و مردم و خیرین آن محل آمادگی دارند متناسب با توان مالی خود در تأمین هزینه‌های ساخت بیمارستان مشارکت کنند؛ برای این منظور صندوقی تاسیس شده و پس از جمع‌آوری وجوه مورد نیاز، مدیریت ساخت بیمارستان را تعهد می‌کند و متعهد می‌شود بعد از تکمیل بیمارستان، از طرف آنان صیغه وقف را جاری کند؛ در نتیجه موقوفه‌ای جدید (بیمارستان) با تعداد زیادی واقف ایجاد می‌شود. در این مثال فرضی ریسک‌هایی وجود دارد که بدون تدبیر آن‌ها تحقق وقف با مخاطره مواجه است.

ریسک بازگشت از قصد وقف/ ریسک فوت واقف

رئیس کمیته فقهی سازمان بورس و اوراق بهادار، در پاسخ به پرسشی درباره مخاطراتی که در انجام چنین عملی وجود دارد، «ریسک بازگشت از قصد وقف» را اولین مشکل موجود در این زمینه دانست و اظهار کرد: با توجه به دوره احداث طرح‌هایی چون بیمارستان که به‌طور معمول تا چند سال طول می‌کشد، ممکن است برخی از واقفین از قصد خود برگردند و تقاضای دریافت وجوه خود را کنند. مشکل بعدی، «ریسک فوت واقف» است. اگر در دوره احداث پروژه، صاحب وجوه فوت کند، اموال وی به ورثه منتقل می‌شود و ممکن است همه یا برخی از ورثه قصد وقف نداشته و تقاضای بازگشت وجوه را داشته باشند.

ریسک مالکیت سود سرمایه

عضو هیئت علمی گروه اقتصاد پژوهشگاه فرهنگ و اندیشه اسلامی، «ریسک مالکیت سود سرمایه» را مشکل دیگر تشکیل صندوق‌های وقفی دانست و تصریح کرد: با توجه به دوره احداث طرح، به طور معمول وجوه جمع‌آوری شده در بانک یا خرید اوراق بهادار سرمایه‌گذاری شده تا به تدریج هزینه شود. ممکن است در اثنای ساخت، واقف یا ورثه او از قصد وقف برگشته و افزون بر سرمایه، تقاضای سود آن‌ را نیز داشته باشند.

ریسک سوء استفاده از وجوه

موسویان مشکل چهارم را «ریسک سوء استفاده از وجوه» دانست و در تبیین این ریسک گفت: با توجه به اینکه در دوره احداث، هنوز وجوه جمع‌آوری شده وقف نشده‌اند، ممکن است متصدیان کار، سوء استفاده کرده و بخشی از وجوه را اختلاس یا نسبت به آن، سوء مدیریت داشته باشند. برای تدبیر این مخاطرات بایستی ارکان، عناصر و قراردادهای فی مابین را به گونه‌ای طراحی کرد که ریسک‌های پیش گفته صفر شده یا به حداقل ممکن برسد. برای این منظور اوراق بهاداری به عنوان اوراق وقف پیشنهاد می‌شود.

وی در پاسخ به پرسشی درباره ماهیت اواق وقف عنوان کرد: اوراق وقف، اوراق بهادار با نامی است که به قیمت اسمی مشخص برای مدتی معین؛ یعنی زمان تکمیل پروژه، منتشر و به واقفینی که قصد مشارکت در طرح‌های عام‌المنفعه را دارند واگذار می‌شود. به بیان دیگر، اوراق وقف، اوراق بهادار غیرانتفاعی است که براساس قرارداد صلح به منظور وقف منتشر می‌شود و دارنده اوراق بخشی از اموال خود را بر اساس قرارداد صلح در اختیار بانی یا متصالح قرار می‌دهد تا وی همراه سایر اموال صلحی، طرح عام‌المنفعه‌ای را احداث کرده، سپس از طرف صاحبان اوراق، وقف شرعی کند.

وی افزود: برای مثال، فرض کنید سازمان اوقاف و امور خیریه قصد ساخت بیمارستان عام‌المنفعه‌ای را در یک منطقه محروم دارد؛ برای این منظور با طراحی جدولی کلیه هزینه‌های ساخت، تجهیز و نگهداری بیمارستان را برآورد کرده و زمان، مکان و دوره ساخت و بهره‌برداری را مشخص می‌کند. آنگاه با تبدیل هزینه کل به اوراق بهاداروقف، آن‌ها را از طریق بانک‌ها یا موسسه‌های خیریه، به دست خیرین و نیکوکارانی که قصد وقف دارند، می‌رساند و مردم خیر با تهیه این اوراق بر اساس عقد صلح، وجوه خود را به سازمان اوقاف و امور خیریه می‌پردازند تا این سازمان، بیمارستان را با وجوه مردم ساخته و از طرف آنان وقف شرعی کند.

اوراق وقف، بازار ثانوی ندارند.

وی در پاسخ به پرسشی درباره برخی انتقادات درباره بازار ثانویه نداشتن اوراق بهادار وقف اظهار کرد: براساس ماده 1 قانون بازار اوراق بهادار جمهوری اسلامی ایران مصوب 1384، بازار ثانوی در اصطلاح بازاری است که اوراق بهادار پس از عرضه اولیه، در آن، مورد داد و ستد قرار می‌گیرد. از آن‌جایی که اوراق وقف، جزء اوراق غیرانتفاعی هستند و خریداران آن، با انگیزه عدم کسب سود مادی اقدام به خرید می‌کنند و از طرف دیگر قصد نهایی آن‌ها وقف است، در نتیجه انگیزه خرید و فروش اوراق وقف پس از خرید اولیه، منتفی می‌شود و در نتیجه این اوراق بازار ثانوی نخواهند داشت.

تأمین هزینه‌های جاری پروژه

موسویان در پاسخ به پرسشی درباره نحوه تامین هزینه‌های جاری احداث پروژه عنوان کرد: از آن‌جایی که طرح عام‌المنفعه به‌صورت خیریه بوده و قرار است که خدمات رایگان یا با حداقل قیمت را ارائه کند؛ در نتیجه لازم است برای تأمین هزینه‌های جاری از قبیل حقوق کارکنان، تعمیر و نگهداری دستگاه‌ها و. منبعی در نظر گرفته شود. برای این منظور می‌توان اقدام به ساخت یا خرید چند واحد تجاری در کنار پروژه اصلی کرد.

وی افزود: این واحدهای تجاری که در واقع جزئی از آن پروژه اصلی محسوب می‌شوند «رقبه» نام دارند. رقبه، یک واحد ملکی غیرمنقول است و هر موقوفه یا مکان مذهبی ممکن است دارای یک یا چند رقبه باشد. در تمدن اسلامی، این واحدهای تجاری به عنوان مکان‌هایی بوده‌اند که از آن‌ها استفاده تجاری شده و منافع آن‌ها جهت هزینه‌های جاری پروژه‌های عام‌المنفعه اختصاص می‌یابد.

نایب‌رئیس اندیشکده اقتصاد مرکز الگوی اسلامی و ایرانی پیشرفت اظهار کرد: در انتشار اوراق وقف بر اساس قرارداد صلح، مردم و خیرین به عنوان مصالح و سازمان اوقاف و امور خیریه به عنوان مُتَصالح خواهند بود. مردم وجوه مورد نظر خود را به سازمان اوقاف مصالحه می‌کنند تا در پروژه عام‌المنفعه‌ای که از قبل مشخص شده هزینه کند و پس از اتمام، آن‌را از طرف صاحبان وجوه، وقف کند. نمایندگی ولی فقیه در سازمان اوقاف و امور خیریه، به عنوان متصالح در نظر گرفته شده تا افزون بر آگاهی به موازین شرعی، مورد اعتماد و اطمینان مردم باشد.

عقد صلح قابل فسخ نیست.

وی ادامه داد: همانطور که عنوان شد، عقد صلح لازم است و نمی‌توان یک طرفه آن‌را فسخ کرد، بنابراین درمورد اوراق وقف، همانگونه که خود دارنده اوراق نمی‌تواند فسخ کند، در صورت فوت وی نیز عقد صلح قابل فسخ نیست، در نتیجه ورثه وی نیز نمی‌توانند به‌صورت مزایای اوراق اختیار فروش یک‌طرفه عقد را بر هم زده و تقاضای بازگشت وجوه را کنند.

نویسنده کتاب «بازار سرمایه اسلامی» تصریح کرد: نکته دیگر که باید به آن توجه کرد تهیه «نمون برگ» وقفنامه است که از ابتدا در اختیار دارنده اوراق قرار می‌گیرد و در زمان تکمیل پروژه، به اطلاع وی رسیده و او خود صیغه وقف را جاری می‌کند و در صورت فوت یا عدم امکان حضور مصالح، نمایندگی ولی فقیه در سازمان اوقاف اقدام به جاری کردن صیغه وقف می‌کند.

آثار اقتصادی و اجتماعی اوراق وقف

موسویان در پاسخ به پرسشی درباره آثار اقتصادی و اجتماعی اوراق وقف اظهار کرد: اوراق وقف، افزون بر بعد فقهی، از جهت معیارهای اقتصادی و اجتماعی نیز قابل بررسی هستند. اوراق وقف، از نوع ابزارهای مالی غیرانتفاعی هستند، بنابراین می‌توانند با اهداف و سلیقه‌های افراد خیر و نیکوکاری که به دنبال مشارکت در سنت حسنه وقف و میراث جاویدان هستند، همسو باشند.

تاثیر اوراق وقف بر عدالت توزیعی

وی به تاثیر انتشار اوراق وقف بر ایجاد عدالت توزیعی در جامعه اشاره کرد و گفت: این اوراق به جهت کاربردشان در طرح‌های عام‌المنفعه، ایجاد اشتغال برای اقشار آسیب‌پذیر و تأمین بخشی از نیازهای ضروری آنان، تأثیر قابل توجهی بر عدالت توزیعی جامعه می‌گذارند و هرچه سهم این اوراق بیشتر شود، انتظار می‌رود فاصله طبقاتی در جامعه کمتر شود.

اوراق وقف؛ ابزار سیاست‌های مالی

موسویان استفاده از اوراق وقف در راستای سیاست‌های مالی را مزیت دیگر این اوراق دانست و عنوان کرد: اوراق وقف می‌توانند در مواقع نیاز، ابزاری برای تأمین مالی دولت، شهرداری‌ها و موسسه‌های خیریه در اجرای طرح‌های عام‌المنفعه به کار روند؛ بنابراین می‌توانند به عنوان ابزاری برای سیاست مالی محسوب شوند، البته به جهت غیرانتفاعی بودن، قلمرو محدودی خواهند داشت.

دبیر شورای فقهی بانک مرکزی در پایان اظهار کرد: در این مدل، مشکل موجود در امکان استفاده از وقف پول به نحو صحیح برطرف شده و اجرای آن از طریق عقد صلح و سپری شدن مدت زمان لازم جهت تکمیل طرح، ممکن می‌شود.

اوراق قرضه چیست؟

اوراق قرضه اسنادی هستند که برای سرمایه‌گذاری استفاده می‌شوند و نوعی قرض و وام محسوب می‌شوند. به موجب این اوراق، سرمایه‌گذار، پولی را به شخص حقوقی، یک نهاد دولتی و یا یک نهاد شرکتی، قرض می‌دهد و در مقابل، شرکت قرض‌گیرنده تعهد می‌کند وجهی را که قرض گرفته در زمان سررسید مشخص شده به همراه سود دوره‌ای آن، باز پرداخت کند. انواع اوراق قرضه متفاوتی از دیدگاه‌های مختلف وجود دارد که در این متن در پاسخ به سوال اوراق قرضه چیست؟ شرح داده خواهند شد.

تعریف اوراق قرضه

برخی از شرکت‌ها برای حضور در بازاری جدید یا نوآوری‌ها و تامین سرمایه خود، نیاز به قرض و وام دارند که اغلب از توان بانک‌ها فراتر است. بنابراین این شرکت‌ها، برای تامین مالی خود اقدام به صدور انواع اوراق قرضه مختلف می‌کنند و آن را به افرادی که مایل به قرض دادن پول به این شرکت‌ها هستند، می‌فروشند.
افرادی که انواع اوراق قرضه را می‌خرند از مزایا و امتیازهای متفاوتی نیز برخوردار خواهند شد. به این ترتیب که پس از پایان سررسید اوراق قرضه، علاوه بر اصل پول خود، از سود آن پول نیز بهره‌مند خواهند شد که این سودها به صورت دوره‌ای پرداخت می‌شوند. مقدار این سودهای دوره‌ای، به شرایط اوراق قرضه هر شرکت، بستگی دارد. هر چه مدت اوراق قرضه بیشتر باشد، نرخ سود مورد نظر نیز بیشتر خواهد بود.

انواع اوراق قرضه از لحاظ منتشر کننده

به طور کلی انواع اوراق قرضه به سه دسته تقسیم می‌شوند. اوراق قرضه دولتی، اوراق قرضه شهرداری، اوراق قرضه شرکتی.

اوراق قرضه دولتی

این اوراق قرضه، توسط دولت و به منظور تامین مالی برنامه‌ها، پرداخت حقوق و صورت حساب‌ها صادر می‌شوند. در کشورهایی مانند آمریکا که ثبات اقتصادی بسیار بالایی دارند، این اوراق، جزو سرمایه‌گذارهایی با ریسک کم محسوب می ‌شوند. اما در کشورهایی که اقتصاد خوبی ندارند از ریسک بالایی برخوردارند.

اوراق قرضه شهرداری

شهرداری‌ها هرگاه به پولی بالاتر از مالیات جمع‌آوری شده احتیاج پیدا کنند، اقدام به صدور این اوراق قرضه می‌‌کنند. اغلب این اوراق قرضه، برای تامین مالی پروژه‌هایی از جمله ساخت بیمارستان، مدرسه، فرودگاه، خیابان، فضای سبز و امثال این موارد، صادر می‌شوند.

اوراق قرضه شرکتی

این اوراق قرضه، توسط کسب و کارها برای تامین مالی جهت توسعه فعالیت‌هایشان و کارهای جدید یا نوآوری‌ها صادر می‌شوند. این اوراق در مقایسه با اوراق قرضه دولتی و شهرداری از تنوع بالاتری برخوردارند ضمن این که ریسک بالاتری نیز دارند.

انواع اوراق قرضه از لحاظ سررسید

انواع اوراق قرضه از لحاظ سررسیدشان نیز به سه دسته کوتاه مدت، میان مدت و بلند مدت تقسیم می‌شوند.

اوراق قرضه کوتاه مدت: این اوراق قرضه، زمان رسید بین یک تا پنج سال دارند.

اوراق قرضه میان مدت: این اوراق قرضه، زمان رسید بین پنج تا ده سال دارند.

اوراق قرضه بلند مدت: این اوراق قرضه، زمان رسید بیش از ده سال دارند.

از دیدگاه دیگر، می­توان انواع اوراق قرضه را به دو نوع ساده و مرکب تقسیم کرد. در اوراق قرضه ساده، فرد خریدار اوراق قرضه، طلبکار محسوب می‌شود و بهره­ای به وی تعلق می­‌گیرد. در اوراق قرضه مرکب، امتیازات بیشتری به فرد تعلق می‌­گیرد. مثلا ممکن است سهامدار شرکت شود، یعنی به جای این که تنها طلبکار باشد، در آن شرکت، شریک هم خواهد بود. اوراق قرضه مرکب نیز به دو دسته قابل تبدیل به سهام و قابل تعویض با سهام تقسیم می‌­شوند.

در اوراق قرضه قابل تبدیل به سهام، این اوراق با تصویب مجمع عمومی فوق‌العاده صادر می‌­شوند و شرایط و مدتی که افراد می‌توانند اوراق قرضه خود را به سهام تبدیل کنند نیز توسط این مجمع مشخص می‌شود و در قبال تعویض با سهام، دارندگان این اوراق قرضه، می‌توانند تا قبل از سررسید زمان اوراق خود آن‌ها را با سهام شرکت مورد نظر تعویض کنند.

مزایای اوراق قرضه

• ارزان‌ترین منبع مالی هستند.
• از لحاظ مالیاتی به صرفه هستند.
• انتشار این اوراق نیاز به تمدید ندارد.
• زمانی که نرخ بازده شرکت، بیش از نرخ بهره این اوراق قرضه باشد برای شرکت مناسب هستند.

مزایای اوراق قرضه از دیدگاه شرکت صادر کننده این اوراق نیز شامل موارد زیر است:

• اگر اوراق قرضه صادر شده از نوع قابل تبدیل باشند، سرمایه‌گذاران بیشتری جذب خواهند شد زیرا این امتیاز را دارند که هرگاه بخواهند اوراق خود را به سهام تبدیل کنند.
• با صدور اوراق قرضه قابل تبدیل، شرکت‌ها می‌توانند سهام خود را با قیمتی بالاتر از بازار به فروش برسانند.
• اگر اوراق قرضه صادر شده از نوع غیرقابل تبدیل باشند، شرکت صادرکننده تبدیل بهره کمتری برای مشتریان خواهد داشت.

مزایای اوراق قرضه از دیدگاه سرمایه‌گذاران این اوراق هم شامل موارد زیر است:

• برای اوراق قرضه قابل تبدیل، امکان سود بالقوه ناشی از افزایش قیمت سهام وجود دارد.
• از آن جایی که اوراق قرضه قابل تبدیل ماهیت دوگانه دارند، در صورت ضعیف بودن عملکرد شرکت، ریسک کمتری متوجه دارندگان اوراق می‌شود.مزایای اوراق اختیار فروش

معایب اوراق قرضه

• شرکت‌ها باید اصل و بهره اوراق قرضه را به سرمایه‌گذار پرداخت کنند.
• زمانی که نرخ بازده شرکت بیش از نرخ بهره این اوراق باشد برای شرکت مناسب نیست.
• انتشار این اوراق قرضه، موجب افزایش نسبت بدهی می‌شود.

معایب اوراق قرضه از دیدگاه شرکت صادرکننده مزایای اوراق اختیار فروش این اوراق شامل موارد زیر است:

• در صورت افزایش قابل توجه سهام شرکت، انتشار اوراق قرضه قابل تبدیل برای شرکت، به صرفه نیست و بهتر است اقدام به انتشار معمولی سهام خود کنند.
• در صورت عدم افزایش قیمت سهام شرکت، شرکت موظف به بازپرداخت اوراق قرضه قابل تبدیل است.

معایب اوراق قرضه از دیدگاه سرمایه‌گذاران این اوراق نیز شامل موارد زیر است:

• بازده اوراق قرضه قابل تبدیل کمتر از اوراق قرضه غیرقابل تبدیل است.
• تعهدات اوراق قرضه قابل تبدیل نسبت به سایر تعهدات بدهی اولویت کمتری دارد.

رابطه نرخ بهره و اوراق قرضه

نرخ بهره هزینه‌ای است که در مقابل قرض گرفتن پول، پرداخت می‌شود که به عنوان درصدی از مبلغ کل مقدار قرض گرفته شده است. رابطه نرخ بهره و اوراق قرضه بستگی به نوع بهره دارد. نرخ بهره می‌ تواند انواع مختلفی از جمله ساده، مرکب، اسمی، جاری، موثر، شناور و ثابت داشته باشد که در ادامه تعریفی از هر یک داده شده است.

نرخ بهره ساده: این نرخ آسان‌ترین روش محاسبه بهره است که عبارت است از نرخ سود روزانه ضرب در مبلغ اصلی وام ضرب در تعداد روزهای باقیمانده تا سررسید.

نرخ بهره مرکب: با این روش محاسبه نرخ سود، سود بیشتری نصیب سرمایه‌گذار خواهد شد. این نرخ سود علاوه بر مقدار اصلی وام به سودهای انباشته شده نیز تعلق می‌گیرد.

نرخ بهره اسمی: نرخ بهره در مورد اوراق قرضه، عبارت است از سود سالانه‌ای که به دارنده اوراق قرضه پرداخت می¬شود که نسبتی از ارزش اوراق قرضه است. در واقع نرخ بهره اوراق قرضه از تقسیم پرداخت بهره سالانه بر قیمت اوراق قرضه به دست می‌آید.

نرخ بهره جاری: معمولا قیمت معامله اوراق در بازار با قیمت اسمی آن‌ها متفاوت است که به این قیمت معامله، قیمت جاری می‌گویند. نرخ بهره جاری عبارت است از تقسیم بهره سالانه بر قیمت جاری اوراق قرضه.

نرخ بهره موثر: وقتی صادرکنندگان اوراق قرضه، بهره اوراق را در زمان‌های سه ماهه یا شش ماهه پرداخت می‌کنند. سرمایه‌گذار می‌تواند این بهره را مجددا سرمایه‌گذاری و بازده را زیاد کند که نرخ بهره سرمایه‌گذار بیشتر از نرخ بهره اعلام شده می‌شود.

نرخ بهره شناور: نرخ بهره متغیر یا قابل تنظیم با تغییر نرخ بهره بازار، شاخص بازار سهام و مواردی مانند این است.

نرخ بهره ثابت: نقطه مخالف بهره شناور است که نرخ بهره اعلام شده در زمان مشخص شده، ثابت است.

رابطه اسناد خزانه و اوراق قرضه

تفاوت اسناد خزانه و اوراق قرضه اساسی است و با هم قابل مقایسه نیستند. زیرا اوراق قرضه، معادل قرض و وام با بهره هستند و اسناد خزانه معادل بیع و فروش هستند. اسناد خزانه، بدون سود هستند و سود سرمایه‌گذاران در واقع حاصل تفاوت قیمت خرید این اوراق و ارزش اسمی آن‌ها در هنگام سررسید است.
اسناد خزانه، اسنادی بی نام هستند که برای تامین احتیاجات مالی سالانه خزانه‌داری کل صادر می‌شوند. اوراق قرضه، اوراق بی‌نام یا با نامی هستد که برای تامین اعتبار پروژه‌های عمرانی یا دفاعی صادر می‌شوند. مدت اسناد خزانه سه ماهه، شش ماهه یا یک ساله خواهد بود. مدت اوراق قرضه می‌تواند به مدت یک تا ده سال باشد.

جمع بندی

در تعریف اوراق قرضه گفتیم که به موجب این اوراق، سرمایه‌گذاران پولی را به شخصی حقوقی یا یک نهاد قرض می‌دهند و در مقابل در زمان سررسید وجه را به همراه سود دوره‌ای آن از شرکت دریافت می‌کنند. این اوراق انواع مختلفی دارند که در این مقاله می‌توانید با این انواع و مزایا و معایب آن‌ها آشنا شوید.

عرضه اوراق اختیار فروش تبعی حامی 1401 در بورس از امروز+ جزئیات

براساس اطلاعیه مدیریت ابزارهای نوین مالی شرکت بورس اوراق بهادار تهران اوراق اختیار فروش تبعی با هدف حمایت از سهامداران خرد توسط صندوق سرمایه گذاری مشترک توسعه بازار سرمایه منتشر می‌شود.

به گزارش اقتصادنیوز به نقل از سنا، صندوق سرمایه گذاری مشترک توسعه بازار سرمایه در نظر دارد اوراق اختیار فروش تبعی با هدف حمایت از سهامداران خرد منتشر کند. عرضه اوراق فوق از روز دوشنبه مورخ ۲۵ اسفند۱۳۹۹ لغایت روز چهارشنبه ۲۷ اسفند ۱۳۹۹ با شرایط زیر در بورس اوراق بهادار تهران آغاز می‌شود:

۱- سرمایه گذاران حقیقی (شامل سبدهای سرمایه گذاری اشخاص حقیقی) که در سال ۱۳۹۹ وارد بازار سرمایه شده‌اند و ارزش دارایی ایشان در بازار سرمایه (تمامی داراییها از جمله سهام، حق تقدم سهام، صندوق های سرمایه گذاری، اوراق بدهی، انواع گواهی سپرده و . ) در تاریخ ۱۲ اسفند ۱۳۹۹ کمتر از ۱۰ میلیون تومان باشد واجد شرایط مزایای اوراق اختیار فروش خرید اوراق اختیار فروش تبعی حامی۱۴۰۱ بوده و می توانند نسبت به خرید این اوراق اقدام کنند.

۲- دارایی پایه اوراق اختیار فروش تبعی حامی۱۴۰۱ شامل سبد سهام و حق تقدم سهام پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران یا فرابورس ایران (به جز بازار پایه) و همچنین صندوقهای سرمایه گذاری در سهام (مبتنی بر صدور و ابطال یا ETF ( به جز دارا یکم و پالایش با احتساب تعداد و قیمت تعدیل شده ناشی ازاقدامات شرکتی طی دوره اوراق مذکور است. همچنین دارایی پایه اوراق اختیار فروش تبعی حامی۱۴۰۱ شامل عرضه اولیه هایی که بازدهی بیشتر از ۳۰ درصد از ابتدای سال ۱۳۹۹ داشته‌اند، نمی شود.

۳- سرمایه گذارانی که واجد شرایط خرید اوراق حامی۱۴۰۱ بوده و تمایل به استفاده از این اوراق دارند، باید در دوره عرضه نسبت به خرید تنها ۱ ورقه از اوراق مذکور اقدام کنند. در صورت انجام خرید اوراق حامی۱۴۰۱ توسط سرمایه گذاران، دارایی پایه برای ایشان مطابق بند ۲ درنظر گرفته خواهد شد.

۴- خرید بیش از ۱ ورقه از اوراق حامی۱۴۰۱ برای هر کد معاملاتی مجاز نبوده و کارگزاران باید اقدام لازم نسبت به رعایت این محدودیت را در سیستم های معاملاتی آنلاین خود اعمال کنند.

۵- شرط معتبر بودن اوراق اختیار فروش حامی۱۴۰۱ در سررسید، عدم فروش دارایی پایه موضوع بند ۲ تا سررسید اوراق است (نگهداری دارایی پایه تا سررسید). در واقع در صورتی که سرمایه گذار هر یک از سهام، حق تقدم سهام و صندوقهای سرمایه گذاری (مبتنی بر صدور و ابطال یا ETF (موجود در پرتفو خود را طی دوره تا سررسید اوراق حامی۱۴۰۱ به فروش برساند به گونهای که تعداد آن سهم از تعداد سهم موجود در دارایی پایه وی کمتر شود، اوراق حامی۱۴۰۱ معتبر نبوده و اعمال نخواهد شد.

۶- ارزش اعمال برای هر کد معاملاتی برابر با ۲۵.۱ برابر ارزش دارایی پایه وی (با توجه به تعدیلات مربوط به اقدامات شرکتی) خواهد بود. لذا در صورت رعایت نکات بندهای فوق توسط سرمایه گذاران، بازدهی اشخاص طی دوره اوراق حداقل به میزان ۲۵ درصد خواهد بود.

۷- .بازدهی ۲۵ درصدی پس از کسر سود تقسیمی تعلق گرفته برای هر سبد سهام در تاریخ ۳۱ اردیبهشت ۱۴۰۱ به مشمولین پرداخت می شود.

۸-از آنجا که مبنای تضمین قیمت تعدیل شده است، در صورت افزایش سرمایه، قیمت تعدیل شده و تعداد سهام پس از مجمع برای تضمین در نظر گرفته می شود. در صورت افزایش سرمایه از محل آورده نقدی، قیمت سهام و تعداد با فرض شرکت کردن سهامدار در افزایش سرمایه فرض می شود.

۹- در صورتی که ثبت افزایش سرمایه در تاریخ بعد از اردیبهشت ۱۴۰۱ باشد، در سررسید اوراق تبعی فرض می شود که سهام ثبت نشده در پرتفوی سرمایه گذار قرار دارد و به قیمت پایانی روز محاسبه در ارزش پرتفو لحاظ می شود.

۱۰- احراز شرایط مشمولین طرح، بررسی معتبر بودن اوراق حامی۱۴۰۱ طی دوره و سررسید و همچنین انجام فرایند اعمال توسط شرکت سپرده گذاری مرکزی و تسویه وجوه و شرکت مدیریت فناوری بورس تهران انجام خواهد شد.

نحوه اخذ کد اختیار معامله (آپشن)

اکسپوننت یک موضوع کسب و کار مدرن است که به شما اجازه می دهد وب سایت های با کارایی بالا را با استفاده از یک رابط کاربری کاملا بصری ایجاد کنید. با هر یک از دمو های زیر شروع کنید و یا خودتان آن را بسازید.

آخرین مطالب

اطلاعیه مهم درخصوص سهام عدالت

دیگر خدمات:

دفتر شرکت:

مرکز تماس و پشتیبانی

پاسخگویی از ساعت 8 الی 18

کلیه حقوق برای کارگزاری گنجینه سپهر پارت محفوظ است ( شرایط استفاده - حریم خصوصی )

We use cookies to enhance your experience while using our website. If you are using our Services via a browser you can restrict, block or remove cookies through your web browser settings. We also use content and scripts from third parties that may use tracking technologies. You can selectively provide your consent below to allow such third party embeds. For complete information about the cookies we use, data we collect and how we process them, please check our Privacy Policy

چگونه کد اختیار معامله بگیریم؟ [بازارهای مشتقه]+شرایط دریافت کد اختیار معامله

برای استفاده از بازار اختیار معامله به کد اختیار معامله نیاز می باشد، به همین علت هر فردی نمی تواند از این بازار استفاده نماید. در ابتدا که این بازار تاسیس شد، کاربران برای استفاده از آن با تردید هایی رو به رو بودند، اما رفته رفته تقاضا برای آن زیاد شد و حجم معامله ها رو به افزایش بودند.

اختیار معامله چیست؟

اختیار معامله به قراردادهایی گفته می شود که دو طرف می توانند به صورت اختیاری برای خرید یا فروش کالا یا سهم ورد نظر اقدام نمایند. به این معنی که کزمانی که برای یک دارایی مشخص قیمتی مشخص می شود تاریخی را برای به انجام رساندن قرار داد مشخص می کنند دو طرف می توانند تا قبل از فرا رسیدن سر رسید معامله خود را انجام دهند.

ابزارهای مالی مختلفی وجود دارند که می توان از آن ها برای انجام سرمایه گذاری ها استفاده کرد. این ابزارهای مالی مبتنی بر یک دارایی یا مشتقی از چند دارایی پایه می باشند، به این معنا که ارزش بسیاری از آن ها از دارایی های دیگری می باشد که آن ها را ابزار مشتقه می نامند.

بازارهای مشتقه چیست ؟

بازارهای مشتقه بازاری هستند که در آن اختیار معامله های خرید و فروش یا قراردادهای آتی و در معامله قرار می گیرند. در این قراردادها دو طرف معامله در تاریخی که ذکر شده است باید به تعهدات خود عمل نمایند.

شرایط دریافت کد اختیار معامله

برای دریافت کد معاملاتی باید با شرایط کد اختیار معامله به خوبی آشنایی داشته باشند، همچنین اطلاعت دیگری چون مزایای این بازارها و آموزش دریافت کد های آپشن و … مورد نیاز واقع می شود. دارایی پایه در این بازارها به انواع سهام، انواع کالا، اختیار خرید، اختیار معامله و … گفته می شود.

اولین بورس اختیار معامله در سال 1973 در شیکاگو ایجاد شد که در روز اول توانستند 911 قرارداد را بر روی 16 سهم انجام دهند. بعد از آن تمامی بورس های معاملاتی از این روش استفاده کردند. لازم به ذکر است که بگوییم بورس شیکاگو در تمامی این سال ها در رتبه اول قرار داشته است.

اختیار معامله

نکات با اهمیت در کد اختیار معامله

زمان دریافت کد اختیار معامله به این نکته توجه داشته باشید که اختیار معامله به دو دسته تقسیم می‌شود :

• اختیار خرید
• اختیار فروش

از طرفی آن را به اختیار معامله آمریکایی و اختیار معامله اروپایی دسته بندی می کنند. در قرارداد آمریکایی دو طرف می توانند در هر زمانی مبادله خود را انجام دهند، اما در اختیار معامله اروپایی تنها زمانی که تاریخ انقضا فرا می رسد می توان معامله را به انجام رساند.

کد معاملاتی آپشن

قراردادهای اختیار خرید این امکان را به معامله گرها می دهد که بتوانند سهام خود را با استفاده از کد معاملاتی آپشن خریداری نمایند. تاریخ انقضای این معامله را می توان تا بیش از یک سال تعیین کرد. با توجه به نوساناتی که در بازار وجود دارد می توان آپشن مورد نظر خرید یا به فروش رساند. اگر آپشنی خریداری شود، خریدار می تواند سهم مورد نظر را به قیمت تعیین شده خریداری نماید.

زمانی که آپشن فروخته می شود، فروشنده باید حق خرید سهام را با قیمت تعیین شده با کسی که آپشن را دارا است واگذار نماید. با فروختن آپشن می تواند مبلغ آپشن را سود در نظر گرفت و آن را به حساب معاملاتی خود واریز کرد.

از طرفی اختیار فروش این امکان را برای خریداران سهام به وجود می آورد که با قیمت تعیین شده سهم خود را به فروش برسانند.

اختیار معامله

آموزش دریافت کد معاملاتی اختیار معامله

نحوه دریافت کد اختیار معامله این گونه می باشد که باید در مرحله اول کارگزاری مناسبی را انتخاب نمایید و انتخاب کارگزاری به این معنی می باشد که شما با احراز هویت خود به ثبت نام در بازار بورس وسرمایه پرداخته اید. در ادامه مراحل مختلف دریافت کد معاملاتی را برای شما شرح می دهیم.

انتخاب کارگزاری مناسب

کارگزاری های مختلفی وجود دارند که می توانند معاملات آپشن را انجام دهند. هر کدام از این کارگزاری ها روش های مختلفی را در پیش می گیرند. در این مرحله دو دسته افراد وجود دارند، آن هایی که از کد معاملاتی بورسی برخوردار هستند و افرادی که فاقد کد معاملاتی هستند.

افرادی که برای دریافت کد معاملاتی آپشن اقدام می کنند باید در سامانه سجام ثبت نام نمایند و کد بورسی خود را دریافت نمایند و ثبت نام خود را در کارگزاری مورد نظر انجام دهند. افرادی که از کد بورسی برخوردار هستند قبلا در بازار بورس اوراق بهادار معامله هایی را انجام داده اند.

در این مرحله می توانید با شعبه مرکزی کارگزاری مورد نظر تماس حاصل نمایید که از شرایط کد اختیار معامله و نحوه دریافت کد معاملاتی اطلاعاتی را به دست آورید. در بسیاری از کارگزاری ها با ایجاد شرایطی کد های معالاتی را صادر خواهند کرد.

اما کارگزاری های دیگری در حال فعالیت هستند که نمی توانند کدهای معاملاتی را صادر نمایند. بسیاری از کارگزاری ها ممکن است از شما چک هایی را با مبلغ 1 میلیارد تومان درخواست نمایند و بعضی دیگر کف ارزش پرتفو را تعیین می کنند.

اختیار معامله

مزایای بازار اختیار معامله به چند دسته تقسیم می‌شوند ؟

بازار اختیار معامله دارای کاربردهایی است که می توان آن ها را به چهار دسته تقسیم بندی کرد. این قراردادها ریسک بسیار پایینی نسبت به سهام دارند و معاملاتی که انجام می دهند بازدهی بیشتری دارند، همچنین کارایی هزینه ها را افزایش خواهند داد و استراتژی های مختلفی را برای انجام معامله ها ارائه می دهند.

با در اختیار داشتن کد اختیار معامله می توانید از قراردادهای اختیار معامله نهایت استفاده را ببرید. این قراردادها در بازارهای اهرم مالی با قدرت زیادی عمل خواهند کرد. به این معنی که سرمایه گذاران می توانند با استفاده از این معامله ها موفقیت های زیادی را به دست آورند.

در قراردادهای اختیار معامله طرفین با به دست آوردن سود بیشتر و کاهش ریسک وارد بازار می شوند. به این صورت که یکی از طرفین با استفاده از تاریخ سر رسید قرار داد می توانند در بهترین زمان ممکن برای فروش سهم خود اقدام نماید و طرف دیگر با تعیین یک قیمت ثابت می تواند ریسک نوسان قیمت ها را کاهش دهد. در واقع این قراردادها در بازارهای آتی کالا کاربرد زیادی دارند.

اختیار معامله