بازار نیازمند نقدینگی است


تداوم ورود نقدینگی جدید به بازار سرمایه

با پایان ۶ ماهه ابتدایی سال ۹۸ و عملکرد بازار سرمایه که با ورود نقدینگی جدید از سوی سرمایه‌گذاران در یک ‌روند رو به رشد قرار دارد، انتظار می‌رود که رونق بورس ادامه یابد. به گزارش پایگاه خبری بازار سرمایه (سنا)، دکتر علی صحرائی مدیرعامل بورس اوراق بهادار تهران در گفتگویی چشم‌انداز بازار سرمایه تا پایان سال را ترسیم کرده است. مشروح این گفتگو را در ادامه می خوانید :

چشم‌انداز بازار سهام را در نیمه دوم سال جاری چگونه ارزیابی می‌کنید و چه ریسک‌هایی می‌تواند بازده و رونق آن را تحت تأثیر قرار دهد؟
چشم‌انداز بازار سهام در شش‌ماهه دوم سال ۹۸ با پشتوانه روزهای سبز و پررونق نیمه اول سال جاری و اقبال سرمایه‌گذاران برای مشارکت در این بازار مثبت و پربازده خواهد بود؛ اما به‌هرحال، بازار سرمایه تحت تأثیر عوامل گوناگونی است که می‌توانند روند آن را در کوتاه‌مدت و بلندمدت تحت تأثیر قرار دهند. در کوتاه‌مدت، افت‌وخیز بازار سرمایه تحت تأثیر عواملی همچون انتظارات سرمایه‌گذاران، نوسانات بازارهای موازی، اخبار و وقایع سیاسی و اقتصادی بازار نیازمند نقدینگی است است؛ اما در بلندمدت، عوامل اقتصادی بنیادی هستند که روند کلی بازار را شکل می‌دهند. همچنین روندهای چندساله نشان می‌دهد، بازار سرمایه در بلندمدت روی خوشی به سرمایه‌گذاران نشان داده، هرچند در برخی دوره‌های زمانی با اُفت همراه بوده است. در شرایط کنونی، توجه بسیاری از مردم به بازار سرمایه جلب شده است و شاهد اقبال عمومی به بازار سهام هستیم. این امر جزو اهداف مسئولان و سیاست‌گذاران بازار سرمایه و امری خوشایند است.
در سال‌های گذشته، نفوذ اندک بازار سرمایه میان مردم ایران ازجمله ضعف‌های این بازار برشمرده می‌شد، ولی در شرایط کنونی از مسئولان این بازار توقع می‌رود که جریان نقدی ورودی از سوی سرمایه‌گذاران غیرحرفه‌ای به بازار را با استفاده از خدمات نهاد‌های حرفه‌ای به مسیر درست و حرفه‌ای هدایت کنند. این تغییر شرایط و حضور گسترده عموم مردم در بازار سرمایه امری مطلوب است که البته در صورت ورود مستقیم و بدون استفاده از نهادهایی همچون صندوق‌های سرمایه‌گذاری و سبدگردانان، می‌تواند در کوتاه‌مدت به نوسانات بازار دامن بزند.
سیاست‌های اقتصادی دولت نیز همواره در روند بازار اثرگذار است. چگونگی نوسانات ارز و الزامات بازگرداندن و فروش ارز توسط شرکت‌ها می‌تواند در سودآوری آنان اثرگذار باشد. در این زمینه، شاهد اصلاح مقررات ارزی و ساماندهی مناسب بازار ارز توسط مسئولان بانک مرکزی هستیم. کمیت و کیفیت فروش محصولات شرکت‌ها در داخل و صادرات آن‌ها به خارج از کشور نیز در روند بازار سهام اثرگذار است. در شرایط کنونی، شرکت‌های بزرگ در فروش و صادرات محصولات خود با مشکل جدی روبه‌رو نیستند و ادامه این روند می‌تواند به ثبات و رشد قیمت‌ها در بازار کمک کند.

ورود نقدینگی‌های تازه به بازار سهام بازار نیازمند نقدینگی است چه نقشی در عمیق و پربازده‌تر شدن بورس ایفا می‌کند؟
بدون شک، گسترش بازار سهام بین مردم و افزایش ضریب نفوذ این بازار در پیشبرد اهداف توسعه‌محور بازار سرمایه تأثیر مثبتی خواهد گذاشت. جذب نقدینگی و هدایت آن به سوی پروژه‌های تولیدی ازجمله کارکردهای اصلی بورس و بازار سرمایه محسوب می‌شود که انجام مطلوب آن به نفوذ مؤثر در میان مردم بستگی دارد. ورود نقدینگی و افزایش تقاضای خرید در روند صعودی قیمت‌های سهام به‌ویژه در کوتاه‌مدت تأثیرگذار است. برای استفاده بهینه و بلندمدت از ورود نقدینگی جدید بازار نیازمند نقدینگی است به بازار نیازمند هرچه پررنگ تر ‌شدن نقش نهادهای مالی واسط به‌ویژه صندوق‌های سرمایه‌گذاری هستیم. دراین‌رابطه، تسهیل تأسیس و راه‌اندازی صندوق‌های سرمایه‌گذاری، بهبود دسترسی سرمایه‌گذاران به این نهادهای مالی و البته نظارت کارآمد بر آن‌ها می‌تواند به هدایت نقدینگی سرمایه‌گذاران غیرحرفه‌ای به سمت مدیران حرفه‌ای مؤثر باشد. برای بهبود دسترسی مردم به صندوق‌های سرمایه‌گذاری، تشکیل صندوق‌های جدید در قالب صندوق‌های قابل معامله یا تبدیل صندوق‌های موجود به نوع قابل معامله به‌ویژه با امکان خریدوفروش برخط واحدهای سرمایه‌گذاری، می‌تواند مورد توجه مسئولان و مدیران نهادهای مالی باشد.

سهامداران برای سرمایه‌گذاری در بازار سهام که در شرایط فعلی از رونق مناسبی هم برخوردار است، باید به چه نکاتی توجه کنند؟
سرمایه‌گذاران باید هنگام ورود به این بازار ماهیت آن را بشناسند و بپذیرند. هر نوع سرمایه‌گذاری سرشت و ذات ویژه خود را دارد و بازار نیازمند نقدینگی است روش خاص خود را نیز می‌خواهد. سرمایه‌گذاری در بانک ماهیتی کاملا متفاوت با سرمایه‌گذاری در طلا یا ساختمان دارد. سرمایه‌گذاری در بورس نیز سرشت و بن‌مایه‌ای کاملاً متفاوت با سرمایه‌گذاری در بانک یا ساختمان دارد. فردی که تصمیم به سرمایه‌گذاری در بورس می‌گیرد، درصورتی‌که به چیستی این بازار پی نبرده باشد، ممکن است به اهداف موردنظر خود دست نیابد. سرمایه‌گذاری در بازار سهام ماهیتی ریسکی دارد. این ویژگی، سرمایه‌گذاری در بورس را با پاداش و البته زیان همراه می‌کند. سرمایه‌گذارانی که با شناخت، با راهبرد و رویکردهای از پیش‌ تعیین‌شده و در حال اصلاح، با شکیبایی و تعریف دامنه زمانی بلندمدت و البته با بهره‌گیری از توان تخصصی مدیران حرفه‌ای و مجاز وارد بازار سهام می‌شوند، همواره از سرمایه‌گذاری خود خشنودند. سرمایه‌گذاران حرفه‌ای که از سال‌های گذشته سرد و گرم بازار را چشیده‌اند، از اصول سرمایه‌گذاری در اوراق بهادار آگاه هستند؛ اما به آن گروه از سرمایه‌گذاران که به‌تازگی به خانواده بازار سرمایه پیوسته‌اند پیشنهاد می‌کنم با شناخت، شکیبایی، انتظارات متعادل و بهره‌گیری از خدمات نهادهای مالی مجاز، به‌تدریج خود را با این بازار آشنا کنند و از هم‌نشینی با آن لذت ببرند.

تحلیل آینده بورس از منظر مقایسه ارزش بازار و نقدینگی کل

تحلیل آینده بورس

بورس در سالی که گذشت (سال 1398) روند صعودی را طی کرد و بازدهی مناسبی را نصیب سرمایه گذاران کرد. اما چیزی که برای سرمایه گذاران و اهالی بورس اهمیت دارد تحلیل آینده بورس است. در تاریخ نگارش این مقاله (10 فروردین 99) سه روز کاری از فعالیت بورس در سال جدید گذشته است و در این سه روز شاهد بازار سراسر سبزی بوده‌ایم که سرمایه گذاران را نسبت به آینده بورس در سال 99 امیدوار کرده است. اما رشد بازار سرمایه که از اواخر سال 97 آغاز شده و تا به امروز ادامه داشته است تا کی ادامه خواهد داشت؟ این یک سوال بسیار مهم و اساسی است که تمامی فعالان بازار بورس به دنبال پاسخ آن هستند.

ما در این مقاله می‌خواهیم از منظر یک مقایسه از ارزش بازار سرمایه و نقدینگی کل کشور به پیش بینی یا تحلیل آینده بورس بپردازیم. سعی میکنیم مطلب را طوری بیان کنیم که علاوه بر اینکه میتواند دید روشن تری برای سرمایه گذاری در بورس برای سال 99 به خوانندگان بدهد، حاوی مطالب آموزشی و ارائه یک روش تحلیلی مدون باشد که در تمامی زمان ها بتوان از این روش برای تخمین روندهای بلند مدت بورس استفاده کرد.

تحلیل آینده بورس از منظر مقایسه ارزش بازار و نقدینگی کل در کشور، میتواند یک روش تحلیلی برای پیش بینی زمان اتمام یک روند صعودی یا نزولی در رالی‌های بلند مدت کلیت بازار باشد. شاید بتوان این روش را تحلیل بنیادی کلیت بازار بورس نامید. با همراه باشید.

ارزش کل بازار بورس چیست؟

به بیان ساده ارزش کل بازار سرمایه یعنی مجموع ارزش تمامی شرکت‌های بورسی و فرابورسی که با قیمت روز تمامی سهم‌ها محاسبه میشود. البته شما نیازی به محاسبه این عدد ندارید، برای دانستن ارزش کل بازار سرمایه کافی است به سایت TSETMC مراجعه کنید و ارزش بازار بورس و فرابورس را با هم جمع کنید. در تصویر زیر این دو مقدار را مشاهده میکنید. نشانگر موس را روی عدد نگه دارید تا رقم کامل نمایش داده شود.

ارزش بازار بورس

در تصویر بالا ارزش بازار بورس 19,448,416,673,411,098 ریال، تقریبا معادل 1944 هزار میلیارد تومان است. همچنین ارزش فرابورس 4,163,715,137,110,037 ریال، تقریبا معادل 416 هزار میلیارد تومان است. بنابراین مجموع ارزش کل بازار سرمایه چیزی حدود 2360 هزار میلیارد تومان است (در زمان نگارش این مقاله). این عدد را داشته باشید تا بعدا درباره آن صحبت کنیم. قبل از آن اجازه بدهید ببینیم تعریف نقدینگی و اهمیت آن چیست.

نقدینگی کل چیست و چه اهمیتی دارد؟

نقدینگی کل کشور شامل مجموع کل پول و شبه پولی است که در اقتصاد کشور در جریان است. منظور از پول دارایی‌هایی است که کاملا نقد است و شما میتونید هر لحظه از آن برای مبادله استفاده کنید، سپرده های بانکی که هر لحظه میتوان از آن استفاده کرد، اسکناس و سکه همگی پول نقد محسوب میشوند و شبه پول نیز سپرده‌های بانکی بلند مدت است که نمیتوان تا تاریخ معینی از آن استفاده کرد. بنابراین به مجموع همه اینها اصطلاحا “نقدینگی کل” میگویند.

حجم نقدینگی و اثرات رشد آن در اقتصاد

عوامل موثر بر حجم نقدینگی کل در اقتصاد عمدتا شامل بازار نیازمند نقدینگی است تغییرات سه فاکتور زیر است:

  • خالص دارایی‌های خارجی سیستم بانکی
  • خالص بدهی بخش دولتی به سیستم بانکی
  • بدهی بخش غیردولتی به سیستم بانکی

در اینجا نمی‌خواهیم درباره علل و عوامل رشد نقدینگی در کشور بپردازیم. چیزی که برای ما مهم است اثرات تغییرات نقدینگی بر اقتصاد و به تبع آن بر بورس است. تغییرات حجم و ترکیب نقدینگی در اقتصاد بسیار اهمیت دارد. در هر اقتصادی، رشد نقدینگی اجتناب ناپذیر است ولی موضوع مهم این است که اگر رشد نقدینگی بیش از رشد تولید باشد، آثار آن به صورت رشد قیمت‌ها و ایجاد تورم ظاهر می‌شود.

هر چقدر نقدینگی دست مردم بیشتر باشد، مردم بیشتر به خرید می‌پردازند (تقاضا زیاد میشود) و قیمت‌ها اتوماتیک بالا میرود. حال اگر در یک اقتصاد، ظرفیت‌های واقعی تولید افزایش نیافته باشد ولی پول جدیدی توسط بانک مرکزی خلق شده باشد (بانک مرکزی عامل ایجاد نقدینگی جدید است)، این عدم توازن باعث ایجاد تورم خواهد شد. میانگین سالانه نرخ رشد نقدینگی در اقتصاد ایران از سال 1353 تا اکنون در حدود 27 درصد بوده است؛ این در حالی است که میانگین سالانه رشد اقتصادی (تولید) در این دوره اندکی بیش از 2 درصد بوده است.

به روشنی می‌توان دریافت که چرا در این مدت میانگین نرخ سالانه تورم در حدود 19 درصد بوده است. وقتی حجم نقدینگی با شتاب بیش از ظرفیت‌های تولید رشد کند نتیجه آن تورمی است که در طی این 45 سال شاهد آن بوده ایم. ناکارآمد بودن نظام بانکی یکی از عوامل ایجاد این عدم تناسب است. این موضوع دلایل بسیار زیاد دیگری نیز دارد که در اینجا موضوع بحث ما نیست.

رابطه حجم نقدینگی و ارزش بازار بورس

حجم کل نقدینگی و ارزش کل بازار سرمایه دو پارامتر کلان اقتصادی هستند که با یکدیگر رابطه مستقیمی دارند. به عبارتی شاخص قیمت سهام بورس با نقدینگی رابطه مثبت دارد و رشد نقدینگی به رشد بازار بورس منتهی خواهد شد. این یک رابطه کلی بین این دو پارامتر است که ما بر پایه همین رابطه، میخواهیم به تحلیل آینده بورس از منظر مقایسه بین نسبت‌های این دو پارامتر در گذشته و امروز بپردازیم.

این روزها ارزش کل بازار بورس به مرز ارزش کل نقدینگی در کشور نزدیک شده است و این میتواند برای ما بسیار مهم باشد. برخی از تحلیلگران معتقدند این موضوع میتواند مقدمه‌ای برعوامل موثر بر ریزش بازار بورس در سال 99 باشد. اجازه بدهید بیشتر این موضوع را بررسی کنیم.

حجم کل نقدینگی در کشور در حال حاضر (در تاریخ نگارش این مقاله در 10 فروردین 99) چیزی حدود 2400 هزار میلیارد تومان است و ارزش کل بازار سرمایه هم تقریبا 2360 هزار میلیارد تومان است (در بالا اشاره شد). به عبارت دیگر ارزش بورس تقریبا به 100 درصد حجم نقدینگی کل کشور رسیده است! اجازه بدهید ببینیم این نسبت در گذشته چگونه بوده است. خوب با بررسی نمودار زیر که نشان دهنده نسبت ارزش کل بازار به کل نقدینگی است، همه چیز روشن میشود.

رابطه نقدینگی و ارزش بازار بورس

نزدیک شدن ارزش بازار سرمایه به مرز نقدینگی کل، در گذشته یکبار اتفاق افتاده است. این قضیه یک بار در دی ماه سال 92 اتفاق افتاده است و موجب اصلاح سنگین بازار بورس شد. در نمودار بالا می‌بینید که در دی ماه سال 92 ارزش کل بازار سرمایه به حدود 95 درصد نقدینگی کل کشور رسید و دقیقا در همان تاریخ ریزش شاخص کل بورس را در نمودار زیر مشاهده کنید.

آموزش گام به گام تحلیل بنیادی برای انتخاب سهم مناسب

برای دانلود کتاب آموزش گام به گام تحلیل بنیادی روی لینک زیر کلیک کنید.

آیا میخواهید در بورس به موفقیت برسید؟ آیا نمیدانید چگونه یک سهم را از منظر بنیادی تحلیل کنید؟ نبود منبع آموزشی مناسب در زمینه تحلیل بنیادی انگیزه ای شد تا در یک کتاب آموزشی به زبانی کاملا ساده و کاربردی، به کمک تصاویر گویا و آموزش گام به گام، روش انتخاب یک سهم را بر اساس نکات بنیادی آموزش داده ایم. قطعا این روش آموزشی را در هیچ کجا پیدا نخواهید کرد! این کتاب الکترونیکی را به تمام کسانی که می خواهند در بازار بورس به موفقیت مستمر برسند توصیه میکنیم .

شاخص بورس سال 92

در حال حاضر (فروردین 99) دوباره ارزش بازار به 100 درصد نقدینگی کل کشور نزدیک شده است (به نمودار دقت کنید). با این اوصاف شاید با خود بگویید که باتوجه به مطالب بالا زمان ریزش سنگین بورس فرا رسیده است، اما عجله نکنید! نکته مهمی که باید در نظر داشت شرکت‌های جدید الورود به بورس است که در طی این 7 سال وارد بورس شده‌اند.

با توجه به ورود شرکت‌های جدید به بورس (عرضه‌های اولیه)، این نسبت از قابلیت مقایسه یک به یک با گذشته برخوردار نیست و برای مقایسه باید نسبت‌های کنونی رو کمتر از نسبت‌های تاریخی متناظر در نظر گرفت. در واقع اگر بخواهیم کل ارزش بازار بورس را بدون شرکت‌های جدید در نظر بگیریم، ارزش بازار شاید حدود 80 درصد نقدینگی کل باشد. بنابراین از این منظر شرایط کمی با سال 92 فرق دارد.

ارزش دلاری بازار سرمایه و اهمیت آن در تحلیل آینده بورس

نکته بعدی که باید به آن توجه کرد ارزش دلاری بازار سرمایه است. نمودار ارزش دلاری کل بازار سرمایه را در تصویر زیر می‌بینید. در دی ماه 92 ارزش دلاری بازار سرمایه 175 میلیارد دلار رسیده بود دز حالی ارزش دلاری بازار در فروردین 99 با تمام شرکت های جدیدی که وارد بورس شده‌اند، تنها 144 میلیار دلار است (با توجه به نرخ روز دلار که تقریبا 16 هزار تومان است).

ارزش دلاری بازار سرمایه

باتوجه به مطلب بالا، با همه رشدی که شاخص بورس در سال 98 داشته است، ارزش دلاری بازار سرمایه هنوز به سقف تاریخی خودش در دی ماه 92 نرسیده است. بنابراین از این منظر هم به نظر میرسد با شرایط سال 92 هنوز فاصله داریم. بنابراین میتوان نتیجه گرفت صرف برابری ارزش کل بورس با حجم نقدینگی کل، به هیچ عنوان نمی‌توانیم بگوییم که بورس حبابی شده است و قطعا ریزش خواهد کرد.

اما اتفاقی که در سال 92 در پی برابری حجم نقدینگی کل و ارزش بازار سرمایه رقم خورد میتواند یک زنگ خطر جدی برای اهالی بازار سرمایه باشد. فارغ از اینکه چه اتفاقی خواهد افتاد، این داستان را پیگیری کنید و به عنوان یک درس مهم به تجربیات خودتان اضافه کنید.

زمان خروج از بازار

با توجه به برابری نقدینگی با ارزش بازار در سال 92 و سال 99، یعنی ارزش دلاری نقدینگی نیز به مانند ارزش دلاری بورس در سال 99 نسبت به 92 کمتر است. این یعنی اگر سال 92 را مبدا بگیریم، نقدینگی با دلار به طور متناسب رشد نکرده است و سرعت رشد دلار بیشتر بوده است. حالا اینجا باید توجه کنید که در سال 92 با آن نسبت، چه اتفاقی افتاده است؟

آن نسبت در آن تاریخ پایدار نبود که شاید علتش پایین بودن تصنوعی دلار در آن تاریخ بوده و الآن به قیمت واقعی تری رسیده است، اما اصلا قرار نیست ما به آن نقطه سال 92 برسیم، چیزی که برای ما اهمیت دارد آینده بورس است. خوب با آن ارزش دلاری نقدینگی و ارزش دلاری بورس و با آن نسبت ارزش بورس به نقدینگی در سال 92، شاهد ریزش بازار بودیم، اگر دوباره همه این متغییرها به نوعی به شرایط سال 92 برسد، میتوان نتیجه گرفت بازار در آستانه ریزش است. این یک تحلیل مقایسه ای است.

خوب حالا چیزهایی که میتواند شرایط را نزدیک دی ماه سال 92 کند به شرح زیر است:

  • قیمت دلار تا حدود 13 هزار تومان افت کند ( ارزش دلاری بورس و ارزش دلاری نقدینگی به سال 92 نزدیک میشود)
  • ارزش کل بورس بالاتر برود به نحوی که سرعت رشدش بیشتر از رشد نقدینگی باشد (ارزش دلاری بورس به سال 92 میرسد و نسبت ارزش بورس به نقدینگی هم مثلا به 130 درصد میرسد)

اگر بخواهیم با این استراتژی اقدام کنیم، از این زمان به بعد (10 فروردین 99) در صورت اتفاق افتادن هر یک از دو حالت بالا یا اتفاق افتادن هم زمان آنها، شرایط به دی ماه 92 نزدیک میشود و میتوان نتیجه گرفت بازار در آستانه ریزش قرار خواهد گرفت و باید از بازار خارج شد.

نتیجه گیری

با توجه به مطالب بیان شده دز این مقاله میتوان به عنوان یک روش تحلیلی مقایسه‌ای، روندهای آتی بورس را از منظر مقایسه‌ی ارزش بازار با حجم نقدینگی کل و همچنین توجه به ارزش دلاری بازار پیشبینی کرد.

هیچ کس آینده را نمی‌تواند پیشگویی کند، ما باید به دنبال نشانه‌ها باشیم. چیزی که واضح است باید تقاضا برای بازار وجود داشته باشد و تقاضا هم مستلزم وجود نقدینگی می‌باشد. هر چقدر ارزش بازار بورس بیشتر از ارزش نقدینگی شود، یعنی در حال حرکت به جایی هستیم که ممکن است بازار به یک ثباتی برسد یا دچار ریزش شود. در این میان هر چقدر نشانه‌های بیشتری را پیدا کنیم به پیش بینی درست نزدیک‌تر خواهیم شد.

برای اینکه بتوانیم زمان این تعادل بازار را بدست آوریم می‌توانیم به ارزش دلاری بازار نگاه کنیم و آن را با سقف قبلی مقایسه کنیم. در نهایت باید گفت تمامی این تحلیل‌های مقایسه‌ای، ذاتا قطعیتی در آنها نیست و تنها یک روش احتمالاتی است که نیازمند توسعه بیشتر برای بالا بردن احتمال وقوع یک پیش بینی است.

آموزش گام به گام تابلوخوانی پیشرفته در بورس

برای دانلود کتاب آموزش گام به گام تابلوخوانی پیشرفته روی لینک زیر کلیک کنید.

تابلوخوانی در کنار تحلیل بنیادی و تکنیکال، بعد سوم بورس است. همه چیز در تابلوی معاملات سهم وجود دارد، اطلاعاتی که شاید در نگاه اول کسی متوجه آنها نشود اما با یادگیری تکنیک های تابلو خوانی و بازار خوانی می توانید به اطلاعات زیادی دست پیدا کنید و بر این اساس معاملات پر سودتری داشته باشید. در کتاب آموزش تابلو خوانی پیشرفته به مطالبی خواهیم پرداخت که در هیچ کلاس یا کتابی به شما آموزش نمی دهند. تکنیک هایی که حاصل سالها تجربه در بازار سرمایه است.

برنامه هلدینگ صدر تامین برای انتشار اوراق تبعی به زودی اعلام می شود

مدیرعامل کارگزاری صبا تامین از برنامه انتشار اوراق تبعی توسط هلدینگ صدر تامین خبر داد؛ به گفته او، گزارش های توجیهی برای انتشار اوراق تبعی در دست بررسی و تهیه است و در صورت کسب تاییدیه از سوی نهاد ناظر به زودی اخبار آن منتشر می شود.

وحید حسن پور، مدیرعامل کارگزاری صبا تامین با بیان اینکه اوراق تبعی به نوعی تسهیل دهنده در زمینه ایجاد تضمین حداقلی در راستای سودآوری سهامداران است، به کالاخبر گفت: این ابزار در کنار سایر ابزارهای مشابه از قبیل آپشن می تواند نقش موثری در تضمین سودآوری و بازگشت اعتماد افراد داشته باشد و به ماندگاری سرمایه در بازار کمک کند.

وی افزود: البته نمی توان گفت این ابزار به تنهایی برای بازگشت اعتماد و ماندگاری سرمایه گذاران در بازار کافی است و به واسطه ریسک های موجود در بازار سرمایه در راستای پیش بینی پذیری بازار می تواند به نوعی تسهیلگر باشد. با این حال ابزارهایی شبیه اوراق تبعی در شرایط فعلی می تواند موثر باشد.

حسن پور با اشاره اینکه در طول یک سال و نیم اخیر نقدینگی بازار سرمایه رقم بالایی بوده است، اظهار کرد: برای حفظ نقدینگی موجود در بازار اوراق تبعی می‌تواند کمک کند.

وی در بخش دیگری از صحبت هایش با بیان اینکه صبا تامین جزو نخستین مجموعه های منتشرکننده اوراق تبعی بوده است، گفت: در سال گذشته و با هدف تامین مالی روی نماد تاصیکو این اوراق منتشر شد و سررسید این اوراق آبان امسال است و افرادی که این اوراق را خریداری کرده بودند بازده 23 تا 24 درصدی را کسب کردند؛ برنامه برای انتشار مجدد اوراق بر روی این نماد وجود دارد.

حسن پور ادامه داد: صدر تامین در سال جاری نیز برنامه هایی برای انتشار اوراق تبعی دارد و در همین راستا گزارش های توجیهی در دست بررسی و تهیه است و در صورت کسب تاییدیه از سوی نهاد ناظر به زودی اخبار آن منتشر میشود.

وی یادآور شد: اوراق تبعی به دو دسته قابل تقسیم هستند؛ نخست آن دسته از اوراقی که بیمه سهام محسوب شده و حداقل سودآوری را تضمین می کنند و دوم آن دسته از اوراقی که با هدف تامین مالی منتشر می شوند. دسته دوم با وجود اینکه به سمت خرید بازار سرمایه کمک می کند اما هدف آن تامین مالی است در واقع هدف تضمین حداقل بازده سود نبوده و تامین مالی را دنبال می کند، کما اینکه کسب سود تضمین شده را نیز به همراه دارد.

مدیرعامل صبا تامین تصریح کرد: اوراق تبعی به نوعی از تامین مالی از طریق فروش سهام توسط هلدینگ ها و شرکت های بزرگ بازار جلوگیری می کند.

وی در خاتمه تاکید کرد: تمامی این ابزارها به فعال شدن بازار کمک خواهند کرد و می بینیم که ابزارهایی نظیر آپشن در طول چند ماه اخیر تا چه میزان رونق پیدا کرده اند اما همه اینها نیازمند بستری تحت عنوان پیش بینی پذیری بازار دارند و پیش بینی پذیری عامل اساسی برای کارایی ابزارهای مذکور هستند.

بازار سرمایه نیاز به استراحت دارد | هجوم نقدینگی از بانک‌ها

یک کارشناس بازار سرمایه گفت: با توجه به روند پرشتاب این روزهای شاخص بورس، بازار نیازمند استراحت است که این اصلاح به طور حتم دیر یا زود اتفاق خواهد افتاد.

به گزارش همشهری آنلاین به نقل از ایرنا مهدی محمود رباطی امروز (شنبه) با بیان این که تا حدودی وضعیت معاملات حاضر در بازار مبهم است و نیاز به استراحت دارد، افزود: اغلب شرکت‌ها از ابتدای سال ۹۸ تا امروز رشد سنگینی را از ۲۰۰ درصد تا یک هزار درصد تجربه کردند.

وی ادامه داد: این وضعیت به هیچ عنوان نمی‌تواند به صورت پایدار و همیشگی باشد زیرا در نهایت هر روند افزایشی نیازمند اصلاح و استراحت است.

رباطی خاطرنشان کرد: اگر بخواهیم روند بازار را به لحاظ تورم و کاهش ارزش پول ملی با دیگر بازارها مورد مقایسه قرار دهیم می‌توان گفت بازدهی بورس از بازارهایی مانند ارز، طلا و سکه بالاتر بوده که این اتفاق نیازمند برخی از عوامل بنیادی مانند افزایش نرخ کامودیتی‌هاست که چنین اتفاقی در بازار رخ نداده است.

این کارشناس بازار سرمایه با تاکید بر این که نمی‌توان دلیل خاصی را برای رشد بازار مطرح کرد، افزود: هجوم نقدینگی از بانک‌ها و بازارهای موازی به بازار سرمایه در چند وقت اخیر به عنوان اصلی‌ترین عامل تاثیرگذار برای رشد بازار محسوب می‌شود.

وی اظهار کرد: تا تیر و مرداد ۹۸ روند بازار به صورت واقعی و طبیعی ادامه داشت که ارزش بازار سرمایه در حال تطابق با کاهش ارزش پول ملی بود.

رباطی گفت: تا سه ماه گذشته روند بازار به این شکل نبود و اکنون با شرایطی مواجه هستیم که بازار وضعیت هیجانی و حبابی پیدا کرده است.

رباطی با بیان این که بازار سرمایه از این به بعد برای رشد خود باید شاهد اتفاق جدیدی در بنیاد اقتصاد کشور باشد، اظهار کرد: در این زمینه باید اتفاقی مانند افزایش قیمت ارز، افزایش قیمت نفت و افزایش قیمت فلزات رخ دهد تا بتوان رشد پرشتاب بازار سرمایه و هدایت شاخص بورس به سمت صعود را شاهد باشیم.

وی در پایان خاطرنشان کرد: اکنون اقبال بازار به سمت گروه‌هایی مانند بانک و خودرو است که دلیلی مانند افزایش سرمایه برای رشد دارند، گروه‌هایی مانند کامودیتی‌ها و صنایع بزرگ بازار از اقبال چندانی در بازار برخوردار نیستند.

بورس نبض توسعه ملی است/جهش تولید در ایران نیازمند چرخه اقتصادی پویا

بورس نبض توسعه ملی است/جهش تولید در ایران نیازمند چرخه اقتصادی پویا

نشست تحلیلی آنلاین با موضوع آژیر قرمز اقتصاد کشور، چهارشنبه 9 مهرماه 99 ، با حضور "محمدرضا فیروزجنگ"، مدیرعامل شاخص سوم و "دکتر شهره ماهی صفت" مدیر سازمان بین المللی خبری چشم انداز پارس و با محوریت سقوط سهام و پیامدهای آن برای سهامداران برگزار شد.

به گزارش خبرنگارمهرگان پرس ، در ابتدای این نشست خبری فیروزجنگ با توضیح ساختار پول گفت: پول به خودی خود دارای ارزش خاصی نیست ولی به دو بازار راه می‌یابد که یکی بازار خدمات و دیگری بازار سرمایه است. بازار سرمایه شامل بورس، طلا، ارز، مسکن، خودرو و بازارهایی از این دست می‌شود. از سوی دیگر، ما دارای یکسری دارایی‌های ثابت و غیرثابت هستیم و هرچقدر برای دارایی ثابت تقاضا ایجاد کنیم قیمت آن دارایی را بالاتر می‌بریم و بحث تورم ریشه در بازار نیازمند نقدینگی است همین موضوع دارد و این ساختار باعث ایجاد نظام تورمی می‌شود. هنگام صحبت درباره بازار سرمایه باید به این نکته توجه کرد که جهش دو ماهه بورس نشات گرفته از نظام تورمی بود چراکه دارایی بورس ایران ثابت است و فقط تقاضا افزایش یافت.

رخنه رانت و فساد در بدنه دولت

وی با تاکید به موضوع فساد تصریح کرد: فساد ایران از زمان ورود نفت به نظام اقتصادی ایران آغاز و موجب فساد ساختاری شد و به جای تولید که موجب خلق ثروت در طولانی مدت شود، واردات محور بازار نیازمند نقدینگی است شدیم و شروع به واردات کالاهای مختلف کردیم و مکانیزم اقتصادی ما بر مبنای واردات شکل گرفت. این واردات یا از طریق بخش خصوصی و یا از طریق بخش دولتی انجام می‌گرفت و از آنجاییکه ما دارایی‌ها را ثابت نگه داشتیم و در داخل بازار نیازمند نقدینگی است افزایش تقاضا و در پی آن تورم ایجاد کردیم سود این واردات بسیار زیاد بود لذا رانت و فساد از روزنه‌ای در بدنه دولت رخنه کرد.

آژیر قرمز اقتصاد کشور

فیروزجنگ در ادامه در خصوص کاهش قدرت خرید مردم در سال‌های اخیر گفت: در دو سال گذشته فقط در بازار مسکن و بازار خودرو با سرانه هر فرد 50 متر و به ازای وجود 20 میلیون خودرو در کشور بیش از 16 هزار برابر پولی که آقای خاوری از کشور خارج کرده است قدرت خرید مسکن و خودرو در کشور کاهش پیدا کرده است و این در حالیست که تا سال 96 بازار مسکن رفتار متعادلی را دنبال می‌کرد و در سال‌های اخیر تجمیع سرمایه‌های خُرد در بازار سرمایه به معنای واقعی کلمه محقق شد.

پول ، امنیت تولید و تامین نقدینگی نیازمندی‌های چرخه تولید

این محقق بازار سرمایه در خصوص چرخه اقتصاد پویا در کشور نیز افزود: کشور ما در سال‌های اخیر به شدت نیازمند تولید است و چرخه تولید نیازمند عواملی است. یکی از این عوامل "پول" است که این پول باید از بازار سرمایه تامین شود. عامل دوم "امنیت تولید" است که این امر برعهده شرکت‌های بیمه است. مورد سوم "تامین نقدینگی" است که بر عهده بانک هاست و آخرین مبحث مورد نیاز در بحث تولید راهکار تغییر در رفتار اقتصادی است که این امر بر عهده دانشگاه می‌باشد.

گفتنی است؛ پرونده بورس تهران در آخرین ماه فصل تابستان درحالی بسته شد که نماگر اصلی بازار سهام با افت 2/ 9 درصدی در مقیاس ماهانه، دومین ماه منفی بورس در سال 99 را ثبت کرد. بازار سهام در نیمه نخست سال 99 توانست با جذب بالای نقدینگی در صدر بازارهای مالی کشور بایستد اما ارزش معاملات خُرد سهام که به 30هزار میلیارد تومان نیز رسیده بود در روزهای پایانی تابستان و در روزهای منفی بازار رو به کاهش گذاشت و حتی به سطح هزار میلیارد تومان در روز نیز رسید.



اشتراک گذاری

دیدگاه شما

اولین دیدگاه را شما ارسال نمایید.