بورس اوراق بهادار شیکاگو

بورس کالای نیویورک - New York Mercantile Exchange

برای سایر کاربردهای بورس کالا ، مراجعه کنید به بورس کالا (ابهام زدایی). برای سایر کاربردهای COMEX ، مراجعه کنید Comex (ابهام زدایی).

بورس کالای نیویورک (NYMEX) هست یک کالا مبادله آتی تحت مالکیت و اداره گروه CME از شیکاگو. NYMEX در خیابان شمالی انت در واقع شده است بروکفیلد پلاس در باتری پارک شهر بخش از منهتن, شهر نیویورک.

دو بخش اصلی این شرکت بورس کالای نیویورک و بورس کالا ، شرکت (COMEX) ، یک بار به طور جداگانه متعلق به مبادلات است. NYMEX تاریخچه خود را به سال 1882 می رساند و در بیشتر تاریخ خود ، همانطور که در مبادلات رایج بود ، متعلق به اعضایی بود که در آنجا تجارت می کردند. بعداً ، NYMEX Holdings، Inc. ، شرکت مادر سابق بورس کالای نیویورک و COMEX ، عمومی شد و در فهرست بورس اوراق بهادار نیویورک در 17 نوامبر 2006 ، با نماد علامت گذاری NMX. در 17 مارس 2008 ، شیکاگو مستقر شد گروه CME توافقنامه قطعی برای خرید NYMEX Holdings ، Inc به مبلغ 11.2 میلیارد دلار پول نقد و سهام امضا کرد و تصرف در آگوست 2008 به پایان رسید. هم NYMEX و هم COMEX اکنون به عنوان بازارهای قرارداد تعیین شده (DCM) گروه CME فعالیت می کنند. [1] دو بازار قرارداد تعیین شده دیگر در گروه CME عبارتند از: بورس کالا شیکاگو و هیئت تجاری شیکاگو.

بورس کالای نیویورک میلیاردها دلار ارزش دارد حامل های انرژی, فلزات ، و سایر کالاهای خریداری شده و فروخته شده در طبقه معاملات و سیستم های رایانه ای تجارت الکترونیکی یک شبه برای تحویل در آینده. قیمت های ذکر شده برای معاملات در مبادله مبنایی برای قیمتهایی است که مردم برای کالاهای مختلف در سراسر جهان پرداخت می کنند.

کف NYMEX توسط کمیسیون معاملات آتی کالا ، یک آژانس مستقل دولت ایالات متحده. هر شرکتی که در صرافی تجارت می کند باید کارگزارهای مستقل خود را ارسال کند. بنابراین ، چند کارمند در کف بورس نشان دهنده یک بزرگ است شرکت و کارمندان صرافی فقط معاملات را ثبت می کنند و هیچ ارتباطی با تجارت واقعی ندارند.

اگرچه از سال 2006 بیشتر به صورت الکترونیکی برگزار می شود ، اما NYMEX یک مکان کوچک یا "گودال" را که هنوز هم تمرین می کرد ، حفظ کرد فریاد باز سیستم معاملاتی ، که در آن معامله گران فریاد و حرکات دست پیچیده را در کف معاملات فیزیکی به کار می گرفتند. پروژه ای برای حفظ سیگنالهای دستی استفاده شده در NYMEX منتشر شده است. [2] جمعه ، 30 دسامبر 2016 ، در پایان معاملات NYMEX گودال را به طور دائمی بست ، به دلیل کاهش حجم. [3]

فهرست

تاریخ اولیه

مبادلات کالا در اواسط قرن نوزدهم آغاز شد ، زمانی که بازرگانان برای سهولت خرید و فروش کالاها ، تشکیل مجامع بازار را آغاز کردند. این بازارها محلی را برای خریداران و فروشندگان فراهم می آورد تا کیفیت ، استانداردها و قوانین تجارت را تعیین کنند. در اواخر قرن نوزدهم حدود 1600 بازار در این بازار وجود داشت بنادر و ایستگاه های راه آهن. در سال 1872 ، گروهی از منهتن لبنیات بازرگانان گرد هم آمدند و ایجاد کردند کره و پنیر تبادل نیویورک. آنها در تلاش بودند تا نظم و استاندارد را به شرایط آشفته موجود در صنعت آنها برسانند. به زودی، تخم مرغ تجارت به بخشی از تجارت انجام شده در بورس تبدیل شد و نام به صرافی کره ، پنیر و تخم مرغ تغییر یافت. در سال 1882 ، سرانجام هنگام باز کردن تجارت خشک ، نام به بورس کالای نیویورک تغییر یافت میوه ها ، کنسروها ، و مرغداری.

از آنجا که انبارهای متمرکز در مراکز اصلی بازار مانند نیویورک و شیکاگو در اوایل قرن 20 ، مبادلات در شهرهای کوچکتر از بین می رفت و تجارت بیشتری به مراکز خرید مانند NYMEX در شهرهای بزرگتر بورس اوراق بهادار شیکاگو می رسید. در سال 1933 ، COMEX از طریق ادغام چهار صرافی کوچکتر تأسیس شد. بورس فلزات ملی ، بورس لاستیک نیویورک ، بورس ملی ابریشم خام و تبادل پنهان نیویورک. طی دهه 1970 ، دهه 80 و 90 COMEX ، NYMEX و سایر مراکز خرید یک طبقه تجاری واحد داشتند [6] که در 4 مرکز تجارت جهانی.

کالاها

برای سالها ، معامله گران NYMEX معاملات بزرگ معاملات تجاری خود را انجام داده بودند ماین است سیب زمینی محصول مطابق با لیا مک گرات گودمن کتاب 2011 پناهندگی, [6] دستکاری در این بازار امری عادی بود که توسط احزاب مختلف از جمله بازرسان سیب زمینی و بازرگانان NYMEX انجام می شد. بدترین حادثه دهه 1970 بود بورس اوراق بهادار شیکاگو نیم تنه سیب زمینی ، چه زمانی آیداهو سیب زمینی بزرگ J. R. Simplot گفته می شود تعداد زیادی از آنها کوتاهی کرده است و تعداد زیادی از قراردادها در تاریخ انقضا حل نشده است ، و در نتیجه تعداد زیادی از قراردادهای تحویل به طور پیش فرض انجام نمی شود. اعتراض عمومی و تازه ایجاد شده در پی آن بود کمیسیون معاملات آتی کالا جلسات دادرسی NYMEX نه تنها از ادامه تجارت معاملات آتی سیب زمینی منع شد ، بلکه از ورود به هر منطقه جدیدی که قبلاً در آن معامله نکرده بود منع شد. شهرت NYMEX به شدت آسیب دید ، زیرا ، همانطور که رئیس آینده ، میشل مارکس در کتاب خود به گودمن گفت ، "ماهیت مبادله حرمت قرارداد آن است." [7]

هنگامی که ممنوعیت سیب زمینی به اجرا درآمد ، بازارهای پلاتین ، پالادیوم و روغن های گرم کننده NYMEX به طور قابل توجهی تحت تأثیر قرار نگرفتند. با این حال ، اعتبار NYMEX در واشنگتن دی سی رنج برد ، به ویژه با مقررات کمیسیون تجارت آینده کالا (CFTC) ، رئیس بورس ، ریچارد لئون جان التینگ معالج ، مشاور انرژی کاخ سفید روسای جمهور کارتر و ریگان را برای کمک به ترمیم وارد کرد. اعتبار NYMEX و کمک به بورس برای کشف امکان ورود به بازار نفت و شناخت توانایی بالقوه برای حرکت بسیار فراتر از اندازه محدود بازار نفت گرمایش نیویورک. هنگامی که لئون در سال 1981 به دلیل اختلاف نظر شدید با هیئت مدیره NYMEX ، NYMEX را ترک کرد ، از جان التینگ تیتر خواسته شد تا وی را به عنوان رئیس جمهور جایگزین کند. راه اندازی قرارداد نفت خام WTI با حمایت قهرمان شد ، که ، به سختی ، هیئت مدیره و دو نفر از اعضای خانواده مارکس ، بازرگان کفپوش پیشکسوت و بسیار محترم طبقه ، فرانسیس مارکس و پسرش ، مایکل را که تازه رئیس هیئت مدیره شده بودند ، متقاعد کرد. ، برای استفاده از فرصت تجارت نفت خام. آرنولد سفیر یکی از اعضای کمیته مشورتی بود که توسط Treat برای کمک به طراحی قرارداد جدید تشکیل شد. Treat بورس اوراق بهادار شیکاگو ، با رئیس هیئت مدیره Marks و پشتیبانی بقیه اعضای NYMEX ، سرانجام West Texas Intermediate (WTI) را به عنوان محصول مورد معامله انتخاب کرد و کوسینگ, اوکلاهما ، به عنوان نقطه تحویل رابین وودهد ، که بعداً به عنوان اولین رئیس بورس بین المللی نفت (IPE) در لندن شد ، گفتگویی فعال را در مورد اینکه آیا می توانند قراردادهای نفتی برنت خام را شروع کنند ، با درمان آغاز کرد. درمان بسیار حمایت کننده بود و به وودهد پشتیبانی قوی و توصیه های زیادی کرد. اندکی پس از آن ، پس از گفتگوهای اساسی ، IPE به طور رسمی راه اندازی شد و تجارت برنت را آغاز کرد.

درمان و کارمندان تحقیقاتی او سپس به دنبال محصولات نفتی دیگر برای تجارت بودند. بنزین به وضوح در لیست محصولات بعدی قرار داشت ، اما بحث و جدال در مورد محل تحویل کالا وجود داشت. ساحل خلیج فارس آسانترین بود ، اما بورس اوراق بهادار همچنین به بازارهای کالیفرنیا نگاه کرد ، اما تصمیم گرفت که آنها کار نکنند. سپس Treat به طور همزمان شروع به جستجوی قراردادهای گزینه های خام و محصولات بعدی کرد. وی دریافت که معامله گران کف NYMEX از مهارت های ریاضی لازم برای معاملات گزینه ها برخوردار نیستند ، بنابراین بورس انگیزه های مالی را برای جلب اعضای معامله گران گزینه های بورس اوراق بهادار آمریکا و گزینه های معاملات در بازارهای آتی نفت بورس اوراق بهادار شیکاگو ارائه داد. تحت هدایت Treat ، NYMEX همچنین شروع به تحقیق درباره پتانسیل تجارت گاز طبیعی و برق کرد ، اما ابتدا روی گاز طبیعی تمرکز کرد. کیفیت محصول گاز طبیعی در آن بازار مسئله ای نبود ، اما محل تحویل انتخاب دشوارتری بود.

پس از آغاز قرارداد اصلی معاملات آتی نفت خام ، Treat یک کمپین بازاریابی تهاجمی را آغاز کرد تا ابتدا شرکت های بزرگ نفتی ایالات متحده و انگلیس را وارد کشور کند و سپس به سمت تولید بزرگترین تولید کنندگان خاورمیانه حرکت کند. تقریباً یک سال طول کشید تا اولین "گرایش های" ایالات متحده برای شروع تجارت انجام شود ، اما چندین "رشته" تقریبا 5 سال شروع به کار نکردند. مقاومت اولیه در برابر تولیدکنندگان اوپک تقریباً غیرممکن بود ، اگرچه برخی سرانجام تسلیم شدند ، از جمله اولین ونزوئلا. در آن زمان شایعات موجود در بازار این بود که تولیدکنندگان عرب معاملات آتی طلا را به عنوان وکالت قیمت نفت معامله می کنند (از آنجا که اعراب خریداران عمده طلا بودند و وقتی جیب آنها با افزایش قیمت نفت پر می شد بیشتر می خریدند و بالعکس وقتی نفت می فروختند) درآمد کاهش یافت و توانایی آنها در خرید طلا را کاهش داد).

پس از تحریم سیب زمینی ، وجود NYMEX مورد تردید بود. بیشتر حجم معاملات در سیب زمینی بوده است. بدون کالای خوب ، بازرگانان در کسب درآمد مشکل داشتند. سرانجام ، رئیس جدید ، میشل مارکس - نماد پسر کالاها ، فرانسیس کیو مارکس [8] - همراه با آرنولد صافر ، اقتصاددان ، فهمید که NYMEX می تواند یک قدیمی را تغییر دهد روغن گرم کن قرارداد آتی وقتی دولت بی نظم روغن گرم کردن ، این قرارداد این فرصت را داشت که به یک تجارت خوب در کف تبدیل شود. یک جدید قرارداد آتی با دقت تهیه و تجارت در مقیاس بسیار کمی در سال 1978 آغاز شد. برخی از اولین کاربران تحویل روغن گرمایش NYMEX تأمین کنندگان مقیاس کوچک مردم در شمال ایالات متحده بودند. [9]

تجارت NYMEX برخی از منافع اساسی مانند تهدید را تهدید می کند روغن بزرگ و گروه های دولتی مانند اوپک که به طور سنتی قیمت نفت را کنترل می کرد. NYMEX "بازار آزاد" و در نتیجه قیمت گذاری شفاف برای روغن گرمایش و سرانجام نفت خام ، بنزین و گاز طبیعی فراهم کرد. روغن NYMEX قراردادهای آتی برای تحویل استاندارد شدند وست تگزاس میانی روغن خام سبک و شیرین به کوشینگ. [10]

تجارت تجارت انرژی شروع شد و NYMEX رونق گرفت. فریاد باز طبقه تبدیل به cacophony از داد و فریاد معامله گران و کارت های گودال. این چاله ها به مکانی تبدیل شد که بسیاری از افراد بدون تحصیلات و توانایی زیاد در وال استریت شانس ثروتمند شدن را داشتند. کتاب گودمن داستان بسیاری از شخصیت هایی است که در این دوره مبادله ایجاد کرده اند. [6]

COMEX (بورس کالا ، وارز) ، یکی از صرافی هایی که 4 مرکز تجارت جهانی را با NYMEX مشترک داشت ، به طور سنتی به دلیل کوچک تر بودن و داشتن شهرت سمی از مجسمه سیب زمینی ، NYMEX را تحقیر می کرد. با رونق تجارت انرژی NYMEX ، این بزرگتر و قدرتمندتر از COMEX بود. در تاریخ 3 آگوست 1994 ، سرانجام NYMEX و COMEX با نام NYMEX ادغام شدند. در اواخر دهه 1990 تعداد افراد بیشتری در طبقه NYMEX کار می کردند تا فضای لازم برای آنها. در سال 1997 ، NYMEX به ساختمان جدیدی در بخش جنوب غربی منتقل شد منهتن ، بخشی از مجموعه ای به نام مرکز مالی جهانی. [6] [11] [12] [13] [14]

تاریخ بعدی

حملات 11 سپتامبر 2001

مقر اصلی NYBOT و طبقه تجارت در حملات تروریستی 11 سپتامبر 2001 در مرکز تجارت جهانی. [15] چندین نفر از NYMEX در فاجعه گم شدند ، حتی اگر ساختمان جدید NYMEX خود بیشتر آسیب ندیده باشد. با وجود ویرانی های منطقه ، مدیریت و کارکنان بورس به سرعت کار بورس را انجام دادند. [6]

گالری هنری WTC / WFC ، که مدتها در ساختمان Nymex واقع شده بود ، نمایش هنرهای جهانی و جامعه را تا سال 2012 ادامه داد. آخرین نمایشگاه در آنجا نمایش انفرادی توسط واقع گرا تری وارد ، نقاش

در تاریخ 26 فوریه 2003 ، هیئت تجاری نیویورک (NYBOT) یک قرارداد اجاره با NYMEX امضا کرد تا به دفتر مرکزی و مرکز تجارت جهانی خود بپیوندد. NYMEX ارتباط نزدیک با بسیاری از سازمان ها و مردم در مرکز تجارت جهانی برقرار کرد و پس از حملات ، NYMEX 12 میلیون دلار مرکز پشتیبان تجارت در خارج از شهر نیویورک با 700 غرفه معامله گر ، 2000 ساخت. تلفن ، و یک سیستم پشتیبان رایانه ای. این نسخه پشتیبان در صورت حمله تروریستی دیگر یا بلای طبیعی در پایین منهتن. [16]

تجارت الکترونیکی

NYMEX یک انحصار مجازی در معاملات آتی نفت "بازار آزاد" داشت (در مقابل "بازار تاریک" یا بازار فرابورس. با این حال ، در اوایل سال 2000 مبادلات الکترونیکی شروع به از بین بردن تجارت این شرکت کردند فریاد باز بازارهایی مانند NYMEX. انرون سیستم تجارت آنلاین انرژی بخشی از این روند بود. جف اسپرچر مبادله بین قاره ای ، یا ICE ، نمونه دیگری بود. سرانجام ICE تجارت خود را آغاز کرد قراردادهای نفتی که بسیار شبیه NYMEX بودند ، تقریباً بلافاصله سهم بازار را از آن خود کردند. [6] بورس اوراق بهادار شیکاگو

اعتراض بازرگانان گودال NYMEX همیشه مخالف تجارت الکترونیکی بوده اند زیرا این امر درآمد و سبک زندگی آنها را تهدید می کند. مدیران NYMEX احساس کردند که تجارت الکترونیکی تنها راه برای حفظ رقابت در بورس است. NYMEX برای استفاده از بورس کالای شیکاگو همکاری کرد گلوبکس در سال 2006. با ترک بسیاری از معامله گران ، گودالهای تجاری تخلیه شدند. بانک ها ، صندوق های تامینی و شرکت های عظیم نفتی تماس تلفنی را با گودال ها متوقف کردند و مستقیماً از طریق صفحه نمایش تجارت خود را آغاز کردند. [6]

در این دوره NYMEX همچنین بر روی تاسیس بنیاد کار کرد بورس کالای دبی در امارات متحده عربی. [6] این توسط بن مزریچ در او نیویورک تایمز بهترین فروش کتاب تقلب شده که توسط اقتباس فیلم انتخاب شده است اجلاس سرگرمی. [17]

فروش خارج

مدیریت اجرایی نهایی NYMEX تصمیم گرفت آن را قطعه قطعه بفروشد ، تصور کنید چتر طلایی خریدها ، و ترک کنید. در سال 2006 NYMEX تحت یک عرضه اولیه عمومی (IPO) و در لیست قرار گرفت بورس اوراق بهادار نیویورک. مدیران و اعضای بورس که صاحب صندلی در بورس هستند ، خالص خالص خود را طی چند ساعت میلیونها دلار افزایش دادند - بسیاری از معامله گران گودال ، که به جای داشتن صندلی های خود ، این کار را نکردند. [18] سایر قسمتهای NYMEX به فروخته شد سهام خصوصی سرمایه گذاران و بورس کالا شیکاگو. CME مالکیت امکانات فیزیکی را بدست آورد و شروع به مالش دادن آرم NYMEX و نامگذاری آثار مختلف کرد و موزه NYMEX را بست. NYMEX سرانجام کمی بیشتر از نام تجاری مورد استفاده CME شد. [6] تا سال 2011 ، NYMEX فریاد باز تجارت در اکثر موارد به تعداد کمی از افراد معامله می شد گزینه ها. [19]

در سال 2009 گزارش شد که دارندگان COMEX طلا قراردادهای آتی در تحویل فلز خود با مشکلات روبرو شده اند. همراه با تأخیر در تحویل مزمن ، برخی از سرمایه گذاران میله هایی را تحویل گرفتند که با شماره سریال و وزن آنها مطابقت ندارد. تاخیرها را نمی توان به راحتی با حرکت کند بورس اوراق بهادار شیکاگو انبار توضیح داد ، زیرا گزارش های روزانه این حرکات فعالیت کمی نشان می داد. به دلیل این مشکلات ، این نگرانی وجود داشت که COMEX موجودی طلا را برای پس گرفتن رسید های انبار موجود خود نداشته باشد. [20]

​طلا زیر سایه دلار/​سقوط بیت کوین

اقتصادنیوز: تحلیل‌گران بر این باورند که طلا در هفته آتی روندی رو به رشد خواهد داشت، با این حال همچنان زیر سایه نوسانات دلار باقی خواهد ماند.

به گزارش اقتصادنیوز ، به نظر می‌رسد که سرمایه‌گذاران برای ورود گسترده به بازار طلا تا حدودی مردد هستند، حتی در شرایطی که دلار آمریکا هفته را با نرخ ملایمی آغاز کرده است.

دیروز هر اونس طلا با 0.5 درصد کاهش به 1718.50 دلار رسید. اگرچه برخی از تحلیلگران انتظار دارند که طلا در این هفته روند بهتری داشته باشد، اما همچنان زیر سایه نوسانات دلار آمریکا باقی خواهد ماند. با این حال ممکن است پس از اعلام نرخ جدید بهره توسط فدرال رزرو، بازارها شاهد حرکت جدیدی باشند.

سقوط بیت کوین

بیت کوین دیروز در شرایطی سقوط کرد که شاخص نوسانات بورس اوراق بهادار شیکاگو (VIX)، معیاری که به عنوان ترس سنج وال استریت شناخته می‌شود، نشان داد که سرمایه‌گذاران برای افزایش نرخ از سوی فدرال رزرو آمریکا در روز چهارشنبه نگران نیستند.

دیروز این رمزارز نزدیک به 21هزار و 900 دلارمعامله شد و کانال 22هزار دلاری را نیز از دست داد. طبق محاسبات بیت‌کوین در 24 ساعت گذشته 3.5 درصد کاهش ارز داشته است.

گزینه های اول شیکاگو, INC . v. کاپلان: داوری مسئله داوری دادگاه عالی ایالات متحده (1995)

این اختلاف ناشی از یک “تمرین” توافق, در چهار سند جداگانه تجسم یافته است, که حاکم بر “کار کردن” بدهی به گزینه های اول که MKI در نتیجه اکتبر متحمل شده است 1987 سقوط بازار سهام.

که در 1989, پس از عقد قرارداد, MKI یک دلار دیگر از دست داد 1.5 میلیون. گزینه های اول کنترل را در اختیار گرفتند, و منحل شده است, دارایی های MKI خاص, خواستار پرداخت فوری کل بدهی MKI و اصرار بر اینكه كاپلان ها شخصاً هر كمبودی را بپردازند.

هنگامی که خواسته های آن راضی نشد, گزینه های اول به دنبال داوری قبل از بورس اوراق بهادار فیلادلفیا بودند, با کاپلان به عنوان مهمانی.

MKI , با امضای تنها سند تمرینی که شامل یک بند داوری است, داوری پذیرفته شده است.

کاپلان, با این حال, که شخصاً آن سند را امضا نکرده بودند, مخالفت آنها با اختلاف اول را قابل اعتراض كرد و اعتراض كتبي را نسبت به آن موضوع با دادگاه داوري مطرح كرد.

دادگاه داوری تصمیم گرفت که این قدرت را دارد که بر اساس شایستگی طرفین حکومت کند’ اختلاف نظر, و این کار را به نفع گزینه های اول انجام داد.

سپس کاپلان از دادگاه ناحیه فدرال خواست تا جوایز داوری را لغو کند, در حالی که گزینه های اول درخواست تأیید آن را درخواست کردند. دادگاه منطقه این جایزه را تأیید كرد.

در تجدید نظر, دادگاه تجدید نظر دادگاه سوم با کاپلان ها توافق کرد که اختلاف آنها قابل بحث نیست, و تأیید دادگاه مبنی بر اعطای جوایز علیه آنها ، معکوس داد. این استدلال این است كه مگر اینكه شواهد روشنی و غیرقابل اثبات وجود داشته باشد كه طرفین توافق كردند كه در مورد داوری مسئله داوری كنند, دادگاه ها صلاحیت تصمیم گیری در مورد این سوال را داشتند. بعلاوه, استانداردهای بررسی معمولی و خاص یا محدود کننده نبوده است.

سرانجام, دیوان عالی ایالات متحده اعطا کرد گواهی نامه در مورد استانداردهای مورد استفاده دادگاه تجدید نظر برای بررسی در صورت "اختلاف قابل بحث بود"و تصمیم دیوان تجدید نظر را تأیید کرد.

دادگاه همچنین اظهار داشت كه داوری بودن اختلاف در مورد كپلان / گزینه های اول ، توسط دادگاهها مورد بررسی مستقل است, به جای یک ویژه "سوء استفاده از اختیار"استاندارد, در عوض دادگاههای تجدیدنظر باید هنگام بررسی تصمیمات دادگاه منطقه ای با تأیید جوایز داوری ، از استانداردهای عادی استفاده کنند.

شرکت WisdomTree یک طرح ETF به کمسیون بورس آمریکا ارائه کرده است

شرکت سرمایه ‌گذاری ویسدم‌ تری (WisdomTree) به دنبال راه‌اندازی یک صندوق قابل‌ معامله در بورس (ETF) است تا در بازار روبه ‌رشد معاملات آتی بیت کوین سرمایه ‌گذاری کند.

به گزارش کوین دسک و طبق اسناد منتشرشده از سوی کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا، این شرکت مدیریت دارایی که در نیویورک مستقر است، روز سه‌ شنبه (۲۷ خرداد) درخواستی را به ثبت رسانده است که به ‌موجب آن ۵ درصد از دارایی‌های خود را در قراردادهای آتی بیت کوین در بورس کالای شیکاگو (CME) سرمایه ‌گذاری خواهد کرد.

قبل از این، چندین تلاش از سوی شرکت‌های مختلف برای راه‌ اندازی صندوق‌های ETF که فقط شامل بیت کوین باشد، با شکست مواجه شده است. همچنین تلاش‌ها برای راه‌ اندازی‌های ETFهایی برای سرمایه‌ گذاری در بیت کوین و اوراق خزانه نیز شکست خورده است. ایرادات کمیسیون بورس و اوراق بهادار به این صندوق‌ها، اندازه بازار کوچک بیت کوین، احتمال دست ‌کاری قیمت آن، شبهات پیرامون ضمانت خدمات امانی بیت کوین و عدم وجود توافق‌ نامه های نظارتی مابین بازارهای بزرگ بیت کوین و صرافی‌ های قانون‌ گذاری شده است.

در صورت راه ‌اندازی این صندوق توسط شرکت WisdomTree، بخش اعظمی از دارایی‌های این شرکت در بخش انرژی، فلزات صنعتی، فلزات گرانبها و محصولات کشاورزی سرمایه‌ گذاری خواهد شد. به این ترتیب، فقط بخش کوچکی از سرمایه این شرکت به بیت کوین اختصاص می‌یابد.

اما این می‌تواند یک نشانه باشد. بازار قراردادهای آتی بیت کوین در CME که به صورت نقد تسویه می‌شوند، در ماه‌های اخیر به ‌طور پیوسته در حال رشد بوده است. در ماه مه (اردیبهشت)، در چندین روز رکورد قراردادهای مشتقه تسویه ‌نشده در CME شکسته شد. همزمان با این اتفاق، علاقه به معاملات آتی بیت کوین از سوی سرمایه‌ گذاران سازمانی مانند پل تودور جونز (Paul Tudor Jones) نیز افزایش یافته است.

این عوامل، سرمایه‌ گذاری در بیت کوین را برای صندوق‌هایی که حوزه فعالیت آن‌ها عموما بخش کالا است، عادی‌ سازی می‌کند. حرکات قیمتی در بازارهای کالا معمولا هم ‌بستگی مستقیمی با شاخص‌ها ندارد، اگرچه برخی معتقدند بیت کوین که به عنوان کالا مبادله می‌شود، از بازار پیروی می‌کند.

WisdomTree با حوزه ارزهای دیجیتال بیگانه نیست. ویلیام پک (William Peck)، مدیر استراتژی این شرکت، قبلا گفته بود که وی دارایی‌های دیجیتال را به‌عنوان یک الگوی طبیعی در مدل تجاری WisdomTree می‌بیند. این شرکت که ارزش بازاری معادل با ۶۳ میلیارد دلار دارد، اخیرا تحقیقاتی درباره راه‌ اندازی یک استیبل‌ کوین قانون‌ گذاری شده در ایالات متحده داشته است و سال گذشته نیز یک محصول برای مبادله بیت کوین در بازار سهام «SIX» سوئیس صادر کرده است.

به نظر می‌رسد شرکت WisdomTree، اولین صندوقی باشد که محصولات مرتبط با بیت کوین را در ایالات متحده راه‌ اندازی خواهد کرد.

مدیریت مالی و سرمایه گذاری

اموزش سرمایه گذاری در بازار سرمایه و ارایه مشاوره های مالی و سرمایه گذاری

قرار دادهای آتی و ابزارهای مدیریت ریسک ددر تامین مالی پروژه ها بخش چهارم

اگر دلالی احساس می کرد نیازی به گندم ندارد، قرارداد خود را به فردی که گندم را نیاز داشت می فروخت، مشابه آن نیز، تولیدکننده که قصد عدم تحویل گندم را داشت مسئولیت تحویل واقعی گندم را به دیگری منتقل می کرد.
قیمت قرارداد وابستگی به وضعیت و حرکت قیمت گندم و سیستم عرضه و تقاضا در بازار داشت.
این قراردادها با اندکی تغییرات به سرعت تبدیل به ابزاری حمایتی برای طرفین معامله که بازار بر خلاف نظر آن ها حرکت می‌کرد، تبدیل شد مثلاً در شرایط بد آب و هوا، افرادی که قرارداد فروش گندم منعقد کرده اند، علاقه‌مند هستند، قراردادهای ارزشمند خود را بدلیل کاهش عرضه گندم، نگه دارند، برخلاف آن، چنانچه تولید مازاد بر تقاضا باشد، ارزش قراردادهای فروش نیز کاهش می‌یابد به‌علاوه، این وضعیت معامله گرانی را که قصد خرید و فروش گندم را نداشته و صرفاً بعنوان پذیرش ریسک قیمت گندم و تحصیل سود وارد معامله شده اند را نیز ترغیب می‌کند.
در نتیجه معامله در قراردادهای آتی حالتی بسیار سودمند در سرمایه گذاری داشته و باعث ورود کالاهای دیگر به بازار آتی می‌شود و زمینه‌ای را ایجاد می‌کند که شکل قراردادهای آتی منظم و قانونمند می‌شوند و به‌دنبال آن بورس CBOT در سال ۱۸۴۸ در آمریکا شکل می‌گیردبنابراین به‌طور اساسی و زیربنایی محلی عمومی برای خریداران و فروشندگان ایجاد می‌شود تا برای قراردادهای سلف و آینده خود مذاکره کنند.

انجتم معاملات آتي در بازارهاي مالي در واقع با . قراردادهاي آتي ارزهاي خارحي از سال 1972 اغاز شد.و در سال 1975 بورس اوراق بهادار شیکاگو هيات بازگاني شيكاگو (CBT) اولين معامله قرارداد آتي را بر روي اوراق بهادر با پشتوانه رهن انجام داد سپس در چند ماه بعد قرار داد آتي بر روي اوراق خزانه و اوراق تجاري معرفي گرديد.

و امروزه قراردادهاي آتي بر روي انواع اوراق بهادار و همچنين بر روي انواع شاخص هاي سهام انجام مي پذيرد.

هييات تجاري شيكاگو-بازار بين المللي پول و بورس مركانتيل شيكاگو-بورس كالا-بورس كالاي امكس- بورس اوراق بهادار تورنتو –بورس قرار دادهاي آتي سيدني و. از جمله مهمترين بازارها و نهادهاي مالي است كه معاملات آتي به صورت گسترده بر روي آ‹ انجام مي پذيرد.

قرار دادهای آتي :

يكي از انواع مشتقات مالي، توافقنامه‌هاي الزام‌آور و قانوني بين دو طرف (فروشنده و خريدار) است كه مبتني بر خريد يا فروش يك كالا يا ابزار مالي معين، براي زمان مشخص در آينده با قيمت توافقي معين در روز انعقاد قرارداد است.
كميت و كيفيت هر قرارداد آتي استاندارد است و قيمت توافقي طرفين براي تحويل كالا در ابتدا تعيين مي‌شود. در عين حال كه قيمت در بازار كالا (دارايي) در حال نوسان است ولي طرفين قرارداد بر اساس همان قيمت توافقي متعهد به انجام معامله هستند. كل مبلغ قرارداد در زمان عقد قرارداد پرداخت نمي‌شود و تنها درصدي از ارزش قرارداد به عنوان وديعه معاملاتي پرداخت مي‌شود. همچنين افرادي كه مايل به تحويل كالا در زمان تحويل هستند، بايد مابقي قيمت كالا را پرداخت كنند و كالا را تحويل بگیرند..

مكانيزم عمل قراردادهاي آتي :

خريدار اتاق پاياپاي فروشنده

وديعه اي اوليه وديعه اي اوليه

تسويه قرار داد آتي

بدلیل استاندارد بودن قراردادهای آتی چنین قراردادهایی توانایی بسیار زیادی در سازو کار معاملاتی دارند زیر ا درقراردادهای آتی بدلیل استاندارد بودن فروشندگان و خریداران می توانند یک قرارداد آتی را با قرارداد دیگری تعویض نموده و تعهدات خود را در قبال تحویل یک کالا، یک ابزار مشتقه تسویه نمایند.

تسویه قرارداد در معاملات آتی یعنی اتخاذ یک موقعیت معاملاتی مخالف یا معادل معامله آتی اولیه توسط معامله گر می باشدبرای مثال چنانچه معامله گری یک قرارداد مس برای خردادماه خریداری نماید، او باید قبل از تاریخ انقضای قراردادکه زمان تحویل کالاست، آنرا بفروش برساند.

گاهی اوقات معامله گران آتی حتی با خرید یک قرارداد وارد معامله میشوند، گرچه لازم است معامله گران توان تحویل را داشته و قیمتهای نقدی و آتی را به نوعی به هم متصل نمایند. در واقع معاملات آتی بندرت به تحویل منجر شده و نتیجتاً نباید نگران تحویل کالا باشیم و چنانچه قرار باشد قرارداد منجر به تحویل شود، شروع آن از اولین روز ماه تحویل قابل اجراست و قدیمی ترین قرارداد خرید با قرارداد فروش مبادله خواهند شد.

نوعاً قراردادهای آتی فرایند تسویه نقدی را به تحویل کالا ترجیح می دهند، برای مثال چنانچه معامله گری در بورس فلزات یک قرارداد یا موقعیت خرید / فروش را تا انقضای مهلت قرارداد نزد خود نگه دارد طبیعی است که سود یا زیان نهایی بر اساس قرارداد فوق و براساس اختلاف قیمت روز ورود او به معامله و روز تسویه قرارداد شامل او خواهد شد.

گرچه اکثر معامله گران آتی ها قراردادهای خود را تسویه مالی (عدم تحویل کالا) می نمایند ولی چنانچه قراردادی تسویه مالی نشود، شخص معامله گر باید آمادگی آنرا داشته باشد تا کالای مورد معامله را تحویل داده و خریدار نیز آنرا تحویل بگیرد.

البته قراردادهای آتی در بیشتر کالاها نیاز به معامله گران فعالی در بورس دارد که قراردادها را تا موقع سررسید آنها نزد خود نگه دارند تا منجر به تحویل گردد و این مسئولیت تحویل کالا باعث خواهد شد که قیمتهای آتی ها انعکاسی از قیمت نقدی کالا باشد.

· نوع كالا : زماني كه قرار داد بسته ميشود مشخص ميكنند كه شخص خريدار و شخص فروشنده چه نوع كالايي را خريداري و يا مي فروشد.

· اندازه قرار داد : وقتي كه قراردادي در بورس ارايه ميشود بايد اندازه ان هم مشخص شود

· تاريخ و شرايط تحويل : در قرارداد بايد مكان و زمان و ساعت تحویل و. مشخص شود.

· روز و دوره قرار داد در چه روزي قرارداد بسته شده و ميزان دوره قرارداد از ابتدا تا تاريخ سر رسيد.

· كارمزد معاملات بورس: معمولا به صورت درصد مشخصي در قراردادها ذكر ميشود

· حد مجاز نوسان قيمت: كه به دو صورت 1 درصد مشخصي از تسويه دو روز قبل

2.به صورت يك مبلغ مشخص معين ميكنند

· مكانيزم تسويه روزانه : ضرر و زيان دو طرف قرار داد بر اساس يك مكانيزم مشخص كه توسط اتاق پاياپاي نظارت ئ تضمين ميشود محاسبه و پرداخت ميگردد. .

· موقعيت قرار داد :

1. موقعيت خريد:(LONG POSITION )

2. موقعيت فروش: (SHORT POSITION)

تعداد موقعيت خريد = تعداد موقعيت فروش á موقعيت بسته

تعداد قرار دادهاي خريد شده > تعداد قراردادهاي فروخته شده باد á موقعيت رونق بازار

تعداد قرار دادهاي خريد شده كاركردهاي قراردادهاي آتي :

1. پوشش ريسك : از جمله كاركردها ي مهم قراردادهاي آتي كنترل و مديريت ريسك از طريق پوشش ريسك در تامين مالي پروژه ها است. استفاده از وضعيت خريد و فروش باعث ميشود كه ريسك ناشي از تغييرات قيمت كالا و انواع نرخها را ازبين ببرد.

2. بورس بازي :افرادي كه به دنبال كسب منافع از نوسانات قيمتها هستند و برخلاف گروه ديگر از افراد كه به منظور كاهش ريسك به اين عرصه پا ميگذارند. در هر صورت وجود هر دو گروه از افرا باعث رونق بازار مي شوند

انواع قراردادهاي آتي:

1 قرارداد آتي نرخ ارز : در واقع براي كاهش ريسك تغييرات نرخ ارز به كار برده ميشوند يكي از مهمترين بورسهاي قراردادهاي آتي ارز بورس بازار بين المللي پول وابسته به بورس مركنتايل شيكاگو ميباشدو اولين قرارداد آ›ي نرخ ارز در سال 1972 در اين بازار انجام گرفته است . و از لحاظ قانوني تابع همان مشخصات كلي قراردادهاي آتي است.

1 قراردادهاي آتي نرخ سود : اين نوع قراردادها در مورد اوراقي از جمله اوراق دولتي وجود دارد.در بسياري از كشورها اوراق بهادار با درامد ثابت از طريق همين قرارداده معامله ميشوند.و پيمان آتي كه بر روي اين نوع اوراق استفاده ميشوند ازاهميت و زيادي برخوردارند و تحت عنوان قرارداد اتی نرخ سود كوتاه مدت مورد بررسي قرار ميگيرد ولي با توجه به نداشتن کاربرد مقتضي در شرايط اقتصاد كنوني ايران لزومي به مطرح شدن ان نيست.

2 قرار داد آتي شاخص سهام : اين نوع قرارداده كه مدت كوتاهي از عمرشان مي گذرند. و كاربد بسياري مهمي در بازارهاي مالي جهاني دارند.ساززوكار ان به گونه اي است كه شاخص معيني در تاريخ معيني از بورس اوراق بهادار شیکاگو آينده با قيمت قرارداد مورد معامله قرار ميگيرد. در بازار مالي امريكا 4 قرارداد آتي شاخص سهام متداول است

· شاخص s&p 500 كه شاخصي موزون بر اساس قيمت 500 سهم عادي است.

· شاخص بورس نیویورک (NYSE)

· شاخص وليو لاين (the value line index)

· شاخص ميجر ماركت (major market index)

معامله گران قراردادهاي آتي چگونه معامله می کنند:

معامله گران به سه دسته تقسیم می شوند:

1) معامله گران ریزه خوار( Scalpers )

چنین معامله گرانی در بورس و خارج از بورس در طی روز چندین بار با ارقام سنگین معامله نموده تا شاید سود اندکی را کسب نمایند.

آنها تلاش می کنند خرید خود را در پایین ترین قیمت و فروش خود را به بالاترین قیمت در لحظه ها انجام داده و از بازار خارج شوند. این نوع معامله گران بندرت موقعیت معاملاتی خود را در طی یک شبانه روز حفظ می کنند و اغلب هیچگونه پیش بینی در خصوص سمت و جهت حرکت بازار در آینده را ندارند.

معامله گران حرفه ای و بازارسازان اکثراً دارای چنین استراتژی بوده و همین امر باعث روانی و سرعت معاملات در بازار می شود.

2) معامله گران یکروزه ( Day Traders )

معامله گران یکروزه تقریباً از این جهت شبیه به معامله گران ریزه خوار هستند که موقعیت معاملاتی خود را طی یک شبانه روز نگه نداشته و در طی روز در بازار فعال هستند.

آنها هم در بورس و هم بورس اوراق بهادار شیکاگو خارج از بورس معامله می کنند ولی تعداد معاملاتی که در یک روز انجام می دهند کمتر از معامله گران ریزه خوار است بطور معمول موقعیت معاملاتی خود را بیشتر از معامله گران ریزه خوار حفظ نموده و لزوم خرید و فروش را بر اساس پیش بینی وضع بازار در آینده انجام می دهند.

معامله گران انحصاری، حرفه ای و معامله گران عمومی اغلب بنام معامله گران یکروزه نامیده میشوند

3) معامله گران طولانی مدت ( Position Traders )

چنین افرادی پس از معامله، موقعیت معاملاتی خود را پس از روزها، هفته ها یا حتی ماهها نگه می دارند.

آنها به افت و خیز قیمتها در بازار توجه چندانی نداشته و بیشتر به روند دراز مدت بازار و نیروهای بازار توجه می کنند.

در حقیقت معامله گران عمومی و انحصاری از این دسته محسوب می شوند.

قيمت قرارداد آتي:

قيمت قرارداد آتی قيمتي است كه طرفين معامله هنگام عقد قرارداد در مورد آن توافق ميكنند. طرفين در زمان عقد قرارداد تعهد ميكنند دارايي تعهد شده را در تاريخ سر رسيد با قيمت مشخص مبادله كنند.

در واقع قيمت آتي يك دارايي عبارت است از پيش بيني بازار مالي از قيمت آن دارايي در تاريخ مشخصي از آينده.

بنابراين براي قيمت گذاري قرار داد آتي مي توان از مدل آربيتراژ استفاده نمود.

بنابراين به طور كلي قيمت قرارداد آتي از فرمول زير قابل محاسبه است:

F 0 : قيمت آتي در تاريخt

P 0 : قيمت نقدي داراي در زمان صفر

R: نرخ بازدهي سالانه اوراق بدون كوپن

C: نرخ هزينه تامين مالي سالانه از طريق انتشار اوراق بدون كوپن

T: زمان تحويل آتي

K: تعداد دفعات تقسيم سود در يك سال

F 0 = P 0 +P 0 [(1+C/K) Kt – (1+r/K) Kt )]

قيمت آتي يك داراي با قيمت نقد همان دارايي در زمان تحويل مرتبط است اگرچه منظور ما از اين ارتباط تساوی بين اين دو قيمت نميباشد.. ولي در صورتي كه اختلاف واضحي بين اين دو وجود داشته باشد معامله گران بازار به معاملات آربيتراژي دست میزنند تا اين دو قيمت به سمت هم ميل كنند و در جاييكه قيمت عادلانه ميشود باقي بمانند.

قيمت آتي با قيمت نقد جاري نيز مرتبط ميباشند . تفاوت بين قيمت آتي و قيمت نقد كه به قيمت پايه معروف است در واقع شامل هزينه نگهداري دارايي تا زمان تحويل ميباشد در واقع معامله گران از اين تفاوت قيمت سود ميبرند.

به طور كلي قيمت هاي آتي و قيمت نقد در تاريخ سر رسيد. و همچنين قيمت نقد جاري با يكديگر مرتبط هستند.

ارزش قرارداد آتي

ارزش قرارداد آتي

در زمان عقد قرارداد برابر صفر است.

در زمان سر رسيد برابر است با قيمت نقد دارايي تعهد شده ft=pt

و در طول دوره از فرمول زير به دست مي آيد.

= (F t – F 0 )(1+r) -(T-t) V t = F t – F 0 /(1+r) (T-t)

Vt: ارزش قرارداد اتي در تاريخ t

Ft: قيمت قرارداد در تاريخ t

F0:قيمت تعين شده در قرارداد

R:نرخ سود بدون ريسك

T-t: ززمان باقي مانده تا سر رسيد.

اگر سود ما به صورت پيوسته پرداخت شود از فرمول زير محاسبه مي گردد.

V t = (F t – F 0 ) e ­­­­ -r(T-t)

پس از بررسي و مطالعه مختصري كه درباره قراردادهاي اتی نوشته شد اينك به به بررسي وضعيت قراردادهاي آتي در چند بورس معتبر جهاني ميپردازيم.

در این وبلاگ سعی شده که اطلاعاتی پیرامون مسایل مالی و سرمایه گذاری و اطلاعات اولیه برای اشخاص علاقه مند به مسایل مالی مطرح شود و در زمینه سرمایه گذاری در بورس اوراق بهادار تا حد امکان به طور رایگان مشاوره ارایه شود